Kalshi ведет переговоры о привлечении нового капитала при оценке в 40 млрд долларов — почти вдвое выше, чем компания стоила всего несколько недель назад, — траектория, которая казалась бы невероятной менее года назад, когда платформа предсказательных рынков оценивалась в 5 млрд долларов. Financial Times первой сообщила о переговорах в среду, ссылаясь на осведомленные источники, и скорость взлета Kalshi привлекла внимание как на Уолл-стрит, так и в Кремниевой долине.
Summary
Ключевые выводы
- Kalshi добивается оценки в 40 млрд долларов в новом раунде финансирования, почти удваивая свою оценку в 22 млрд долларов по итогам раунда Series F в мае 2026 года.
- Согласно Financial Times, новый раунд финансирования может быть закрыт уже в третьем квартале 2026 года.
- Оценка Kalshi выросла примерно в восемь раз с октября 2025 года, когда она составляла 5 млрд долларов.
- Генеральный директор Тарек Мансур подтвердил, что ведутся обсуждения IPO, но заявил, что публичный дебют не состоится до 2027 года.
- Kalshi сообщила о 17,9 млрд долларов номинального месячного торгового объема в мае 2026 года, что более чем вдвое превышает 7,1 млрд долларов у Polymarket.
Амбициозная оценка и планы по привлечению капитала Kalshi
Одни только цифры рассказывают поразительную историю. В октябре 2025 года Kalshi привлекла 300 млн долларов в раунде Series D при оценке в 5 млрд долларов. К маю 2026 года раунд Series F на 1 млрд долларов — под руководством Coatue Management и при участии Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Morgan Stanley и Ark Invest — оценил компанию в 22 млрд долларов. Теперь, спустя несколько недель после закрытия этого раунда, сообщается, что Kalshi ведет переговоры, в результате которых ее стоимость может быть определена на уровне 40 млрд долларов.
Такая «компрессия» — три крупных оценочных рубежа менее чем за год — отражает нечто большее, чем обычный стартап‑момендум. Это сигнализирует о том, что институциональный капитал рассматривает предсказательные рынки не как нишевой эксперимент, а как устойчивую финансовую инфраструктуру, на которую стоит делать ставку в масштабах.
Новый раунд может быть закрыт уже в третьем квартале 2026 года. В Kalshi отказались комментировать этот отчет.
IPO на горизонте, но еще не скоро
Генеральный директор Тарек Мансур в среду подтвердил, что компания рассматривает возможность выхода на публичный рынок, хотя ясно дал понять, что это не произойдет в ближайшее время. «Для компании с нашим финансовым профилем и темпами роста, которые мы наблюдаем, такие разговоры неизбежны», — сказал Мансур в эфире CNBC. Он добавил, что IPO не состоится до 2027 года.
Отдельно издание The Information на прошлой неделе сообщило, что годовая выручка Kalshi превысила 2 млрд долларов, и компания начала предварительные переговоры с инвестиционными банками о возможном листинге. На этом финансовом фоне целевая оценка в 40 млрд долларов выглядит менее спекулятивной и более обоснованной — хотя разрыв между переговорами о привлечении капитала и публичным размещением по‑прежнему велик.
Лидерство на рынке и конкуренция
Сегодня Kalshi с заметным отрывом лидирует в секторе предсказательных рынков как по оценке, так и по торговой активности. В мае 2026 года Kalshi зафиксировала 17,9 млрд долларов номинального месячного торгового объема. Polymarket, ее ближайший конкурент, показал 7,1 млрд долларов за тот же период, согласно данным Token Terminal. Панель данных The Block показывает, что разрыв продолжил расти в июне: Kalshi привлекла 21,1 млрд долларов объема с начала месяца против примерно 9,7 млрд долларов в совокупности у Polymarket и его платформы в США.
Стоит отметить и смену лидера. Polymarket доминировал по объемам транзакций большую часть 2024 года, в значительной степени за счет активности вокруг политических выборов. Рывок Kalshi начался примерно в сентябре 2025 года и был ускорен ее стратегическим партнерством с Robinhood по предложению контрактов на исходы спортивных событий. Этот шаг привлек более широкую розничную аудиторию и дал Kalshi структурное преимущество, которое с тех пор только усиливается.
Две очень разные бизнес‑модели
Различия между Kalshi и Polymarket выходят далеко за рамки доли рынка. Kalshi работает как федерально контролируемая биржа под надзором Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), что придает ей регулируемый статус с сопутствующими ограничениями и уровнем доверия. Polymarket, напротив, функционирует на базе блокчейн‑технологии и осуществляет расчеты в цифровой валюте — модель, которая обеспечивает гибкость, но создает трения с регуляторами отдельных штатов США.
Это структурное различие имеет огромное значение для институциональных инвесторов и для всех, кто смотрит в сторону будущего IPO. Федерально регулируемая платформа может взаимодействовать с мейнстрим‑финансовыми партнерами, пенсионными фондами и управляющими активами так, как блокчейн‑нативный конкурент не может. По последним сообщениям, Polymarket ищет финансирование при оценке в 15 млрд долларов — это само по себе значительная цифра, но она на 25 млрд долларов ниже последней целевой оценки Kalshi.
Регуляторные вызовы и судебные споры
Стремительный рост Kalshi не остался без ответа на уровне штатов. Власти штата Кентукки недавно инициировали судебные разбирательства против пяти операторов предсказательных рынков, включая Kalshi и Polymarket, утверждая, что платформы предоставляют нелицензированные услуги по спортивным азартным играм. Эти действия являются частью более широкой тенденции сопротивления на уровне штатов по мере масштабирования сектора предсказательных рынков.
Федеральный ответ последовал быстро. Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) подала иск против штата Кентукки во вторник, заявив, что именно она, а не органы по регулированию азартных игр штатов, обладает исключительной юрисдикцией над такими платформами, как Kalshi. Сама Kalshi также подала в суд на штат Иллинойс из‑за законодательства, которое потребовало бы от платформ предсказательных рынков получения лицензии штата и уплаты сбора в размере 0,2% с транзакций с цифровыми активами, связанных с клиентами из Иллинойса.
Эти юридические стычки отражают фундаментальное противоречие в американском финансовом регулировании: кто имеет право решать, что считается азартной игрой, а что — фьючерсным контрактом? Агрессивная позиция CFTC говорит о том, что федеральные регуляторы не готовы уступать позиции. То, как суды в итоге разрешат этот вопрос, определит не только операционную среду Kalshi, но и будущее всей индустрии предсказательных рынков.
Переполненный рынок продолжает расти
Конкурентное давление исходит не только от Polymarket. По сообщениям, Марк Цукерберг из Meta поручил своей команде разработать конкурирующее приложение предсказательных рынков под названием «Arena», согласно данным New York Times. Cboe Global Markets, один из крупнейших операторов бирж в мире, на этой неделе вышел на этот рынок с запуском «Cboe Predicts» с бинарными контрактами, привязанными к индексу S&P 500. Это не маргинальные игроки, пробующие свои силы, — это устоявшиеся институты с широкой дистрибуцией, капиталом и налаженными регуляторными связями.
Для Kalshi появление хорошо обеспеченных ресурсовыми возможностями инкумбентов имеет двоякий эффект. С одной стороны, это подтверждает состоятельность концепции предсказательных рынков и может расширить потенциальный рынок. С другой — вводит конкуренцию, которую оценка в 40 млрд долларов придется оправдывать за счет устойчивого роста объемов и продуктовой дифференциации. Окно, в течение которого Kalshi может претендовать на преимущество первопроходца как регулируемая биржа в США, сужается, что может объяснять, почему привлечение нового капитала — и в перспективе публичное размещение — ускоряются в графике компании.
FAQ
Какую оценку Kalshi нацеливается получить в новом раунде финансирования?
Kalshi добивается оценки в 40 млрд долларов в предстоящем раунде финансирования, согласно Financial Times, которая ссылается на осведомленные источники.
Когда может быть закрыт новый раунд финансирования Kalshi?
Согласно отчету Financial Times, раунд финансирования может быть завершен в третьем квартале 2026 года.
Кто входит в число крупных инвесторов предыдущих раундов финансирования Kalshi?
Крупными инвесторами в раунде Series F на 1 млрд долларов в мае 2026 года стали Coatue Management, Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Morgan Stanley и Ark Invest.
Когда Kalshi рассматривает возможность проведения IPO?
Генеральный директор Kalshi Тарек Мансур подтвердил, что компания рассматривает возможность IPO, но ясно заявил, что публичный дебют не состоится до 2027 года.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Какую оценку Kalshi нацеливается получить в новом раунде финансирования?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Kalshi добивается оценки в 40 млрд долларов в предстоящем раунде финансирования, согласно Financial Times, которая ссылается на осведомленные источники.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Когда может быть закрыт новый раунд финансирования Kalshi?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Согласно отчету Financial Times, раунд финансирования может быть завершен в третьем квартале 2026 года.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Кто входит в число крупных инвесторов предыдущих раундов финансирования Kalshi?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Крупными инвесторами в раунде Series F на 1 млрд долларов в мае 2026 года стали Coatue Management, Andreessen Horowitz, Sequoia Capital, Morgan Stanley и Ark Invest.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Когда Kalshi рассматривает возможность проведения IPO?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Генеральный директор Kalshi Тарек Мансур подтвердил, что компания рассматривает возможность IPO, но ясно заявил, что публичный дебют не состоится до 2027 года.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
