После волны продаж акций Strategy увеличила свой денежный резерв, что привлекло новое внимание аналитиков Уолл-стрит к акциям microstrategy.
Summary
Strategy привлекает $747,8 миллиона, приостанавливая покупки Bitcoin
С 15 по 21 декабря Strategy продала 4,5 миллиона акций своих обыкновенных акций класса A. Продажа акций на открытом рынке принесла $747,8 миллиона чистой выручки, значительно укрепив ликвидную позицию компании без проведения традиционного вторичного размещения.
Новый капитал увеличил резервы в долларах США Strategy до $2,19 миллиарда. Исполнительный председатель Майкл Сейлор раскрыл обновленные данные на этой неделе, подчеркивая акцент компании на управлении денежными средствами наряду с ее значительной экспозицией в Bitcoin.
Однако компания не покупала Bitcoin в течение этого периода продажи акций. Последняя покупка Bitcoin Strategy состоялась 15 декабря, когда она приобрела 10,645 BTC за $980,3 миллиона по средней цене $92,098 за монету, сохраняя свою стратегию использования доступа к рынкам капитала для расширения своего криптовалютного казначейства.
Профиль владения Bitcoin и стоимость приобретения
После последних транзакций Strategy теперь владеет 671,268 Bitcoin стоимостью более $59 миллиардов. Компания приобрела этот запас по совокупной цене покупки $50,33 миллиарда, что соответствует средней стоимости $74,972 за монету, подчеркивая свою долгосрочную уверенность в ведущей криптовалюте.
Кроме того, компания недавно формализовала крупный резерв в долларах США наряду с позицией в Bitcoin. Strategy создала этот денежный резерв в начале декабря с начальной суммой $1,44 миллиарда, сигнализируя о более структурированном подходе к управлению как цифровыми, так и фиатными активами на своем балансе.
Резерв предназначен для поддержки выплат дивидендов по привилегированным акциям и процентных выплат по непогашенному долгу. Тем не менее, руководство подчеркнуло, что этот капитал зарезервирован для обязательств, а не для нового накопления Bitcoin, обеспечивая ясность для акционеров и кредиторов.
Увеличение денежного резерва и расширенное окно покрытия
Strategy указала, что намерена поддерживать резервы в долларах США, достаточные для покрытия как минимум 12 месяцев процентных и дивидендных обязательств. Более того, компания в конечном итоге стремится расширить это покрытие до 24 месяцев и более, если условия финансирования и доступ к рынку акций позволят.
По мнению аналитиков из TD Securities под руководством Ланса Витанзы, расширенный резерв значительно укрепляет способность Strategy работать в условиях волатильных или неблагоприятных рыночных условий. Аналитики подсчитали, что текущий резерв теперь покрывает примерно 32 месяца процентных и дивидендных обязательств, что значительно превышает первоначальную цель в 12 месяцев.
«Этот шаг подчеркивает силу баланса компании и должен уменьшить опасения по поводу ее жизнеспособности даже в условиях затяжной ‘криптозимы'», — написала команда TD Securities в отчете, опубликованном в понедельник. Однако они также подчеркнули, что дисциплина в исполнении распределения капитала останется ключевым фактором для инвесторов.
Выпуск акций, динамика торговли и производительность акций
За последние четыре недели Strategy продала более 22 миллионов акций на рынке. Компания структурировала эти продажи так, чтобы они примерно соответствовали среднему дневному объему торгов, стремясь избежать чрезмерного нарушения цен или стресса ликвидности для существующих акционеров.
Кроме того, TD Securities отметила, что постепенный выпуск акций не оказал существенного влияния на рыночную ликвидность обыкновенных акций Strategy. Этот подход может быть особенно актуален для инвесторов, отслеживающих продажи акций Strategy как источник потенциального навеса или волатильности.
На момент написания статьи акции Strategy торговались около $165. Акции упали более чем на 43% с начала года, и обыкновенные акции Strategy упали почти на 50% за последний год, что отражает как общую слабость сектора, так и опасения по поводу кредитного плеча и экспозиции в Bitcoin.
Мнения аналитиков, сценарии роста и связь с Bitcoin
Несмотря на снижение, TD Cowen подтвердил свой рейтинг «покупать» для Strategy с целевой ценой $500. Это подразумевает потенциальный рост почти на 200% от текущих уровней, при условии, что компания выполнит свою стратегическую дорожную карту и рыночные условия стабилизируются.
В своем последнем отчете аналитики TD Cowen прогнозируют, что Strategy может владеть примерно 835,000 Bitcoin к концу финансового года 2027. Они прогнозируют внутреннюю стоимость, связанную с Bitcoin, примерно $380 за акцию через год и $515 через два года, связывая значительную часть своей оценочной структуры непосредственно с криптовалютной экспозицией компании.
Тем не менее, TD Cowen подчеркнул, что опасения по поводу жизнеспособности баланса компании кажутся преувеличенными. По их мнению, недавние шаги Strategy по укреплению ликвидности и расширению покрытия процентных и дивидендных обязательств демонстрируют значительную ликвидность microstrategy в периоды рыночного стресса.
Параллельно, более широкий криптовалютный рынок остается смешанным. Bitcoin торговался около $89,433, снизившись на 4,4% за последние 12 месяцев, предоставляя волатильный ориентир, по которому инвесторы оценивают риск и вознаграждение акций microstrategy по сравнению с прямой экспозицией в Bitcoin.
Перспективы для инвесторов
Для акционерных инвесторов сочетание Strategy крупной позиции в Bitcoin, расширяющихся резервов в долларах США и продолжающегося выпуска акций на открытом рынке представляет собой сложный профиль риска. Однако усиленный денежный резерв и расширенное окно покрытия могут снизить краткосрочные опасения по поводу платежеспособности и сместить фокус обратно на исполнение, динамику цены Bitcoin и долгосрочные решения по распределению капитала.
В заключение, последнее привлечение средств Strategy, пауза в новых покупках Bitcoin и обновленная стратегия резервов в совокупности укрепляют ее баланс, в то время как целевые показатели аналитиков подчеркивают как потенциал роста, так и повышенную волатильность, встроенную в ее бизнес-модель, ориентированную на Bitcoin.
