Крупнейшие трубопроводные компании Америки находятся в разгаре покупательского бума, и причина сводится к простой ставке: стране вскоре понадобится гораздо больше природного газа. Рост добычи природного газа в США ускоряется сразу по двум направлениям — центры обработки данных для искусственного интеллекта, испытывающие огромный спрос на электроэнергию, и бурно растущий зарубежный экспортный рынок — и эта комбинация сейчас меняет структуру владения трубопроводами, заводами и сборочными линиями, которые доставляют газ от месторождения до потребителя.
Summary
Ключевые выводы
- На этой неделе ONEOK купила активы Brazos Midstream в Пермском бассейне за 4,42 млрд долларов, сделав очередной шаг к наращиванию масштаба в Западном Техасе.
- Williams заплатила 5,5 млрд долларов за объекты сбора и переработки газа Momentum Midstream в Техасе и Луизиане, а Western Midstream потратила 1,6 млрд долларов на активы Brazos в бассейне Делавэр в мае.
- Добыча природного газа в США более чем удвоилась с 2006 года и может вырасти еще на 35% к 2050 году, согласно прогнозам Министерства энергетики, на которые ссылается Fortune.
- США уже производят примерно четверть мирового объема природного газа и лидируют по экспорту СПГ, несмотря на то что поставки СПГ из страны начались всего десятилетие назад.
- Apollo Global Management вкладывает 9 млрд долларов в ONEOK, чтобы помочь профинансировать сделку с Brazos и сократить долг от предыдущих приобретений.
Бурный рост добычи и спроса на природный газ в США
Добыча природного газа в США будет расти еще десятилетиями, подталкиваемая двумя силами, которые редко так четко совпадают: инфраструктурой для искусственного интеллекта и экспортом сжиженного природного газа. Через двадцать лет после начала сланцевого бума в 2006 году внутреннее производство более чем удвоилось после трех десятилетий стагнации, и Министерство энергетики ожидает, что оно вырастет еще на 35% к 2050 году — до примерно 150 млрд кубических футов в день, по сравнению с 50 млрд кубических футов в день два десятилетия назад.
Такая траектория роста уже выводит США в отдельную лигу. Страна сейчас производит около четверти мирового природного газа, почти вдвое больше, чем занимающая второе место Россия, и стала крупнейшим экспортером СПГ в мире, хотя поставки американского СПГ начались всего десять лет назад.
Удвоение добычи с 2006 года и прогнозируемый рост на 35% к 2050 году
Цифры рассказывают историю рынка, который из стагнирующего превратился во взрывной. Добыча оставалась на одном уровне более 30 лет, прежде чем развернулась сланцевая революция, и темпы с 2006 года были настолько устойчивыми, что прогнозисты теперь рассматривают дальнейшее расширение как базовый сценарий, а не как исключение.
Ключевые драйверы: центры обработки данных ИИ и экспорт СПГ в Техасе и Луизиане
Основную нагрузку несут два источника спроса. Экспортные терминалы СПГ вдоль побережья Мексиканского залива в Техасе и Луизиане продолжают расширяться, и одновременно девелоперы дата-центров выбирают те же два штата для новой инфраструктуры ИИ — не случайно, а потому что обе отрасли хотят находиться рядом с обильными запасами газа и в благоприятной регуляторной среде.
Консолидация отрасли через крупные сделки по покупке трубопроводов
Борьба за доступ к газу спровоцировала один из самых активных периодов сделок с трубопроводными активами за последние годы: крупные публичные компании выкупают более мелких частных операторов, чтобы закрепить масштаб до прихода следующей волны спроса.
Покупка ONEOK активов Brazos Midstream в Пермском бассейне за 4,42 млрд долларов
Базирующаяся в Талсе ONEOK на этой неделе закрыла сделку по покупке активов Brazos Midstream в Пермском бассейне за 4,42 млрд долларов, добавив 700 миль сборочных линий и 1,2 млрд кубических футов в день мощностей по переработке газа в бассейне Мидленд. Аналитик по энергетике из East Daley Analytics Лондон Спайви сказал Fortune, что компания получает хорошую стоимость, расширяя свое присутствие в одной из более зрелых добывающих зон Пермского бассейна.
«Они получают газ, чтобы помочь удовлетворить этот спрос со стороны ИИ и получать прибыль на каждом этапе цепочки создания стоимости», — сказал Спайви, описывая, как ONEOK теперь контролирует газ от устья скважины через переработку и до собственных трубопроводов, независимо от того, является ли конечным рынком дата-центр или терминал СПГ.
Покупка Williams трубопроводов Momentum Midstream за 5,5 млрд долларов
Незадолго до сделки с Brazos трубопроводный гигант Williams приобрел Momentum Midstream вместе с ее объектами сбора и переработки в Техасе и Луизиане за 5,5 млрд долларов — одна из крупнейших сделок в среднем сегменте отрасли за год и явный сигнал, что конкуренты спешат догнать масштаб ONEOK.
Покупка Western Midstream объектов Brazos в бассейне Делавэр за 1,6 млрд долларов
Western Midstream опередила всех, заплатив 1,6 млрд долларов в мае за объекты Brazos в бассейне Делавэр на западной части Пермского бассейна. Вместе эти три сделки показывают, что Brazos по сути разделила себя между двумя конкурирующими покупателями в течение нескольких месяцев.
Рост ONEOK за счет приобретений Magellan, EnLink и Medallion Midstream
ONEOK не достигла такого масштаба за одну ночь. В 2023 году она купила Magellan Midstream за 18,8 млрд долларов с учетом долга, а в 2024 году добавила EnLink Midstream и Medallion Midstream. Сделки с Magellan и Medallion были больше ориентированы на сырую нефть и нефтепродукты, тогда как EnLink принесла крупную газовую инфраструктуру по всему Техасу, Луизиане и Оклахоме. Генеральный директор Пирс Нортон назвал EnLink «идеальным совпадением». Спайви охарактеризовал более широкий тренд прямо: «Это подчеркивает тенденцию, которую мы наблюдаем по всей отрасли: эти крупные публичные компании заходят и выкупают всех этих частников, консолидируясь».
Стратегические инфраструктурные проекты и финансовая поддержка
Покупка активов — это только половина уравнения; вторая половина — доставка газа туда, где он нужен, и здесь на первый план выходят новые трубопроводные мощности и внешний капитал.
Трубопровод Eiger Express увеличит транспортные мощности к 2028 году
Отдельно от приобретения Brazos ONEOK и ее партнеры строят 450-мильный трубопровод Eiger Express для транспортировки газа из Пермского бассейна в район Хьюстона, завершение ожидается в 2028 году. Спрос со стороны клиентов был настолько высоким, что партнеры увеличили планируемую мощность с 2,5 млрд кубических футов в день до более чем 3,5 млрд кубических футов в день. Нортон сказал, что этот проект — один из нескольких магистральных трубопроводов, разрабатываемых между Западным Техасом и побережьем Мексиканского залива, призванных устранить узкое место, которое временами приводило к отрицательным спотовым ценам в регионе — заставляя некоторых производителей платить только за то, чтобы избыточный газ был вывезен. «Проблема с ценой газа в Пермском бассейне будет решена, когда все эти трубы будут построены», — сказал он.
Инвестиция Apollo Global Management в ONEOK в размере 9 млрд долларов
Предыдущие приобретения сильно увеличили долговую нагрузку ONEOK, поэтому компания обратилась к внешнему капиталу для финансирования покупки Brazos. Через инвестицию в размере 9 млрд долларов Apollo Global Management приобретает миноритарную долю в ONEOK, разделенную на 4 млрд долларов, предназначенных для сделки с Brazos, и 5 млрд долларов, направленных на сокращение существующего долга.
Взгляды отрасли и региональный фокус
Почему это важно за пределами баланса одной компании? Потому что волна консолидации сигнализирует, что крупные игроки ожидают устойчивого роста спроса, а не краткосрочного всплеска, связанного с одним проектом дата-центра или экспортным контрактом.
Генеральный директор ONEOK о растущем спросе на газ и фокусе на Техасе
Нортон, выступая в Fortune до закрытия сделки с Brazos, сказал, что со временем по всей стране потребуется больше бурения, что может подтолкнуть цены вверх. «Спрос будет, и его будут определять экспорт СПГ и дата-центры ИИ», — сказал он. Он добавил, что находится в постоянном контакте с девелоперами дата-центров и что «сейчас, похоже, действительно есть фокус на Техасе». Нортон также отметил, что по мере того как нефтяной Пермский бассейн созревает и истощается, его добыча естественным образом смещается в сторону более высокой доли газа — это означает, что добыча газа может продолжать расти даже без новой буровой активности, просто из-за того, как стареет бассейн.
Мнения аналитиков о консолидации и стратегии интегрированной цепочки создания стоимости
Нортон описал более широкую философию ONEOK так: «Наш маленький девиз — мы хотим коснуться как можно большего количества молекул и как можно дольше… Это интегрированная цепочка создания стоимости». Спайви охарактеризовал конкурентную динамику в похожих терминах со стороны аналитика: «Они выбирают бассейны, за которые хотят бороться, и по частям скупают активы, пытаясь стать доминирующими». Сланцевые месторождения Хейнсвилл в Луизиане и Восточном Техасе, а также Пермский бассейн находятся в позиции для наращивания добычи по мере того, как трубопроводные мощности догоняют спрос — и компании, которые контролируют наибольшую инфраструктуру вдоль этой цепочки, смогут извлечь наибольшую выгоду по мере того, как спрос со стороны ИИ и СПГ продолжит расти.
FAQ
Почему ожидается дальнейший рост добычи природного газа в США?
Добыча природного газа в США более чем удвоилась с 2006 года и может вырасти еще на 35% к 2050 году из-за растущего спроса со стороны дата-центров ИИ и экспорта СПГ.
Какие крупные приобретения недавно совершили трубопроводные компании?
ONEOK приобрела активы Brazos Midstream в Пермском бассейне за 4,42 млрд долларов; Williams купила объекты Momentum Midstream в Техасе и Луизиане за 5,5 млрд долларов; Western Midstream приобрела активы Brazos в бассейне Делавэр за 1,6 млрд долларов.
Как ONEOK финансирует свои недавние приобретения?
Apollo Global Management инвестировала 9 млрд долларов в ONEOK, выделив 4 млрд долларов на активы Brazos Midstream и 5 млрд долларов на сокращение долга.
Какие инфраструктурные проекты реализуются для поддержки транспортировки газа?
ONEOK и партнеры строят 450-мильный трубопровод Eiger Express с увеличенной мощностью более 3,5 млрд кубических футов в день, ввод которого ожидается в 2028 году для устранения транспортных узких мест.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Почему ожидается дальнейший рост добычи природного газа в США?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Добыча природного газа в США более чем удвоилась с 2006 года и может вырасти еще на 35% к 2050 году из-за растущего спроса со стороны дата-центров ИИ и экспорта СПГ.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Какие крупные приобретения недавно совершили трубопроводные компании?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»ONEOK приобрела активы Brazos Midstream в Пермском бассейне за 4,42 млрд долларов; Williams купила объекты Momentum Midstream в Техасе и Луизиане за 5,5 млрд долларов; Western Midstream приобрела активы Brazos в бассейне Делавэр за 1,6 млрд долларов.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Как ONEOK финансирует свои недавние приобретения?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Apollo Global Management инвестировала 9 млрд долларов в ONEOK, выделив 4 млрд долларов на активы Brazos Midstream и 5 млрд долларов на сокращение долга.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Какие инфраструктурные проекты реализуются для поддержки транспортировки газа?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»ONEOK и партнеры строят 450-мильный трубопровод Eiger Express с увеличенной мощностью более 3,5 млрд кубических футов в день, ввод которого ожидается в 2028 году для устранения транспортных узких мест.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
