Компания Capital B, французский биткоин-трезори, привлекла еще один раунд финансирования, напрямую связанный с ее растущими биткоин-резервами, на этот раз при поддержке пионера Биткоина Адама Бэка. Стратегия биткоин-трезори Capital B сделала новый шаг вперед 2 сентября, когда компания подтвердила частное размещение на 7,6 млн евро, полностью выкупленное Бэком, сделку, которая в перспективе может увеличить ее запас BTC более чем до 3 500 монет.
Summary
Ключевые выводы
- Через частное размещение, включающее 13,18 млн акций, Capital B привлекла 7,6 млн евро финансирования от Адама Бэка с варрантами по цене 0,58 евро за единицу.
- Вырученные средства, вместе с текущей операционной деятельностью, могут профинансировать покупку еще 376 BTC, увеличив резервы до 3 521 BTC с текущих 3 145 BTC.
- Полная реализация прикрепленных варрантов может принести Capital B дополнительные 49,4 млн евро.
- Доля владения Бэка вырастет до 17,77% обыкновенных акций после выпуска, и может подняться до 27,8%, если все варранты будут реализованы.
- Обратное дробление акций в пропорции 10 к 1 вступает в силу 8 сентября, с соответствующей корректировкой цен исполнения варрантов.
Частное размещение Адама Бэка усиливает биткоин-ставку Capital B
Capital B подтвердила, что Бэк подписался на 13 181 030 акций, каждая из которых укомплектована четырьмя варрантами, по цене 0,58 евро за единицу, что принесло валовую выручку в 7,64 млн евро. Эта цена подписки включала 15,4% премии к цене закрытия акций компании 1 сентября, что указывает на уверенность инвестора, а не на дисконтированный вход.
После вычета комиссий и транзакционных расходов чистая выручка ожидается на уровне около 7,3 млн евро. Capital B заявила, что средства в первую очередь пойдут на добавление большего количества биткоинов на ее баланс, продолжая стратегию, основанную на росте количества BTC в расчете на полностью разводненную акцию, а не просто на расширении размеров компании.
Это финансирование поступило всего через несколько дней после отдельного частного размещения на идентичных условиях подписки по 0,58 евро, что позволяет предположить, что Capital B реализует достаточно быстрый и повторяемый сценарий привлечения капитала, связанный с ее трезори-амбициями.
Что могут купить новые акции
Выручка от размещения, в сочетании с текущей операционной деятельностью компании, может профинансировать покупку дополнительных 376 биткоинов. Если эта покупка состоится, резервы Capital B вырастут до 3 521 BTC.
В настоящее время компания держит 3 145 BTC, этого уровня она достигла после покупки еще пяти биткоинов за 280 000 евро в августе по средней цене 55 882 евро за монету. Эта покупка довела совокупную стоимость приобретения стратегического резерва Capital B до 284,2 млн евро.
Новые акции из этой сделки будут допущены к торгам на Euronext Growth Paris после закрытия сделки. Однако прикрепленные к ним варранты не будут котироваться отдельно — на рынок со временем выйдут только обыкновенные акции, создаваемые при будущей реализации варрантов.
Варранты на биткоин-акции могут открыть доступ к десяткам миллионов евро
Реальный финансовый потенциал для Capital B может заключаться не в уже привлеченных 7,6 млн евро, а в том, что произойдет, если прикрепленные варранты будут реализованы. Каждая из 13,18 млн акций, выпущенных Бэку, несет по четыре варранта, разделенных на три транша, известных как ABSA (акции с варрантами на подписку).
Два варранта 2026-06 на акцию имеют цену исполнения 0,75 евро. Один варрант 2026-07 имеет цену 0,98 евро, и один варрант 2026-08 — 1,27 евро. Все три класса варрантов имеют пятилетний срок обращения, предоставляя Бэку — и, соответственно, Capital B — длительный горизонт для решения, когда и стоит ли конвертировать их в новый капитал.
Capital B также сохранила за собой право запустить ускоренный период исполнения для любого транша, если 20-дневная средневзвешенная по объему цена ее акций поднимется выше 130% цены исполнения соответствующего транша в течение 20 подряд идущих торговых дней. Любые варранты, оставшиеся нереализованными после закрытия этого ускоренного окна, просто утратят силу.
Если Бэк реализует каждый варрант, связанный с этой сделкой, Capital B может получить еще 49,43 млн евро. В разбивке по траншам 26,36 млн варрантов 2026-06 могут принести 19,77 млн евро, 13,18 млн варрантов 2026-07 — еще 12,92 млн евро, и такое же количество варрантов 2026-08 — дополнительные 16,74 млн евро. Ничего из этого не гарантировано — все полностью зависит от будущих решений держателей варрантов и динамики цены акций Capital B, — но это представляет собой значимый потенциальный канал финансирования, значительно превышающий первоначальный объем привлечения.
Растущая доля Адама Бэка и ее значение для контроля
Экспозиция Бэка к Capital B уже была существенной до этой сделки. Он владел 54,3 млн акций, что эквивалентно На разводненной основе показатель достигает 12,31%, тогда как 14,82% представляет собой долю в обыкновенном акционерном капитале. После выпуска новых акций по размещению от 2 сентября его позиция вырастет примерно до 67,49 млн акций — увеличив его долю в обыкновенных акциях до 17,77%, а разводненную долю — до 14,76%.
Если в итоге будут реализованы все варранты по этой сделке, пакет Бэка вырастет до 120,21 млн акций, что будет соответствовать 27,8% Capital B на базе обыкновенных акций и 23,36% на разводненной основе. Это значительная концентрация владения в руках одного стратегического инвестора, и она поднимает закономерный вопрос о том, какое влияние один акционер может накопить над публичной компанией-биткоин-трезори, если все транши варрантов со временем будут конвертированы.
Другие акционеры также остаются в структуре капитала. После первоначального выпуска акций Blockstream Capital Partners будет контролировать 18,91%, тогда как частные и институциональные инвесторы будут совместно владеть оставшимися 53,43%. Руководство владеет 5,59%, TOBAM — 3,18%, а UTXO Management — 1,12%.
Это важно не только для таблицы капитализации. Доверие институциональных инвесторов к компании-трезори часто зависит от прозрачности управления — и сценарий, при котором один инвестор в перспективе может контролировать более четверти капитала, — это именно тот фактор, на который аналитики, отслеживающие акции биткоин-трезори, вероятнее всего обратят внимание по мере приближения сроков исполнения варрантов.
Полномочия на финансирование уже получены
Все это происходит не без более широкого мандата. Акционеры Capital B еще в июне одобрили широкие полномочия на финансирование, включая возможность привлечь до 5 млрд евро через увеличение капитала и получить доступ к кредитным инструментам на сумму до 100 млрд евро. Эти резолюции были приняты при поддержке более 95% акционеров и теперь составляют основу финансовой структуры компании для реализации ее стратегии накопления биткоина.
Обратное дробление акций Capital B добавляет интригу к таймлайну
Закрытие последнего частного размещения Бэка ожидается с началом 3 сентября, хотя Capital B предупредила, что технические требования могут задержать завершение на несколько дней. Акции, выпущенные в рамках сделки, будут иметь те же права, что и существующие обыкновенные акции.
Поверх этого накладывается отдельное корпоративное действие: обратное дробление акций 10 к 1, запланированное к вступлению в силу 8 сентября. Десять существующих акций будут консолидированы в одну новую акцию после завершения процесса.
Это дробление имеет прямые последствия для варрантов, выпущенных в рамках этой сделки. После консолидации каждый варрант будет давать его держателю право на одну десятую новой акции Capital B, а цены исполнения будут скорректированы соответственно — до 7,50 евро для варрантов 2026-06, 9,80 евро для варрантов 2026-07 и 12,70 евро для варрантов 2026-08. На практике экономика сделки не меняется, но номинальные показатели, которые инвесторы будут видеть в дальнейшем, будут выглядеть совсем иначе.
Повторяющийся паттерн в наращивании биткоин-трезори Capital B
Это не разовая акция. Структура зеркалирует частное размещение на 21 млн евро, о котором Capital B объявила 28 августа, включавшее 36,2 млн акций с четырьмя варрантами на каждую и привлекшее подписки от Бэка и TOBAM. То более раннее привлечение, также по цене 0,58 евро за единицу, принесло ориентировочно 19,9 млн евро чистой выручки и, как ожидалось, должно было профинансировать 270 BTC, увеличив резервы с 3 145 BTC до В случае полной реализации всех 144,88 млн варрантов, связанных с этим размещением, дополнительно 3 415 BTC могли бы быть получены и принести еще 135,8 млн евро сами по себе.
До этого, в мае, Capital B провела аналогичное частное размещение на 15,2 млн евро с участием Бэка, TOBAM и других институциональных инвесторов, выпустив более 23 млн акций с четырьмя варрантами на каждую по цене 0,66 евро за единицу. Часть этого капитала позже была направлена на покупку 192 BTC на сумму 13 млн евро, увеличив резервы до 3 135 BTC на тот момент.
В совокупности эти последовательные раунды показывают компанию, которая в значительной степени опирается на частные размещения с варрантами как на основной инструмент привлечения средств, а не на долг или разовые продажи акций. Каждый раунд в определенной степени размывает доли существующих акционеров, но каждый также несет в себе опциональность — варранты, которые конвертируются в наличные только в том случае, если цена акций Capital B показывает достаточно хорошую динамику, чтобы это оправдать. Для компании-биткоин-трезори такая структура привязывает новый капитал к рыночной уверенности как в саму акцию, так и в базовый актив, который она накапливает.
FAQ
Сколько капитала привлекла Capital B от Адама Бэка в недавнем частном размещении?
Capital B привлекла 7,6 млн евро от Адама Бэка, выпустив 13,18 млн акций с варрантами по цене 0,58 евро за единицу.
Каков потенциальный рост биткоин-резервов Capital B благодаря этому финансированию?
Чистая выручка в сочетании с текущей операционной деятельностью может поддержать покупку дополнительных 376 биткоинов, увеличив резервы до 3 521 BTC с текущих 3 145 BTC.
Каковы ключевые условия варрантов, прикрепленных к акциям в этом размещении?
Каждая акция несет четыре варранта, разделенных на три транша, с ценами исполнения 0,75, 0,98 и 1,27 евро, каждый с пятилетним сроком обращения и возможными ускоренными условиями исполнения, привязанными к динамике цены акций.
Как изменится доля владения Адама Бэка после выпуска новых акций и потенциальной реализации варрантов?
Его доля в обыкновенных акциях вырастет до 17,77% после выпуска новых акций и потенциально может достичь 27,8%, если все варранты по этой сделке будут полностью реализованы.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Сколько капитала привлекла Capital B от Адама Бэка в недавнем частном размещении?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Capital B привлекла 7,6 млн евро от Адама Бэка, выпустив 13,18 млн акций с варрантами по цене 0,58 евро за единицу.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Каков потенциальный рост биткоин-резервов Capital B благодаря этому финансированию?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Чистая выручка в сочетании с текущей операционной деятельностью может поддержать покупку дополнительных 376 биткоинов, увеличив резервы до 3 521 BTC с текущих 3 145 BTC.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Каковы ключевые условия варрантов, прикрепленных к акциям в этом размещении?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Каждая акция несет четыре варранта, разделенных на три транша, с ценами исполнения 0,75, 0,98 и 1,27 евро, каждый с пятилетним сроком обращения и возможными ускоренными условиями исполнения, привязанными к динамике цены акций.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Как изменится доля владения Адама Бэка после выпуска новых акций и потенциальной реализации варрантов?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Его доля в обыкновенных акциях вырастет до 17,77% после выпуска новых акций и потенциально может достичь 27,8%, если все варранты по этой сделке будут полностью реализованы.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
