Криптовенчурный фонд Paradigm тихо разрабатывает новый терминал для рынков предсказаний, ориентированный на опытных пользователей, согласно информации от людей, знакомых с проектом.
Summary
Paradigm создает профессиональный торговый терминал
Согласно отчету Fortune, ссылающемуся на анонимные источники, Paradigm начал работу над специализированным интерфейсом для торговли предсказаниями в конце 2025 года. Партнер Арджун Балажи возглавляет эту инициативу, которая пока не анонсирована, но уже привлекает внимание в сообществе деривативов.
Новая платформа описывается как профессиональный торговый терминал, адаптированный для институциональных потоков. Более того, она явно предназначена для профессиональных трейдеров и маркет-мейкеров, а не для розничных спекулянтов, что отражает подход традиционных компаний, использующих специализированные инструменты для фьючерсов и опционов.
Параллельно Paradigm оценивает возможность создания внутреннего отдела маркет-мейкинга. Эта команда будет размещать ордера на покупку и продажу непосредственно на площадках предсказаний для поддержки ликвидности, аналогично тому, как проприетарные торговые фирмы стабилизируют книги ордеров в листинговых деривативах.
Индексы и инфраструктура для экспозиции на предсказания
Компания также работает с академическими и отраслевыми исследователями над новыми индексами рынков предсказаний. Эти продукты будут объединять несколько контрактов в одну торгуемую корзину, подобно тому, как S&P 500 агрегирует 500 акций в один эталонный инструмент.
Такие индексные продукты могут помочь управляющим активами получить диверсифицированную экспозицию на контракты событий. Однако они также требуют надежной методологии и четких метрик риска для удовлетворения институциональных комитетов по рискам и команд по соблюдению нормативных требований.
Помимо самого терминала, Paradigm уже запустил публичную панель мониторинга, отслеживающую объемы торгов и открытые позиции на Polymarket, Kalshi и нескольких других платформах. Этот инструмент охватывает контракты, связанные со спортом, политикой, криптовалютой, культурой и традиционными финансами, предоставляя пользователям межбиржевой обзор ликвидности.
Глубокие капитальные связи между Paradigm и Kalshi
Kalshi, ныне крупнейшая платформа контрактов на события в США, стала одной из самых значительных портфельных компаний Paradigm. Венчурная фирма возглавила раунд Series C Kalshi на сумму $185 миллионов в июне 2024 года при оценке в $2 миллиарда, закрепив свою роль в качестве основного инвестора.
Тем не менее, Paradigm удвоила свои усилия в декабре 2025 года, возглавив раунд финансирования Series E Kalshi на сумму $1 миллиард при оценке в $11 миллиардов. В марте 2026 года Kalshi привлекла еще $1 миллиард, увеличив оценку компании примерно до $22 миллиардов, что подчеркивает темпы роста оценки Kalshi.
Основатель Paradigm Мэтт Хуанг входит в совет директоров Kalshi и неоднократно описывал торговлю, основанную на событиях, как возможность на триллион долларов. Однако Paradigm публично не подтвердила свой новый проект терминала, и сроки запуска не были объявлены.
Рост объемов и усиление конкуренции
Торговая активность на площадках предсказаний резко возросла. За последний год месячный объем контрактов на основе событий стабильно превышал $10 миллиардов, согласно данным отраслевых трекеров и метрикам панели мониторинга Paradigm.
Kalshi и Polymarket в настоящее время доминируют в этом сегменте, особенно в ставках на политику США и макроэкономические данные. Более того, крупные криптовалютные биржи, такие как Coinbase, Crypto.com и Genesis, запустили конкурирующие продукты, стремясь использовать свои существующие клиентские базы.
Традиционные игроки в области ставок и рыночной инфраструктуры также начинают действовать. DraftKings начал экспериментировать с продуктами в стиле событий, в то время как Nasdaq и Cboe стремятся получить регуляторное одобрение на бинарные опционы, которые напоминают классические контракты предсказаний.
Регулирование остается неопределенным
Правовая база для рынков предсказаний все еще развивается в разных юрисдикциях. В Соединенных Штатах Комиссия по торговле товарными фьючерсами под руководством председателя Майкла Селига заявила, что многие контракты на основе событий полностью подпадают под ее надзор за деривативами.
Однако несколько штатов США инициировали юридические вызовы против платформ, включая Kalshi и Crypto.com. Государственные регуляторы утверждают, что эти услуги могут нарушать местные законы о азартных играх, возрождая давние дебаты о том, являются ли такие контракты финансовыми инструментами или продуктами ставок в соответствии с существующим законодательством.
На международном уровне регуляторы в некоторых странах пошли дальше и полностью запретили определенные платформы. Тем не менее, юристы отрасли ожидают, что по мере роста объемов и стремления мейнстримных финансовых учреждений к более четким руководствам появится более формальное регулирование рынков предсказаний.
Почему Paradigm делает ставку на инфраструктуру
Стремление создать специализированный терминал для рынков предсказаний предполагает, что Paradigm ожидает продолжения роста профессионального спроса на структурированную экспозицию на события. Кроме того, целевой терминал для профессиональных трейдеров может помочь преодолеть разрыв между пользователями, ориентированными на криптовалюту, и традиционными макрофондами.
Создание внутренней операции по обеспечению ликвидности вместе с терминалом предсказаний Paradigm сблизило бы Paradigm с классическими брокерами и биржами деривативов. Однако это также потребовало бы сложного управления рисками, распределения капитала и строгого соблюдения законодательства о деривативах в каждой юрисдикции, где она работает.
В заключение, Paradigm позиционирует себя на уровне инфраструктуры торговли на основе событий, расширяясь от поставщика капитала до активного строителя экосистемы. Если объемы торгов и институциональный интерес продолжат ускоряться, ее ранняя ставка на Kalshi и новые инструменты могут оказаться весьма влиятельными.
