Новое интервью The Cryptonomist рассматривает пост-MiCA стратегию OKX Europe, эволюцию европейского регуляторного ландшафта и следующий этап внедрения криптовалют. В беседе также обсуждаются Proof of Reserves, платежи, институциональные сервисы и растущая конвергенция между традиционными финансами и криптоплатформами.
- Многие биржи столкнулись с трудностями при переходе к MiCA. С какими крупнейшими операционными вызовами столкнулась OKX при адаптации своего европейского бизнеса к новой регуляторной рамке?
Мы получили нашу лицензию MiCA в январе 2025 года, за восемнадцать месяцев до крайнего срока в июле 2026 года. Поэтому настоящей задачей был не рывок в последний момент, а раннее построение полной регулируемой инфраструктуры: MiCA для спота и кастоди, MiFID II для деривативов, лицензия платежного учреждения для платежей. Три отдельных разрешения, каждое со своими требованиями к капиталу, стандартами управления и годами надзорного взаимодействия.
Это также означало, что когда 1 июля действительно наступило, мы не реагировали в пожарном режиме. Большая часть индустрии только сейчас к этому подходит.
- Каков следующий этап роста для OKX Europe? Вы больше фокусируетесь на розничном сегменте, институциональных клиентах, платежах или новых финансовых продуктах?
На всём сразу. Мы годами строили комплексный регулируемый криптопродуктовый стек, чтобы закрыть почти все финансовые потребности в одном приложении. С момента запуска спота мы создали Earn, ликвидный стейкинг, OKX Pay и карту для повседневных расходов, а также X-Perps, деривативы, регулируемые по MiFID II, для соответствующих пользователей.
Клиенты не хотят пять разных приложений, чтобы торговать, получать платежи и зарабатывать доходность. Им нужно одно регулируемое место, где можно делать всё. Именно туда мы направляем ресурсы — и в розницу, и в институциональный сегмент. Институциональные клиенты получают регулируемую площадку для деривативов, которой раньше у нас для них не было. Розница получает платформу, которая предлагает всё необходимое.
- Европа становится одним из наиболее регулируемых крипторынков в мире. Как вы ожидаете, что изменится поведение пользователей по мере того, как клиенты всё больше отдают приоритет регулируемым платформам?
Это уже происходит, наши собственные данные по транзакциям это показывают. Депозиты в OKX Europe с нelicензированных бирж сильно выросли, не только по мере приближения крайнего срока перехода в июне, но и в июле и августе.
Раньше лицензия была приятным бонусом. Теперь она обязательна.
- Считаете ли вы, что MiCA ускорит консолидацию на европейском крипторынке, и видит ли OKX возможности для приобретения пользователей, технологий или бизнесов у конкурентов, которые не могут соответствовать новым требованиям?
Консолидация реальна. До крайнего срока мы оценивали, что 80% бирж, работающих в Европе, не смогут дотянуть до планки. Сейчас, когда авторизовано более 320 CASP, видно, кто её преодолел, а кто нет. К нам обращались платформы, работающие в Европе, которые ищут способы выйти с рынка и перевести своих клиентов на регулируемую биржу. Но нам пока нечего объявлять в этом отношении.
- Какую роль вы отводите Европе в глобальной стратегии OKX в ближайшие пять лет? Может ли Европа стать одним из важнейших рынков для OKX?
Наш штаб-квартира в ЕС находится на Мальте, наша лицензия MiCA даёт нам полный паспорт по всему блоку, и именно в Европе мы построили один из самых полных регулируемых продуктовых стеков в мире: спот, деривативы, платежи — всё под одной крышей.
Европа — это место, где OKX доказывает, что регулируемая модель работает.
- Как будет развиваться Proof of Reserves у OKX в пост-MiCA период? Увидят ли пользователи более частую отчётность, дополнительные методы верификации или большую прозрачность в отношении обязательств, а не только активов?
Proof of Reserves не является требованием MiCA. Это обязательство по прозрачности, которое мы взяли на себя сверх того, что требует регулирование, и мы публикуем его ежемесячно уже много лет.
- Распространённая критика Proof of Reserves заключается в том, что доказательство наличия активов само по себе не всегда отражает полную финансовую картину. Как OKX отвечает на вопросы об обязательствах, управлении рисками и общей платёжеспособности?
Доказательство активов — ценная мера прозрачности, но само по себе оно не говорит вам, действительно ли компания сегрегирует клиентские активы или сможет ли пережить неудачный квартал.
Вот на что я бы предложил смотреть вместо этого: проверка платёжеспособности, которая действительно важна для лицензированного по MiCA и MiFID II субъекта, — это не PoR. Это пруденциальные требования, которые наши регуляторы обеспечивают: сегрегация активов, капитальные буферы, управление, постоянный надзор. PoR — это дополнительная прозрачность сверх этого.
- После MiCA какой главный вызов для криптобирж в Европе: регулирование, обучение пользователей, конкуренция с традиционными финансами или что-то ещё?
Раньше регулирование было самой сложной частью. Теперь, когда авторизовано более 320 CASP, лицензия — это базовое условие, а не фактор отличия. Более сложная задача — удержание.
Обучение пользователей по-прежнему важно, большинство людей не знают, какие платформы действительно авторизованы. Но если бы мне пришлось выбрать что-то одно, это создание достаточной ценности, чтобы у пользователей была причина оставаться, а не переходить каждый раз, когда конкурент снижает комиссию.
- Какой криптосценарий использования, по вашему мнению, приведёт к следующей волне массового внедрения в Европе помимо трейдинга?
Платежи. Трейдинг заставил относиться к крипто всерьёз. Повседневные траты, когда вы тратите, не задумываясь, — вот что приводит к принятию крипто людьми, которые никогда раньше не пользовались криптобиржей. Именно поэтому мы создали OKX Card и Pay для Европы.
В тот момент, когда крипто на вашем счёте работает как деньги на банковском счёте — оплатить счёт, приложить карту, отправить немного другу, — вы переходите от инвестиций к инфраструктуре. Это реальный сценарий использования.
- Если заглянуть вперёд, к 2030 году, как вы ожидаете, что будут развиваться отношения между традиционными финансами и криптоплатформами вроде OKX?
Ближе, чем большинству людей по обе стороны, возможно, комфортно признавать. Мы являемся партнёром Standard Chartered по кастоди и токенизации реальных активов с октября 2024 года. Я думаю, это партнёрство — превью того, куда всё движется.
К 2030 году, думаю, мы не обязательно будем уже полностью там. Но мы можем увидеть, какие регулируемые платформы, с любой стороны, держат инфраструктуру, на которой строят все остальные.
