В новом сценарии криптовалютного рынка фонд Dragonfly Capital выделяется как один из немногих инструментов, способных привлекать значительные капиталы в условиях резкого охлаждения настроений.
Summary
Четвертый фонд Dragonfly Capital на 650 миллионов
В разгар так называемой криптовалютной зимы венчурная компания blockchain Dragonfly Capital успешно закрыла свой четвертый фонд на 650 миллионов долларов. Генеральный партнер Роб Хадик описал недавний период как потенциальное «событие массового вымирания» для многих конкурентов в венчурном крипто.
Многие компании в секторе не смогли выжить из-за падения цен и оттока капитала. Однако Dragonfly удалось убедить инвесторов возобновить обязательства благодаря серии своевременных ставок на проекты, считающиеся лидерами в своих категориях.
От истоков в 2018 году до стратегического поворота
Компания была основана в 2018 году как партнерство между Алексом Паком, тогдашним руководителем криптоопераций в Bain Capital Ventures, и Бо Фэном, ветераном китайской интернет-экосистемы. Первые годы были сложными, с разделением с Паком, которое стало почти легендарным в кругах венчурного блокчейна.
Кроме того, Dragonfly постепенно покинула Китай после ужесточения мер правительства Пекина в отношении криптовалютного сектора. Несмотря на это, под руководством Хасиба Куреши и Тома Шмидта компания укрепила свою репутацию как одного из ведущих глобальных инвесторов в криптопространстве.
Фонд Dragonfly Capital и конвергенция с финтехом
С 2022 года, с приходом Хадика из мира традиционных финансов, стратегия группы изменилась. Dragonfly признала, что криптовалютный сектор быстро сближается с финтехом и регулируемыми рынками, а не с идеей полностью альтернативного web3.
Эта точка зрения привела компанию к ставке на активы и инфраструктуры, близкие к Уолл-стрит, а не на чисто экспериментальные модели. Кроме того, долгосрочная гипотеза заключается в том, что ценность будет все больше перемещаться к инструментам, представляющим реальные финансовые активы.
Ставки на Polymarket и Rain
Среди причин, которые убедили подписчиков поддержать новый инструмент, выделяются инвестиции в Polymarket и компанию-эмитента карт, связанных со стейблкоинами Rain. Эти проекты были определены как потенциальные победители в категории на зарождающемся пересечении традиционных финансов и технологии блокчейн.
Тем не менее, стратегия не ограничивается отдельными участиями. Команда считает, что вся экосистема переходит от модели, основанной на нативных токенах приложений, к модели, в которой токены представляют активы реального мира, такие как акции или частные кредитные фонды.
«Мета-сдвиг» криптовалютного рынка
По словам Тома Шмидта, сектор переживает «самое большое изменение парадигмы» с тех пор, как он сам активен в индустрии. Инвесторы, объясняет он, начинают понимать, что в будущем будет меньше токенов, созданных только для финансирования децентрализованных приложений.
На их место приходят токенизированные структуры, отражающие существующие финансовые инструменты. Тем не менее, этот переход к продуктам, близким к традиционным финансам, также представляет собой определенный отказ от первоначального видения блокчейна, возникшего как ответ на контроль Уолл-стрит и правительств над глобальными финансами.
От восстания против Уолл-стрит к институциональному принятию
Для многих наблюдателей сближение криптовалютного сектора с регулируемыми рынками выглядит как уменьшение первоначальных амбиций. В отличие от представления о новом децентрализованном интернете, внимание теперь сосредоточено на соблюдении нормативных требований, инфраструктуре и продуктах для институциональных инвесторов.
Шмидт, однако, подчеркивает, что, несмотря на потерю привлекательности термина «крипто» среди широкой публики, не следует забывать общую картину. За чуть более чем десятилетие капитализация цифровых денег в интернете выросла с нуля до примерно 1.000 миллиардов долларов.
Общий взгляд на новый цикл
В целом, успех нового фонда на 650 миллионов указывает на то, что часть венчурного капитала продолжает верить в эволюцию блокчейна, даже если в менее идеологических формах и более интегрированных в существующие финансы.
Если первый цикл криптовалют был доминирован нарративами восстания и дезинтермедиации, то новый курс, похоже, ориентирован на большее сближение с регулируемыми рынками, с такими операторами, как Dragonfly, готовыми играть центральную роль в этом переходе.
