Цифры трудно игнорировать. Всего за 17 месяцев TradFi на криптобиржах прошла путь от нишевого эксперимента до рынка с сотнями миллиардов долларов ежемесячного торгового объема — и новый отчет CoinGecko наглядно показывает, насколько быстро ускоряется сближение традиционных финансов и криптоинфраструктуры.
Summary
Ключевые выводы
- Криптобиржи листинговали до 358 реальных активов (RWA) в спотовых и бессрочных продуктах в период с января 2025 по май 2026 года.
- Торговый объем бессрочных контрактов на RWA достиг 347 млрд долларов в мае 2026 года, увеличившись в 1 472 раза с 0,23 млрд долларов в начале 2025 года.
- Binance удерживает наибольшую долю рынка в бессрочной торговле TradFi — 35,9% в 2026 году, опережая MEXC и Hyperliquid.
- SpaceX стал самым торгуемым до-IPO активом с 305 млн долларов ежемесячного объема в мае 2026 года, а до-IPO цены установились в пределах 5% от цены открытия на Nasdaq.
- Несмотря на взрывной рост, объемы торговли токенизированными акциями по-прежнему составляют менее 1% от объемов традиционных фондовых рынков.
Расширение реальных активов на криптобиржах
Широта предложений криптобирж резко выросла. За 17-месячный период, охваченный отчетом CoinGecko, биржи в совокупности листинговали до 358 RWA, охватывающих акции, ETF, товары, форекс и до-IPO контракты — показатель, который два года назад казался бы чрезмерно амбициозным.
Объем и разнообразие спотовых и бессрочных листингов RWA
MEXC была самым агрессивным листинг-партнером, добавив 199 спотовых RWA и 159 бессрочных контрактов TradFi, всего 358 активов. Gate последовала с 224 продуктами — 146 бессрочных и 78 спотовых активов — в то время как WEEX листинговала 84 спотовых и 108 бессрочных актива, всего 192. В среднем количество спотовых листингов RWA на биржу составило 37, по сравнению с 75 бессрочными контрактами на платформу.
Биржевые стратегии листинга
Не каждая биржа подошла к возможностям RWA одинаково. Hyperliquid и Aster листинговали исключительно через бессрочные контракты, полностью пропустив спот. Пять из 12 крупных централизованных бирж, отслеживаемых в отчете — HTX, Binance, Crypto.com, Coinbase и OKX — также отдали приоритет бессрочным контрактам над спотом в своей TradFi-стратегии, зафиксировав всего один или два спотовых листинга RWA за весь период.
Это расхождение важно. Оно показывает, что для большинства крупных платформ реальная коммерческая возможность в токенизированных традиционных активах заключается в деривативах, а не в прямом владении. Бессрочные контракты позволяют биржам предоставлять доступ к акциям, товарам или до-IPO компаниям без сложностей с хранением и регулированием базовых активов — делая их путем наименьшего сопротивления для быстрого масштабирования.
Взрывной рост торговых объемов бессрочных RWA
Именно в объемах торгов история становится по-настоящему впечатляющей. Объем торговли бессрочными контрактами на RWA на криптобиржах вырос в 1 472 раза — с 0,23 млрд долларов в начале 2025 года до 347,17 млрд долларов в мае 2026 года. С начала 2026 года биржи уже обработали более 1,32 трлн долларов объема по бессрочным контрактам TradFi, что в разы превышает 104,21 млрд долларов, наторгованных за весь 2025 год.
Экспоненциальный рост с начала 2025 по май 2026 года
Точка перегиба пришлась на ноябрь 2025 года, когда объем бессрочных контрактов на RWA — достигнув 26,39 млрд долларов — впервые превысил объем спотовой торговли RWA (17,70 млрд долларов). С тех пор разрыв резко увеличился. К 2026 году бессрочные контракты TradFi генерировали более чем в 8 раз больший объем, чем спотовая торговля RWA.
Ведущие биржи и доли рынка
Binance обработала в общей сложности 498,66 млрд долларов объема по бессрочным контрактам TradFi за 17-месячный период. Ее ежемесячная доля рынка в среднем составляла 24,6% в 2025 году и выросла до 35,9% в 2026 году — это наибольшая доля среди всех платформ. MEXC следует с 323,86 млрд долларов и средней долей рынка 22,8% в этом году, в то время как Hyperliquid зафиксировала 272,39 млрд долларов, увеличив свою среднюю долю с 6% в 2025 году до 19,8% в 2026 году.
Траектория Hyperliquid особенно примечательна. Период начался для нее как для нишевой децентрализованной площадки, а сейчас она стала одной из трех доминирующих платформ для токенизированного TradFi-экспозиции — сдвиг, отражающий как более широкий розничный спрос, так и преимущество раннего входа платформы в до-IPO и бессрочные контракты на акции.
Рост и масштаб токенизированных бессрочных контрактов на акции
Объем торговли в 2026 году по токенизированным бессрочным контрактам на акции уже превысил весь объем 2025 года — и год еще не закончился. Ежемесячный объем торговли токенизированными акциями начинался с 831,17 млн долларов в июле 2025 года и достиг 34 млрд долларов в мае 2026 года, увеличившись почти в 40 раз менее чем за год.
Наиболее активно торгуемыми тикерами являются Nvidia и Tesla, что соответствует их статусу фаворитов розничных инвесторов на традиционных рынках. Micron выделилась особенно: ее ежемесячный объем вырос в 17 раз — с 736,21 млн долларов в апреле 2026 года до 13,16 млрд долларов в мае 2026 года — всплеск, связанный со спросом, обусловленным ИИ. Небиржевые имена за пределами США, такие как SK Hynix и Samsung, также присутствуют в данных, но с заметно меньшей активностью.
Изначально Bitget удерживала большую часть объема по токенизированным бессрочным контрактам на акции в конце 2025 года, но затем была обойдена Hyperliquid и Binance, при этом Binance контролировала 43,65% доли объема по состоянию на май 2026 года.
Однако более широкий контекст отрезвляет. Несмотря на весь рост, объем торговли токенизированными акциями остается менее 1% от объемов на традиционных фондовых рынках. Инфраструктура масштабируется быстро, но проникновение в базовый класс активов все еще находится на самых ранних стадиях. Этот разрыв также обозначает потолок возможного — и конкурентное давление, которое определит следующий этап развития этого рынка.
Динамика торговли токенизированными до-IPO активами
Торговля бессрочными до-IPO контрактами в основном оставалась вялой до четвертого квартала 2025 года. А затем — нет. В период с апреля по май 2025 года объем бессрочных до-IPO контрактов подскочил на +1 059,26% — с 60,51 млн до 701,44 млн долларов — всплеск, частично обусловленный растущей конкуренцией между биржами и частично ожиданиями вокруг громких листингов.
Всплеск объемов и конкуренция бирж
Hyperliquid практически монополизировала бессрочные до-IPO контракты с ноября 2025 года, но это доминирование рухнуло, когда в сегмент вошли OKX, WEEX и в итоге Binance. Binance, несмотря на запуск до-IPO продуктов только 21 мая, быстро стала ведущей платформой в этой категории. Bybit и Kraken начали листинг до-IPO активов в июне. Ventuals, предлагавшая до-IPO рынки на Hyperliquid, полностью прекратила свою деятельность, сделав эти контракты недоступными.
Ценообразование до-IPO SpaceX и рыночная конвергенция
SpaceX доминировала в торговле бессрочными до-IPO контрактами с долей рынка 43,55% и 305 млн долларов ежемесячного объема в мае 2026 года, перед листингом на Nasdaq 12 июня. До листинга цены до-IPO значительно различались между платформами — бессрочные контракты SPCX торговались около 170 долларов на Binance и WEEX, в то время как Coinbase, Gate и OKX оценивали акцию ближе к 155 долларам.
По мере приближения даты листинга и появления большего объема публичной информации цены на крупных биржах начали сходиться к диапазону 160–165 долларов к 10 июня. В последние два дня перед листингом они синхронно превысили 180 долларов. В сам день листинга рынок быстро переваривал новую ценовую информацию, что привело к значительной волатильности. В итоге до-IPO цены закрылись в среднем на уровне 157 долларов — на 4,67% выше цены открытия SpaceX на Nasdaq в 150 долларов.
Такой уровень конвергенции — в пределах 5% от фактической цены открытия — аналитически значим. Он показывает, что крипто-нативные до-IPO рынки, несмотря на отсутствие формальных механизмов ценообразования традиционных бирж, могут обеспечивать достаточно точное ценообразование при участии достаточного числа конкурирующих платформ. Останется ли это верным для будущих IPO с меньшим вниманием рынка — открытый вопрос и, возможно, самый интересный стресс-тест для инфраструктуры токенизированных до-IPO активов.
FAQ
Сколько реальных активов (RWA) было листинговано на криптобиржах с 2025 года?
Согласно отчету CoinGecko за 2026 год, криптобиржи листинговали до 358 RWA в спотовых и бессрочных продуктах в период с января 2025 по май 2026 года.
Какие биржи лидируют по объему бессрочной торговли токенизированными активами традиционных финансов?
Binance, MEXC и Hyperliquid лидируют по объемам бессрочной торговли токенизированными активами TradFi. Binance удерживает наибольшую долю рынка — 35,9% в 2026 году, обработав 498,66 млрд долларов совокупного объема по бессрочным контрактам TradFi за 17-месячный период.
Как изменился объем торговли токенизированными акциями в 2026 году по сравнению с 2025 годом?
Совокупный объем торговли токенизированными бессрочными контрактами на акции в 2026 году уже превысил весь объем 2025 года, увеличившись с начального ежемесячного показателя в 831 млн долларов в июле 2025 года до примерно 34 млрд долларов к маю 2026 года — рост почти в 40 раз.
Что примечательно в торговле токенизированным до-IPO активом SpaceX?
SpaceX был самым торгуемым до-IPO рынком с 305 млн долларов ежемесячного объема в мае 2026 года. Несмотря на значительный разброс цен между платформами перед листингом на Nasdaq — от 155 до 170 долларов — до-IPO цены в итоге установились в пределах 5% от фактической цены открытия SpaceX на Nasdaq в 150 долларов.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Сколько реальных активов (RWA) было листинговано на криптобиржах с 2025 года?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Согласно отчету CoinGecko за 2026 год, криптобиржи листинговали до 358 RWA в спотовых и бессрочных продуктах в период с января 2025 по май 2026 года.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Какие биржи лидируют по объему бессрочной торговли токенизированными активами традиционных финансов?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Binance, MEXC и Hyperliquid лидируют по объемам бессрочной торговли токенизированными активами TradFi. Binance удерживает наибольшую долю рынка — 35,9% в 2026 году, обработав 498,66 млрд долларов совокупного объема по бессрочным контрактам TradFi за 17-месячный период.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Как изменился объем торговли токенизированными акциями в 2026 году по сравнению с 2025 годом?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Совокупный объем торговли токенизированными бессрочными контрактами на акции в 2026 году уже превысил весь объем 2025 года, увеличившись с начального ежемесячного показателя в 831 млн долларов в июле 2025 года до примерно 34 млрд долларов к маю 2026 года — рост почти в 40 раз.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Что примечательно в торговле токенизированным до-IPO активом SpaceX?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»SpaceX был самым торгуемым до-IPO рынком с 305 млн долларов ежемесячного объема в мае 2026 года. Несмотря на значительный разброс цен между платформами перед листингом на Nasdaq — от 155 до 170 долларов — до-IPO цены в итоге установились в пределах 5% от фактической цены открытия SpaceX на Nasdaq в 150 долларов.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
