В январе прошлого года на американских биржах появились спотовые ETF на Bitcoin.
Речь идет о биржевых фондах (ETF), которые непосредственно держат BTC в качестве залога, тем самым воспроизводя динамику его цены в реальном времени.
На самом деле, подобные фонды существовали и раньше, особенно в Европе, но, хотя их функционирование технически очень похоже, это не ETF (Exchange-Traded Fund), а ETP (Exchange-Traded Product), и в частности, в основном ETN (Exchange-Traded Note).
Разница между ETF и ETN носит исключительно технический характер, поскольку с финансовой точки зрения это чрезвычайно схожие инструменты.
Summary
Спотовые ETF на Bitcoin
Наиболее важной характеристикой спотового ETF на Bitcoin является то, что фонд непосредственно покупает и хранит BTC, а не производные инструменты, такие как фьючерсные контракты.
Ранее на американских рынках уже существовали ETF на Bitcoin, но они не были спотовыми: они были обеспечены фьючерсными контрактами.
Спотовые ETF, напротив, способны точно воспроизводить динамику цены BTC, поскольку они могут покупать BTC, когда спрос растет, и продавать BTC, когда увеличиваются продажи.
Следует уточнить, что на бирже торгуются (то есть покупаются и продаются) акции этих фондов, в то время как BTC, используемые в качестве залога, остаются на кошельках самих фондов.
ETF очень нравятся определённым инвесторам, потому что это продукты, которые строго регулируются и хранятся в уполномоченных финансовых учреждениях, поэтому они не имеют никаких юридических проблем (однако остаются технические проблемы, связанные с хранением BTC).
Кроме того, они могут быть куплены и проданы как акции, в течение рабочего времени бирж.
Хотя владение акциями спотового ETF на Bitcoin вовсе не то же самое, что владение BTC, некоторые инвесторы предпочитают ETF из-за определенных преимуществ.
Прежде всего, они не требуют наличия crypto-кошелька или счета на крипто-бирже, кроме того, если брокер это позволяет, их можно приобретать с использованием финансового рычага, продавать в короткую, а также покупать или продавать с использованием так называемых опционов.
Кроме того, они считаются «институциональными» ценными бумагами банками и консультантами, и могут также быть включены в портфель ценных бумаг или пенсионные планы.
Где торгуются
Различные биржи проводят торги спотовыми ETF на Bitcoin в США и ETN в Европе.
Самым важным и ликвидным рынком по-прежнему остается американский.
Крупнейшие и наиболее значимые спотовые ETF на BTC действительно торгуются именно на американских биржах, и среди них iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) от Fidelity, ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) от ARK Invest и 21Shares, Bitwise Bitcoin ETF (BITB) от Bitwise, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) от Grayscale.
Кроме того, на американских биржах также представлены VanEck Bitcoin Trust (HODL), Invesco Galaxy Bitcoin ETF (BTCO), Franklin Bitcoin ETF (EZBC), Valkyrie Bitcoin Fund (BRRR), WisdomTree Bitcoin Fund (BTCW) и Hashdex Bitcoin ETF (DEFI).
В Европе же существуют 21Shares Bitcoin ETP (ABTC), торгуемый на SIX в Цюрихе и на Euronext в Париже и Амстердаме, CoinShares Physical Bitcoin (BITC), торгуемый на Deutsche Börse Xetra во Франкфурте, WisdomTree Physical Bitcoin (BTCW), торгуемый на Xetra и Borsa Italiana, VanEck Bitcoin ETN (VBTC), торгуемый на Xetra и Euronext, SEBA Bitcoin ETP, торгуемый на SIX, ETC Group Physical Bitcoin (BTIC), торгуемый на Xetra, и Jacobi Bitcoin ETF (BCOIN), торгуемый на Euronext Amsterdam.
Также кажется, что в течение ближайших месяцев на Borsa Italiana могут появиться первые спотовые ETF на Bitcoin с маркой UCITS.
Как купить
Прежде всего, если вы хотите купить акции ETF или ETN, необходимо проверить, какие из них доступны на используемых вами платформах.
Действительно, не все ETF и ETN доступны на всех платформах, поэтому либо ищите, какие из них доступны на платформах, которые вы уже используете, либо ищите, на каких платформах можно приобрести те, которые вы решите купить.
Следует отметить, что часто европейские платформы не предоставляют доступ к американским ETF, или американские платформы не предоставляют доступ к европейским ETN, но существуют также глобальные платформы, которые позволяют одновременно иметь доступ как к американским, так и к европейским рынкам.
После того как вы определили фонды, акции которых действительно доступны для покупки на различных платформах, необходимо выбрать те, на которые стоит сделать ставку.
Следует отметить, что с точки зрения динамики цены, теоретически, не должно быть значительной разницы между одним фондом и другим. Максимум, что может измениться, это спреды, применяемые различными платформами.
Кроме того, следует помнить, что обычно цена одной акции спотового ETF на Bitcoin не соответствует цене BTC, потому что для удобства одной акции спотового ETF на Bitcoin присваивается только часть BTC, чтобы его цена была более доступной.
Биткоин, в самом деле, может быть разделен на сто миллионов под-единиц, тогда как акции, как правило, не могут быть дроблены, если только используемая платформа не позволяет это (что, впрочем, довольно редко).
После выбора ETF покупка может быть осуществлена так же, как и покупка любого другого актива на выбранной платформе.
Выбор
Возможно, самое сложное — это выбрать, какой ETF купить.
На самом деле, существует несколько факторов, которые необходимо учитывать.
Первый, очень просто, связан с затратами на отдельные ETF, которые не зависят от цены покупки акций и варьируются от фонда к фонду.
В частности, необходимо сосредоточиться на так называемом Expense Ratio, то есть ежегодной комиссии за управление, которую выплачивают эмитенту ETF для его поддержания.
Хотя в отношении Expense Ratio основных спотовых ETF на Bitcoin нет значительных различий, некоторые из них стоят дороже, а некоторые немного дешевле.
Второй фактор — это ликвидность. Действительно, если совершаются крупные покупки, низкая ликвидность или низкие объемы торгов могут привести к увеличению цены покупки в момент совершения сделки.
Однако, если покупка осуществляется на небольшие суммы, эта проблема часто не возникает.
Третий фактор связан с рисками.
На самом деле, неверно утверждать, что спотовые ETF на Bitcoin не несут рисков: они просто несут иные риски по сравнению с биржами и крипто-кошельками.
Стоит отдавать предпочтение тем ETF, у которых есть очень надежный хранитель BTC. В прошлом было несколько краж у хранителей, поэтому лучше уделять внимание безопасности, даже если это связано с немного более высокими затратами на управление.
Наконец, всегда следует учитывать риск, связанный с волатильностью цены Bitcoin, но это риск, который никогда нельзя избежать, когда принимается решение инвестировать напрямую в BTC.
Где купить
Акции ETF и ETN доступны на платформах традиционных финансовых брокеров, которые позволяют инвестировать на бирже.
Действительно, как уже упоминалось ранее, это ценные бумаги, которые торгуются непосредственно на традиционных биржах.
Однако существуют различные платформы, которые позволяют инвестировать на бирже.
Наиболее распространены те, которые интегрированы непосредственно в интернет-банкинг вашего банка. Хотя это, безусловно, самое удобное решение, оно может не быть самым экономичным. Кроме того, часто у них ограниченное предложение ценных бумаг, так что на платформах европейских банков, например, часто отсутствуют американские спотовые ETF на Bitcoin.
Однако существуют также платформы, не интегрированные в веб-банкинг, но «stand-alone», к которым любой может получить свободный доступ, и которые в некоторых случаях предоставляют доступ к ценным бумагам со всего мира.
Как правило, это платформы, регистрация на которых бесплатна, поэтому можно просто зарегистрироваться, чтобы проверить, доступны ли выбранные активы. Некоторые из этих платформ являются мировыми гигантами, к которым можно получить доступ практически из любой точки мира.
Тем не менее, каждая платформа имеет свои издержки, поэтому всегда стоит сначала их проверить и, возможно, выбрать ту, у которой они ниже.
Тем не менее, существуют уже существующие финансовые продукты, такие как пенсионные фонды или сберегательные планы, которые позволяют косвенно инвестировать в ETF на спотовый Bitcoin, но по сути они представляют собой иную форму инвестирования по сравнению с непосредственной покупкой акций ETF.
