Индустрия майнинга Bitcoin переживает один из самых сложных периодов за последние годы, и цифры рассказывают историю, которая выходит далеко за рамки простого падения цены. Это обновление по майнингу биткоина охватывает почти 300-дневное сокращение сети, крупное дело о банкротстве и волну миллиардных ставок на искусственный интеллект, которые меняют то, как отрасль зарабатывает деньги. Сложность упала почти на 20% от своего пика, майнеры продали рекордные объемы биткоина, а некоторые из тех же компаний, которые теряют деньги на майнинге, наблюдают стремительный рост своих акций благодаря сделкам с дата-центрами, не имеющим отношения к вознаграждениям за блоки.
Summary
Ключевые выводы
- Хешрейт сети Bitcoin находится в фазе снижения примерно 287 последовательных дней, при этом сложность майнинга упала на 19,9% от исторического максимума, по данным Bitcoin Magazine Pro.
- Poolin и две аффилированные компании в США подали заявление о банкротстве по главе 11 в Нью-Джерси, указав около 173 млн долларов долга, в основном связанного с замороженными выводами из Poolin Wallet.
- Публичные майнинговые компании продали более 32 000 BTC только в первом квартале 2026 года — больше, чем их совокупные продажи за весь 2025 год.
- Совокупный портфель контрактов Hut 8 в сфере ИИ вырос до 26,6 млрд долларов, в то время как сделки Core Scientific по лизингу, основанные на оборудовании AMD, могут принести более 24 млрд долларов.
- Казахстан и другие юрисдикции переходят к формализации правил для цифровых активов как раз в тот момент, когда потребление электроэнергии майнингом Bitcoin и доля низкоуглеродной энергии в его энергобалансе растут.
Затяжное сокращение майнинга Bitcoin и сетевые метрики
Майнинговая сеть Bitcoin сокращается большую часть года, и последние данные подтверждают, что это не краткосрочная коррекция. Сложность майнинга упала на 19,9% с ноябрьского пика 2025 года примерно в 156 триллионов до 126,23 триллиона, что стало третьим по глубине снижением с тех пор, как специализированные ASIC-устройства вытеснили видеокарты в качестве отраслевого стандарта.
Снижение хешрейта и падение сложности
Bitcoin Magazine Pro отслеживает нисходящий тренд примерно в течение 287 последовательных дней — это одно из самых продолжительных сокращений майнинга в истории. Хешрейт сети снизился примерно на 12% с пиковых значений конца 2025 года выше одного зеттахеша в секунду до около 868 экзахешей в секунду, при этом сложность даже ушла в отрицательную зону в годовом выражении всего во второй раз в истории Bitcoin. Единственный предыдущий случай последовал за запретом майнинга в Китае в 2021 году — на этот раз за снижением не стоит какое-то одно политическое решение. Это совокупный эффект более низкой цены биткоина, роста стоимости энергии и сжатия выручки после халвинга.
Доходы майнеров и индикаторы рыночного стресса
BTC упал примерно на 46% за последний год, даже несмотря на то, что акции некоторых публичных майнинговых компаний выросли более чем на 430% — расхождение, почти полностью обусловленное их экспансией в ИИ и высокопроизводительные вычисления. Bitcoin News сообщил, что составной индикатор стресса майнерского цикла, который объединяет Puell Multiple с инверсным индексом капитуляции, опустился до нового минимума 2026 года и ушел глубоко в зону «недооцененности» — паттерн, ранее наблюдавшийся только вблизи крупных рыночных оснований в 2015, 2018, 2020, 2022 и 2024 годах. Отдельно управляющая компания VanEck отметила, что среднедневная выручка майнеров упала на 39,5% в годовом выражении до примерно 28,5 млн долларов, а hashprice снизился до около 30,6 доллара за PH/s в день, приблизившись к многолетнему минимуму, несмотря на то что примерно 60,8% обращающегося предложения BTC не двигалось более года.
Банкротства и финансовые события в компаниях
Финансовые трудности в этом году перешли из разряда теоретических рисков в разряд реальных потерь, и одно из старейших имен в отрасли теперь находится в суде по делам о банкротстве. Дело Poolin — самый наглядный сигнал того, что эта волна банкротств в майнинге биткоина накрывает операторов, которые когда-то входили в число крупнейших пулов сектора.
Заявление Poolin о банкротстве по главе 11
Poolin и две аффилированные американские компании подали заявление о защите по главе 11 в Нью-Джерси, согласно данным TheEnergyMag, при этом судебные документы показывают примерно 173 млн долларов долга — включая около 164 млн долларов долговых расписок, выданных пользователям Poolin Wallet после заморозки выводов в 2022 году. Компании планируют продать два майнинговых объекта в Западном Техасе с совокупной резервной ценой в 52 млн долларов. То, сколько в итоге получат кредиторы, будет зависеть от результатов аукциона по этим активам и от того, одобрит ли суд предложенную сделку по продаже.
Операционные результаты и поворот к ИИ у отдельных майнеров
Не все майнеры испытывают одинаковые трудности. Bitdeer сообщила о добыче 990 BTC в июне, что на 388% больше в годовом выражении, при этом собственный хешрейт компании достиг 73,0 EH/s, а общий хешрейт под управлением — 86,1 EH/s. Ее облачный бизнес в сфере ИИ сейчас генерирует примерно 76 млн долларов ежегодной повторяющейся выручки при загрузке GPU на уровне 95%, и компания подписала 10-летний договор аренды на 21,7 МВт ИТ-нагрузки в Малайзии, поставка которой ожидается в начале 2027 года, а также условный договор аренды дата-центра в Норвегии. CleanSpark, в свою очередь, подписала 20-летний договор аренды дата-центра с неназванной технологической компанией инвестиционного уровня на 175 МВт на кампусе в Сандерсвилле, штат Джорджия; ожидается, что он принесет около 6,6 млрд долларов контрактной выручки, которая может вырасти до 11,6 млрд долларов при реализации опций продления. Fortitude Mining, ориентированная на Zcash компания из группы Digital Currency Group, также расширилась, запустив новый объект мощностью 12 МВт в Небраске и увеличив свою совокупную энергомощность на семи площадках до более чем 60 МВт.
Поворот к ИИ и высокопроизводительным вычислениям
Главная тема этого обновления по майнингу биткоина на самом деле не биткоин — это искусственный интеллект. Майнинговые компании уже контролируют энергетическую инфраструктуру, доступ к сетям и системы охлаждения, которые нужны дата-центрам ИИ, и это пересечение полностью перевернуло инвестиционный тезис вокруг публичных майнинговых компаний.
Крупные сделки по аренде меняют оценку майнеров
Hut 8 20 июля подписала второй 15-летний договор аренды на 352 МВт на кампусе Beacon Point в Техасе, увеличив базовую стоимость контрактов этого кампуса до 19,6 млрд долларов и доведя совокупный портфель контрактов Hut 8 в сфере ИИ до 26,6 млрд долларов; начальная поставка по новой фазе запланирована на второй квартал 2028 года. Core Scientific последовала за этим, заключив партнерство с AMD, закрепленное 15-летними соглашениями примерно на 530 МВт, что увеличило общий объем арендованной клиентской мощности до примерно 1,1 ГВт и потенциальную контрактную выручку более чем до 24 млрд долларов. Именно такая интеграция майнинга биткоина и ИИ объясняет, почему акции майнинговых компаний оторвались от ценового графика биткоина: корзина майнинговых акций выросла на 56% в начале 2026 года, в то время как сам BTC упал на 17%, согласно отраслевым исследованиям. Инвесторы все чаще оценивают эти компании по энергетическим контрактам и потенциалу выручки от ИИ, а не по тому, сколько монет они добывают каждый месяц — и это важно, потому что меняет круг тех, кто фактически выигрывает от роста майнинговой компании: это не только держатели биткоина, но и арендаторы дата-центров и покупатели инфраструктуры для ИИ.
Регулирование и энергетические тренды, формирующие сектор
Политические решения и энергетические данные все больше определяют границы того, где и как может расти майнинг, и несколько событий за этот период указывают сразу в разные стороны.
Казахстан, Нью-Гэмпшир и Малайзия
Президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев подписал указ, ускоряющий развитие рынка цифровых активов страны, при этом Министерство искусственного интеллекта и цифрового развития представило новые правила для майнинга биткоина, включающие механизмы трансграничных расчетов с использованием цифровых активов и стейблкоинов, налоговые льготы по подоходному налогу для соблюдающих требования компаний, а также положения, позволяющие использовать электроэнергию из попутного газа для поддержки майнинговых операций. Указ также предусматривает токенизированные финансовые продукты и национальную инфраструктуру для торговли цифровыми активами, укрепляя амбиции Казахстана как регионального криптохаба. В Соединенных Штатах Исполнительный совет штата Нью-Гэмпшир отклонил предложение о выпуске муниципальных облигаций на 100 млн долларов, обеспеченных биткоином, в рамках которого CleanSpark выступала бы заемщиком, закладывая биткоин на 175 млн долларов с ликвидацией залога при падении его стоимости ниже 140 млн долларов; члены совета сослались на опасения по поводу риска, связанного с волатильным криптоактивом, и отсутствия прямой инфраструктурной выгоды для штата. Усилилось и преследование незарегистрированного майнинга: заместитель министра внутренних дел Малайзии сообщил парламенту, что власти изъяли более 75 000 майнинговых машин и арестовали 629 человек в ходе более чем 3 000 рейдов в период с 2022 года по май 2026 года в рамках совместных операций национальной полиции и энергетической компании Tenaga Nasional Berhad.
С экологической точки зрения предварительные данные, представленные Кембриджским центром альтернативных финансов, показали, что годовое потребление электроэнергии майнингом биткоина выросло примерно на 38% — со 138 ТВт·ч в июне 2024 года до около 190 ТВт·ч к декабрю 2025 года, в то время как доля низкоуглеродной энергии в энергобалансе майнинга увеличилась с 52,4% до 59,4% — при этом гидроэнергетика обогнала природный газ и стала крупнейшим единичным источником энергии для отрасли. Такое сочетание растущего потребления и более «зеленого» энергомикса подчеркивает, почему именно энергетическая политика, а не только цена биткоина, становится ключевой для того, как регуляторы и инвесторы оценивают траекторию развития индустрии.
FAQ
Как долго снижается сложность майнинга Bitcoin?
Сложность майнинга Bitcoin снижается примерно в течение 287 последовательных дней, упав на 19,9% от исторического максимума, по данным Bitcoin Magazine Pro.
Что стало причиной подачи Poolin заявления о банкротстве по главе 11?
Poolin подала заявление о банкротстве по главе 11 с долгом около 173 млн долларов, включая значительные обязательства перед пользователями Poolin Wallet после приостановки выводов в 2022 году.
Почему акции некоторых майнинговых компаний растут, несмотря на падение цены биткоина?
Акции выросли, потому что ряд майнинговых компаний расширяется в бизнесы, связанные с ИИ и высокопроизводительными вычислениями, которые обеспечивают более стабильные и во многих случаях более высокие потоки выручки, чем один только майнинг биткоина.
Какие недавние регуляторные изменения в Казахстане связаны с криптомайнингом?
В 2026 году Казахстан принял меры по развитию рынка цифровых активов, включая механизмы трансграничных расчетов, налоговые стимулы и новые правила энергетической поддержки майнинга, в соответствии с указом, подписанным президентом Касым-Жомартом Токаевым.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Как долго снижается сложность майнинга Bitcoin?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Сложность майнинга Bitcoin снижается примерно в течение 287 последовательных дней, упав на 19,9% от исторического максимума, по данным Bitcoin Magazine Pro.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Что стало причиной подачи Poolin заявления о банкротстве по главе 11?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Poolin подала заявление о банкротстве по главе 11 с долгом около 173 млн долларов, включая значительные обязательства перед пользователями Poolin Wallet после приостановки выводов в 2022 году.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Почему акции некоторых майнинговых компаний растут, несмотря на падение цены биткоина?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Акции выросли, потому что ряд майнинговых компаний расширяется в бизнесы, связанные с ИИ и высокопроизводительными вычислениями, которые обеспечивают более стабильные и во многих случаях более высокие потоки выручки, чем один только майнинг биткоина.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Какие недавние регуляторные изменения в Казахстане связаны с криптомайнингом?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»В 2026 году Казахстан принял меры по развитию рынка цифровых активов, включая механизмы трансграничных расчетов, налоговые стимулы и новые правила энергетической поддержки майнинга, в соответствии с указом, подписанным президентом Касым-Жомартом Токаевым.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
