У Конгресса в этом году остался ровно один шанс дать криптоиндустрии свод правил, которого она добивается почти десятилетие, и шансы выглядят не слишком обнадеживающе. 15 сентября в 14:15 по восточному времени Сенат США проведет голосование по процедуре клотре по законопроекту Digital Asset Market Clarity Act — самому масштабному законопроекту о структуре крипторынка, когда-либо выносившемуся на рассмотрение палаты. Если он не преодолеет порог в 60 голосов, законопроект фактически будет мертв для 2026 года, а борьба в Вашингтоне за то, как регулировать цифровые активы, снова перейдет из рук законодателей в руки регуляторов.
Summary
Ключевые выводы
- Для одобрения процедуры клотре в Сенате 15 сентября нужно 60 голосов; у республиканцев лишь 53 места, и ожидается, что они потеряют как минимум сенаторов Хоули, Пола и, возможно, Тиллиса.
- Остаются нерешенными три спора: этические нормы, связанные с криптодоходом президента Трампа в размере 1,4 млрд долларов, ответственность разработчиков DeFi по Разделу 604 и положение о доходности стейблкоинов, затрагивающее 1,35 млрд долларов доходов Coinbase от вознаграждений по USDC.
- Семь сенаторов-демократов заявляют, что текущий проект «не дотягивает» по части этики, защиты потребителей и борьбы с незаконными финансами, поэтому их поддержка остается условной.
- Если законопроект провалится, регулирование криптоотрасли вернется к фрагментированной мозаике норм от SEC, CFTC, OCC и FASB, вероятно, как минимум до 2029 года.
Голосование по процедуре клотре в Сенате 15 сентября — это реальный крайний срок
Голосование 15 сентября носит процедурный характер, но именно оно фактически решает судьбу законопроекта. Для того чтобы просто вывести Digital Asset Market Clarity Act на полноценные дебаты в зале, требуется 60 голосов, и лидер большинства в Сенате Джон Тьюн назначил это голосование на день возвращения палаты с августовских каникул, сообщает CNBC. В случае провала законопроект вообще не дойдет до финального голосования о принятии.
У республиканцев 53 места, и арифметика партии изначально была непростой. Сенатор Рэнд Пол из Кентукки выступает против законопроекта по либертарианским соображениям, утверждая, что федеральный надзор противоречит технологии, созданной для работы без разрешения правительства. Сенатор Джош Хоули из Миссури возражает против положений, которые, по его мнению, отдают предпочтение крупным финтех-компаниям перед более мелкими конкурентами и традиционными банками. Сенатор Том Тиллис из Северной Каролины, участвовавший в разработке законопроекта, удерживает свою поддержку, если язык этических норм не будет усилен. Если три или более республиканцев отойдут от линии партии, руководству потребуется 10 и более голосов демократов — серьезное препятствие, учитывая, что лишь двое демократов, Рубен Галлего из Аризоны и Анджела Олсбрукс из Мэриленда, перешли на другую сторону, когда законопроект прошел через Банковский комитет Сената со счетом 15 против 9 в мае 2026 года.
Это голосование в комитете последовало за принятием законопроекта в Палате представителей в июле 2025 года со счетом 294 против 134, когда 78 демократов присоединились ко всем голосовавшим республиканцам. В то время этот двухпартийный результат выглядел как редкая история успеха в Вашингтоне. Год спустя этот импульс иссяк. Галлего, один из двух демократов, продвинувших законопроект в комитете, последние недели пытается выработать двухпартийный компромисс по этике. «Способ получить 60 голосов — это хорошее законодательство по этике, а также доработка некоторых вопросов, которые все еще остаются нерешенными», — сказал он во время беседы у камина на Wyoming Blockchain Symposium в августе, по данным CNBC.
Три спора, все еще блокирующие законопроект
Три нерешенных конфликта не дают Clarity Act набрать 60 голосов, и ни один из них не был урегулирован во время августовских каникул. Законодатели вернулись в Вашингтон с тем же текстом проекта, который оставили.
Этические нормы, связанные с криптодоходами Трампа
Наиболее политически заряженное положение не имеет отношения к техническим аспектам блокчейна. Речь идет о том, могут ли избранные должностные лица, включая президента, владеть криптокомпаниями, находясь в должности. Демократы внесли поправку по этике во время разметки законопроекта в комитете 14 мая, которая запрещала бы президенту, вице-президенту и членам Конгресса владеть криптопредприятиями. Она провалилась со счетом 13 против 11 по партийной линии. Ставки носят личный характер: президент Трамп в 2025 году задекларировал более 1,4 млрд долларов криптосвязанных доходов, в основном от World Liberty Financial и мем-коина TRUMP. Текущий проект включает требование о раскрытии информации, которое прекращает действие 20 января 2029 года — в конце текущего президентского срока, — что, по мнению демократов, доказывает, что положение было написано под одну администрацию, а не в интересах устойчивого хорошего управления.
Семь сенаторов-демократов — Марк Уорнер, Кэтрин Кортес Масто, Рафаэль Уорнок, Кори Букер, Джон Хикенлупер, а также Галлего и Олсбрукс — выступили с совместным заявлением, в котором говорится, что проект «не дотягивает» по части этики, защиты потребителей и положений о борьбе с незаконными финансами. Формулировки оставили пространство для переговоров, но также дали каждому сенатору политическое прикрытие для голосования против, если ничего не изменится.
Ответственность разработчиков DeFi по Разделу 604
Вторая спорная точка более техническая: Раздел 604 законопроекта защищает разработчиков некостодиального программного обеспечения от требований по регистрации как денежных переводчиков. Крипторазработчики считают эту защиту жизненно важной, утверждая, что ни в одной другой отрасли программного обеспечения авторы не несут ответственность за то, что пользователи делают с открытым исходным кодом. Правоохранительные организации, включая Национальную ассоциацию шерифов, Международную ассоциацию руководителей полиции и Национальную ассоциацию окружных прокуроров, выступают против этого исключения, предупреждая, что оно создает пробел в соблюдении требований, которым могут воспользоваться преступные сети.
Спор о доходности стейблкоинов с банками
Третий спор сталкивает криптобиржи с традиционными кредиторами. Законопроект в текущей редакции позволит биржам выплачивать доходность по остаткам в стейблкоинах — бизнесу, который приносит примерно 1,35 млрд долларов годового дохода от вознаграждений по USDC только для Coinbase. Американская банковская ассоциация утверждает, что это положение о доходности стейблкоинов фактически функционирует как процент по депозитам и должно подпадать под те же правила капитала и страхования, что и у банков, предупреждая, что оно может вывести депозиты из местных банков, не способных соперничать с доходностью на уровне крипторынка. Индустрия возражает, что вознаграждения по стейблкоинам вообще не являются депозитами — юридическое различие, которое остается предметом спора.
Что произойдет, если Clarity Act провалится
Провал не оставит криптоиндустрию без регулирования — он оставит ее регулируемой всеми сразу. Без законопроекта надзор вернется к фрагментированной смеси мер принудительного исполнения со стороны SEC, CFTC, OCC и Совета по стандартам финансового учета (FASB) — мозаике, которая, вероятно, сохранится как минимум до 2029 года. Это важно, потому что институциональные аллокаторы последовательно называют регуляторную ясность предварительным условием для увеличения криптоэкспозиции; без единого закона объемы капитала могут оставаться осторожными.
Рыночные аналитики уже смоделировали негативный сценарий. Ожидаемая краткосрочная коррекция Биткоина на 10–25% может произойти, если законопроект рухнет. Бывший губернатор Нью-Йорка Эндрю Куомо, ныне член совета директоров OKX, предупредил CNBC, что провал до промежуточных выборов несет и более долгосрочные политические издержки: если демократы вернут контроль над Палатой представителей, регуляторы могут оказаться зажаты между администрацией Трампа и враждебным Конгрессом, что приведет к годам регуляторных конфликтов вместо ясности.
Однако не все в отрасли считают провал катастрофой. Джон Дарси, генеральный директор SALT, сказал CNBC на Wyoming Blockchain Symposium, что он «слегка пессимистичен» относительно принятия, отметив, что Конгресс редко продвигает крупные законопроекты накануне промежуточных выборов. Денелл Диксон, президент Stellar Development Foundation, утверждает, что отрасли следует вместо этого потратить следующие два года на выработку устойчивых прецедентов через действующие нормотворческие процессы SEC и CFTC — работу, которая сохраняется независимо от того, какая партия контролирует Вашингтон в дальнейшем.
Политические расходы криптоиндустрии
Независимо от того, что произойдет 15 сентября, уже потраченные деньги изменили отношения Вашингтона с отраслью. По данным потребительской правозащитной группы Public Citizen, криптоинтересы внесли вклад в избирательный цикл 2026 года. Fairshake, ведущий супер-PAC отрасли, потратил значительные суммы. MAGA Inc., в значительной степени поддерживаемый Crypto.com, направил существенное финансирование. Coinbase и Ripple Labs также сделали взносы через аффилированные комитеты.
Эти расходы пока не превратились в гарантированные голоса. Сенатор Уорнер, считающийся наиболее вовлеченным переговорщиком-демократом, заявил журналистам перед каникулами, что предвыборные взносы не определяют его позицию по вопросам финансового регулирования — примечательное заявление, учитывая значительный финтех-сектор Вирджинии. Эндрю Маккормак из Chainlink Labs сказал CNBC, что более глубокая проблема — сама регуляторная нестабильность: юрисдикции с устоявшимися рамками проще для размещения капитала, чем рынок США, подверженный масштабным изменениям политики каждые несколько лет.
SEC и CFTC действуют независимо от Конгресса
Федеральные регуляторы не ждут Сенат. SEC предложила нормотворческую инициативу под названием Regulation Crypto Assets — рамку, создающую юридические пути для токен-оферингов. Председатель SEC Пол Аткинс охарактеризовал это предложение как центральный элемент «Project Crypto» — усилий агентства по созданию правил для цифровых активов через административные действия, а не через законы.
Тем временем CFTC получила бы в рамках Clarity Act крупнейшее расширение полномочий в своей истории — юрисдикцию над спотовыми рынками цифровых товаров, — но агентство уже и так сильно перегружено. Собственный генеральный инспектор агентства назвал регулирование цифровых активов его «главным управленческим и производственным риском» на 2026 финансовый год. Именно поэтому исход важен не только с политической точки зрения: формальное правило SEC может быть отменено в будущем враждебной комиссией через тот же процесс нормотворчества, который его создал, тогда как закон, принятый Конгрессом, обладает гораздо большей устойчивостью — именно поэтому отрасль по-прежнему считает принятие Clarity Act приоритетом, даже несмотря на то, что более быстрая, частичная ясность исходит от агентств.
FAQ
Каково значение голосования по процедуре клотре в Сенате 15 сентября?
Голосование по процедуре клотре 15 сентября требует 60 голосов, чтобы продвинуть Clarity Act к полноценным дебатам в Сенате. В случае провала законопроект фактически будет мертв для 2026 года.
Почему Clarity Act нужно 60 голосов в Сенате, чтобы продвинуться дальше?
Правила Сената требуют супербольшинства в 60 голосов, чтобы завершить дебаты и преодолеть филибастер, что вообще позволяет провести финальное голосование о принятии.
Какие основные проблемы блокируют принятие Clarity Act?
Три ключевых спора касаются этических положений, связанных с криптоактивами должностных лиц, ответственности разработчиков DeFi по Разделу 604 и положения о доходности стейблкоинов, затрагивающего доходы Coinbase от вознаграждений.
Что произойдет с регулированием криптоотрасли, если Clarity Act не будет принят?
Регулирование вернется к фрагментированной мозаике мер принудительного исполнения со стороны SEC, CFTC, OCC и FASB, которая продолжится как минимум до 2029 года.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Каково значение голосования по процедуре клотре в Сенате 15 сентября?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Голосование по процедуре клотре 15 сентября требует 60 голосов, чтобы продвинуть Clarity Act к полноценным дебатам в Сенате. В случае провала законопроект фактически будет мертв для 2026 года.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Почему Clarity Act нужно 60 голосов в Сенате, чтобы продвинуться дальше?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Правила Сената требуют супербольшинства в 60 голосов, чтобы завершить дебаты и преодолеть филибастер, что вообще позволяет провести финальное голосование о принятии.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Какие основные проблемы блокируют принятие Clarity Act?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Три ключевых спора касаются этических положений, связанных с криптоактивами должностных лиц, ответственности разработчиков DeFi по Разделу 604 и положения о доходности стейблкоинов, затрагивающего доходы Coinbase от вознаграждений.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Что произойдет с регулированием криптоотрасли, если Clarity Act не будет принят?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Регулирование вернется к фрагментированной мозаике мер принудительного исполнения со стороны SEC, CFTC, OCC и FASB, которая продолжится как минимум до 2029 года.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
