В последние дни на рынке Bitcoin происходит нечто потенциально очень интересное.
Это динамика, которая оказывается интересной, потому что касается объемов, а не цены, и которая может
ожидать именно движения цены, вероятно, вверх.
По правде говоря, нет уверенности ни в том, что ожидаются значительные движения цен, ни в том, что они будут на повышение, но объемы, по крайней мере, указывают на то, что эту гипотезу в текущем состоянии следует рассматривать как правдоподобную.
Summary
Объемы
Под «объемами торгов» в данном случае подразумевается сумма, рассчитанная в долларах США, всех сделок, происходящих на рынках между Bitcoin и долларами (BTCUSD) или между Bitcoin и стейблкоинами в долларах (в основном BTCUSDT и BTCUSDC).
Когда объемы низкие, это означает, что происходит мало движений, или что они состоят из транзакций в среднем небольшого размера. В начале февраля, когда произошло резкое падение цены BTC, упавшей до примерно 60.000$, объемы торгов Bitcoin были значительно выше среднего месячного уровня за этот период.
Однако уже начиная с воскресенья, 8 февраля, они вернулись ниже среднего уровня и, по сути, оставались там до воскресенья, 1 марта, с небольшими и редкими исключениями, которые можно полностью игнорировать.
Переломный момент произошел с прошлой недели, то есть с начала марта, с последовательностью из трех дней выше месячного среднего уровня.
Следует отметить, что в двух из этих случаев цена в итоге оказалась на подъеме, следовательно, это были два дня, когда не только объемы торгов превысили средние значения, но и когда давление покупок оказалось выше давления продаж.
Следует отметить, что это не особенно высокие объемы, а лишь немного выше среднего месячного уровня, но в явном контрасте с тем, что происходило в предыдущие недели.
Розничная торговля
Под «retail» на финансовых рынках подразумеваются частные лица, которые в основном действуют самостоятельно.
Являются противоположностью так называемых «институционалов», то есть крупных инвестиционных компаний, работающих с большими капиталами.
Между розничными и институциональными инвесторами существует огромная разница: розничные инвесторы часто действуют дилетантски, имея мало информации для обоснования анализа и стратегий, и, что особенно важно, в большинстве случаев обладая недостаточной или очень низкой финансовой компетентностью.
Наоборот, институциональные инвесторы обычно работают с большими (или огромными) капиталами, но, что более важно, они делают это профессионально, организованно, точно и умно, обладая множеством информации и глубокими анализами, и, прежде всего, с большим опытом.
Это приводит к тому, что розничные инвесторы часто принимают решения, которые впоследствии оказываются контрпродуктивными, в то время как институциональные инвесторы, напротив, часто действуют осторожно и эффективно.
Кроме того, на рынке Bitcoin огромные капиталы, с которыми работают институциональные инвесторы, позволяют им в некоторых случаях даже манипулировать ценой, хотя это происходит нечасто и, как правило, не на длительные периоды.
Из-за этого часто предпочитают называть этих крупных операторов «китами», а не институциональными инвесторами, как для того, чтобы сосредоточить внимание на том, что они перемещают большие капиталы, так и потому, что в теории среди китов, перемещающих крупные капиталы, может оказаться и какой-нибудь розничный инвестор с большой ликвидностью.
Киты
Существуют некоторые специфические рынки на Bitcoin, которые оказываются под влиянием китов.
Существуют рынки, на которых розничные инвесторы обычно не работают, и они противопоставляются тем рынкам, которые, наоборот, предпочитаются розничными инвесторами и почти не используются китами.
Это позволяет, анализируя и сравнивая эти два рынка, получить представление о том, как капиталы используются китами и розничными инвесторами, отдельно друг от друга.
Например, в течение 2025 года киты покупали BTC главным образом, когда его цена находилась в диапазоне от 90.000$ до 100.000$, но затем массово продавали, когда она превысила 115.000$.
Розничные инвесторы, напротив, всегда чередовали моменты покупки и продажи, не уделяя особого внимания возможным изменениям цены.
Следует помнить, что каждый раз, когда кто-то совершает продажу по определенной цене, неизбежно находится кто-то, кто должен был совершить покупку на ту же сумму по той же цене.
Если розничные инвесторы сосредоточили продажи в диапазоне от 111.000$ до 115.000$, то выше этой суммы они в основном покупали.
Поворотный момент
Все, конечно, изменилось с ноября, когда цена Bitcoin начала снижаться.
Например, когда цена снижалась с более чем 120.000$ до 60.000$, киты продавали в основном в диапазоне от 85.000$ до 95.000$, в то время как розничные инвесторы продавали практически по любой цене, движимые чистым страхом.
До начала февраля ситуация не сильно изменилась, когда объемы торгов китов показали два пика, значительно превышающих месячное среднее значение.
Первый произошел 2 февраля, с ростом цены, в то время как второй длился два дня, с 5 по 6 февраля, с падением цены в первый день и ростом во второй.
В те дни, однако, объемы розничных инвесторов, хотя и превышали средние значения, сосредотачивались в дни, когда цена снижалась.
Но это еще не все.
Начиная с пятницы, 6 февраля, киты начали покупать, с объемами в среднем, но особенно сосредоточенными в моменты легкого подъема цен.
В частности, они сосредоточили покупки в ценовом диапазоне от 67.000$ до 70.000$.
В то время как розничные инвесторы продолжали чередовать покупки и продажи, начав покупки выше 69.000$.
Ко всему этому следует добавить, что как раз вчера и сегодня, похоже, произошел еще один поворот событий.
Действительно, киты снова начали покупать, даже выше 70.000$, с объемами, немного превышающими средние.
Похоже, что и розничные инвесторы начали покупать, хотя и начали только позже. И розничные инвесторы делают это с объемами выше среднего.
Другими словами, явно негативная ситуация, сложившаяся в последние месяцы, кажется, осталась позади. Нельзя сказать, что текущая ситуация обязательно продлится долго, но, по крайней мере, обвал последних месяцев, похоже, временно остановился.
