Акции AMD стали одной из самых громких историй успеха на Уолл-стрит в 2026 году, и причина сводится к одному слову: инференс. Акции чипмейкера торгуются около $506, что означает рост на 136% с начала года, а последним катализатором этого ралли стало новое партнёрство AMD в области AI-инференса с Microsoft, которое помещает оборудование AMD внутрь некоторых из самых передовых AI‑систем, работающих сегодня. Эта сделка вновь разожгла споры о том, сможет ли AMD наконец сократить отставание от Nvidia или же её акции просто ушли вперёд от фундаментальных показателей.
Summary
Ключевые выводы
- Выручка AMD от дата‑центров во 2 квартале 2026 финансового года выросла на 107% в годовом выражении, что подтолкнуло общую выручку на 50% вверх — до $11,54 млрд.
- Microsoft внедряет платформу AMD Helios AI rack для инференса пограничных (frontier) моделей, что является серьёзным вотумом доверия со стороны одного из крупнейших корпоративных покупателей AI‑решений.
- Генеральный директор Лиза Су ожидает, что выручка от дата‑центров более чем удвоится снова в 2027 году, в основном за счёт нагрузок инференса.
- Среди аналитиков Уолл‑стрит преобладает консенсус «сильная покупка», при среднем целевом уровне цены в $647, что предполагает примерно 28% потенциала роста.
- AMD торгуется по мультипликатору 68 ожидаемых прибылей, что значительно выше 25x у Nvidia, из‑за чего вопросы оценки остаются в центре внимания.
Сильный финансовый рост AMD за счёт спроса на AI
Последние квартальные показатели AMD объясняют, почему инвесторы массово заходят в акции компании. Подразделение дата‑центров компании сгенерировало $6,7 млрд выручки во 2 квартале 2026 финансового года — скачок, который отражает, насколько глубоко расходы на AI‑инфраструктуру перестроили бизнес AMD всего за один год.
Всплеск выручки во 2 квартале 2026 финансового года
Общая выручка выросла на 50% в годовом выражении до $11,54 млрд, при этом продажи в дата‑центрах увеличились на 107% за тот же период. Теперь этот сегмент составляет 58% всего, что продаёт AMD, согласно данным, опубликованным Crypto Briefing, что является резким сдвигом для компании, которая годами пыталась догнать Nvidia в области AI‑чипов. Одна только выручка от серверных CPU выросла более чем на 70% год к году, добавив ещё один слой к истории роста помимо GPU.
Рост продаж в дата‑центрах и будущие прогнозы
Генеральный директор Лиза Су не рассматривает текущий квартал как пик. Она прогнозирует, что продажи в дата‑центрах превысят $13 млрд в 3 квартале 2026 года, а весь сегмент, как ожидается, более чем удвоится снова в 2027 году. Ожидается, что выручка от серверов также будет расти более чем на 80% в год во второй половине 2026 финансового года. Движущей силой этого прогноза является сдвиг, который, по словам AMD, уже идёт: нагрузки AI‑инференса впервые в этом году должны обогнать спрос на обучение, что меняет то, какие именно чипы оказываются наиболее важными для покупателей.
Партнёрство Microsoft и AMD в области AI‑инференса меняет конкурентную картину
Microsoft согласилась развернуть платформу AMD Helios rack специально для инференса пограничных моделей — решение, которое сигнализирует о реальной уверенности в аппаратном обеспечении AMD для продвинутых AI‑нагрузок, а не только в качестве более дешёрых вычислительных мощностей массового сегмента.
Развёртывание платформы Helios AI Rack
Helios — это комплексная AI‑стойка AMD, объединяющая GPU, CPU, сетевое оборудование и программное обеспечение в единый пакет, призванный позволить клиентам полностью уйти от инфраструктуры на базе Nvidia. Решение Microsoft запускать инференс пограничных моделей на этой платформе примечательно, потому что пограничные модели — это самые передовые AI‑системы, существующие сегодня, и выбор аппаратного обеспечения AMD для них говорит о том, что Microsoft считает эту технологию действительно конкурентоспособной, а не просто бюджетной альтернативой.
Значение инференса пограничных моделей
Инференс и обучение — принципиально разные типы нагрузок. Обучение требует «сырой» вычислительной мощности, тогда как инференс в большей степени опирается на эффективность по стоимости и надёжность, когда модель уже построена. Это различие важно, потому что по мере замедления первоначальной волны обучения AI‑моделей ожидается, что инференс будет составлять большую часть общего спроса на вычисления в будущем. Некоторые оценки указывают на то, что рынок инференса может примерно вдвое превзойти по размеру рынок обучения AI‑моделей к 2032 году, достигнув триллионов долларов. Если AMD сможет захватить значимую долю этого сдвига за счёт сделок вроде соглашения с Microsoft, компания со временем перейдёт из статуса далёкого второго номера в статус полноценного соперника Nvidia. Это один из самых явных признаков того, что стратегия AMD заключается не столько в том, чтобы победить Nvidia в обучении «лоб в лоб», сколько в том, чтобы выиграть следующий этап развития AI‑вычислений целиком.
AMD развивает эту стратегию по нескольким направлениям. Её GPU Instinct MI350, MI400 и MI450 проходят стадии разработки и внедрения, при этом ожидается, что серия MI400 выйдет на массовые объёмы в 2027 году, а процессоры EPYC «Venice» и «Verano» созданы для дополнения этих чипов в серверах, оптимизированных под AI. Аналитик Phillip Securities Йик Бан Чонг, который рекомендует акции к покупке с целевой ценой $755, отметил, что AI‑стартап Anthropic, как ожидается, развернёт 2 гигаватта GPU MI450 через платформу Helios, начиная с первой половины 2027 года; по его оценке, этот запуск может добавить примерно $30 млрд к выручке AMD. Meta также подписала многолетнее соглашение с AMD по GPU, охватывающее до 6 гигаватт вычислительной мощности, добавив ещё одного крупного клиента в список.
Рыночная оценка и взгляды аналитиков
Уолл‑стрит остаётся в целом настроена по‑бычьи в отношении AMD, даже несмотря на то, что высокая цена акций вызывает скепсис. Из 33 аналитиков, освещающих компанию, 27 рекомендуют её к покупке, а шесть занимают нейтральную позицию; средний целевой уровень цены в $647 подразумевает около 28% дополнительного потенциала роста от текущих уровней.
Консенсус Уолл‑стрит и целевые цены
Вивек Арья, аналитик Bank of America, сохранил рекомендацию «покупать» и установил целевую цену в $620, назвав AMD лучшим по позиционированию поставщиком CPU на рынке. Его прогноз по общему объёму адресуемого рынка серверных CPU к 2030 году был повышен до $210 млрд по сравнению с предыдущей оценкой в $170 млрд, тогда как рынок в 2025 году составлял всего $35 млрд. Арья отдельно указал на CPU Zen 6 Venice, который предлагает до 256 ядер и 512 потоков, опережая Diamond Rapids от Intel с 192 ядрами и 192 потоками и чип Vera от Nvidia с 88 ядрами и 176 потоками.
Сравнение оценки AMD и Nvidia
Не все аналитики уверены, что текущая цена акций оправданна. AMD торгуется примерно по 68 ожидаемых прибылей, тогда как Nvidia — по 25 ожидаемых прибылей, хотя Nvidia всё ещё растёт быстрее и занимает гораздо большую долю рынка AI‑ускорителей. Чонг недавно снизил свою оценку прибыли AMD за 2026 финансовый год на 8%, сославшись на слабый спрос в клиентском и игровом подразделениях AMD, которые испытывают давление из‑за повышенных цен на память.
Более крупный вопрос для инвесторов заключается в том, оправдывает ли одно лишь партнёрство с Microsoft премиальный мультипликатор AMD. Аналитики, освещающие акции, в целом согласны с тем, что эта сделка является значимым шагом, но считают, что AMD потребуется больше крупных клиентов помимо Microsoft и Anthropic, чтобы «дорости» до текущей оценки, а не полагаться на будущие обещания. Ожидаемое развёртывание MI450 для Anthropic, которое должно начаться в первой половине 2027 года, вероятно, станет следующим реальным тестом того, окупается ли ставка AMD на инференс или же рынок уже заложил в цену больше хороших новостей, чем компания способна реализовать.
FAQ
Почему акции AMD значительно выросли в 2026 году?
Акции AMD выросли на 136% с начала года благодаря сильному спросу на AI‑решения в дата‑центрах, включая рост выручки на 50% во 2 квартале 2026 финансового года и 107%‑ный рост продаж в дата‑центрах.
В чём значение партнёрства Microsoft с AMD?
Microsoft заключила партнёрство с AMD для развёртывания платформы Helios AI rack для инференса пограничных AI‑моделей, что демонстрирует уверенность в технологиях AMD для продвинутых AI‑нагрузок.
Как оценка AMD сравнивается с оценкой Nvidia?
AMD торгуется по мультипликатору 68x ожидаемых прибылей, что значительно выше 25x у Nvidia, что вызывает опасения по поводу премиальной оценки AMD.
Каковы ожидания AMD по выручке от дата‑центров в ближайшем будущем?
AMD ожидает, что её выручка от дата‑центров удвоится в 2027 году, что отражает сильный рост, обусловленный нагрузками AI‑инференса.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Почему акции AMD значительно выросли в 2026 году?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Акции AMD выросли на 136% с начала года благодаря сильному спросу на AI‑решения в дата‑центрах, включая рост выручки на 50% во 2 квартале 2026 финансового года и 107%‑ный рост продаж в дата‑центрах.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»В чём значение партнёрства Microsoft с AMD?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Microsoft заключила партнёрство с AMD для развёртывания платформы Helios AI rack для инференса пограничных AI‑моделей, что демонстрирует уверенность в технологиях AMD для продвинутых AI‑нагрузок.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Как оценка AMD сравнивается с оценкой Nvidia?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»AMD торгуется по мультипликатору 68x ожидаемых прибылей, что значительно выше 25x у Nvidia, что вызывает опасения по поводу премиальной оценки AMD.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Каковы ожидания AMD по выручке от дата‑центров в ближайшем будущем?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»AMD ожидает, что её выручка от дата‑центров удвоится в 2027 году, что отражает сильный рост, обусловленный нагрузками AI‑инференса.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
