Майнинговая компания Bitmine Тома Ли делает крупную ставку на Ethereum.
Их стратегия, по‑видимому, заключается в том, чтобы накапливать как можно больше ETH в надежде, что рано или поздно начнётся новый бычий рынок, который поднимет стоимость Ethereum намного выше текущих уровней.
По правде говоря, они не единственные, кто использует подобную стратегию, только Bitmine делает это, покупая «китовые» объёмы, тогда как многие другие покупают гораздо меньше.
Окупится ли риск этой ставки?
Summary
Ставка Тома Ли
С июня прошлого года Том Ли стал генеральным директором Bitmine.
Bitmine — это компания, котирующаяся на бирже с далёкого 1997 года, которая в последние годы сначала превратилась в майнера Bitcoin, а затем в одну из основных компаний‑казначейств Ethereum. На сегодняшний день это крупнейший публичный корпоративный держатель ETH.
Стратегия, которую Bitmine применяет с тех пор, как Том Ли стал её CEO, заключается в накоплении миллионов ETH с целью довести свою долю до 5% от общего предложения Ethereum.
На данный момент из 120 миллионов существующих ETH Bitmine владеет более чем 5 миллионами, то есть почти 4,5%. Таким образом, их основная цель уже недалека.
Их стратегия похожа на стратегию Майкла Сейлора с MicroStrategy по отношению к Bitcoin, но сфокусирована на Ethereum.
Они начали покупать ETH в июле прошлого года, после того как Том Ли стал CEO, и до октября приобрели значительные объёмы. Поэтому основную часть (3,2 миллиона ETH) они фактически купили во время бычьего рынка прошлого года, когда цена Ethereum в августе достигла своего исторического максимума.
С началом медвежьего рынка они, парадоксальным образом, сократили покупки, так что на данный момент их инвестиция находится в глубоком минусе.
Действительно, хотя средняя цена покупки точно неизвестна, по разным оценкам она колеблется между 2 800 и 3 500 долларов, то есть значительно выше текущей стоимости ETH, которая едва превышает 2 000 долларов.
Безусловно, было бы лучше подождать несколько месяцев и начать покупать только во время медвежьего рынка, а не покупать в разгар бычьего.
Bitmine на бирже
До смены названия на Bitmine и начала майнинга Bitcoin цена акций BMNR уже сильно обвалилась.
Дебют на бирже состоялся в 1997 году по цене, которая в пересчёте на текущий уровень превышала 28 миллионов долларов. В разгар дотком‑пузыря был зафиксирован исторический максимум выше 77 миллионов, после чего в последующие годы цена рухнула до 5 долларов.
После того как компания практически сожгла всю свою стоимость, в 2022 году, со сменой названия и вида деятельности, цена акций Bitmine поднялась до 70 долларов, но затем в последующие годы снова обвалилась до 4 долларов.
Вторая попытка перелома произошла, собственно, в июне прошлого года с приходом Тома Ли, но и в этом случае реакция цены оказалась лишь очередным пузырём.
В начале июля она взлетела выше 160 долларов, но уже незадолго до середины месяца пузырь начал лопаться.
С новым падением цены Ethereum, начавшимся в ноябре 2025 года и продолжавшимся до февраля 2026 года, цена акций Bitmine опустилась ниже 20 долларов, хотя пока остаётся ещё довольно далеко от исходных 4 долларов.
Ethereum
Что касается Ethereum, его текущая цена даже ниже, чем в мае 2025 года, и даже ниже уровня начала мая 2022 года.
Однако на самом деле тренд, который он демонстрирует в ходе этого медвежьего рынка 2026 года, в определённой степени повторяет тренд медвежьего рынка 2022 года, хотя и с некоторыми отличиями.
Тогда он пришёл с исторического максимума ноября 2021 года на уровне 4 800 долларов, а сейчас — с нового исторического максимума августа 2025 года на уровне 4 900 долларов.
Однако есть одно серьёзное отличие.
В 2022 году, после примерно семи месяцев падения от исторического максимума, цена продолжила снижаться, тогда как на этот раз спустя семь месяцев падение, похоже, прекратилось. Впрочем, стоит помнить, что в годы крипто‑медвежьих рынков минимумы часто формируются осенью, а не весной.
В свете всего этого ещё больше удивляет решение Bitmine накапливать Ethereum главным образом во время бычьего рынка, а затем сокращать покупки в период медвежьего, тем более что такое поведение цены Ethereum абсолютно нормально и, возможно, даже отчасти предсказуемо.
С другой стороны, Strategy поступает аналогичным образом с Bitcoin, хотя логику такого подхода трудно до конца понять.
