Начинают циркулировать гипотезы о том, что в течение 2025 года ФРС может косвенно помочь Bitcoin.
Хотя это гипотезы, основанные на косвенных корреляциях, они поддерживаются настоящими благоприятными прогнозами рынков. В этих случаях рынки не всегда правы, но существуют даже внутренние источники, которые предполагают, что такая логика может подтвердиться.
Summary
Ожидаемое снижение ставок ФРС может возобновить рынки risk-on, включая Bitcoin
Ключевой вопрос этого рассуждения связан с процентными ставками в США.
С высокой инфляцией 2022 года ФРС пришлось поднять ставки до значительных уровней.
Пик был достигнут с июля 2023 года по август 2024 года, когда они были доведены даже до 5,5%, то есть уровня, даже превышающего уровень кризиса 2007 года, и который не наблюдался с 2000 года.
Начиная с сентября прошлого года ФРС начала снижать ставки, но базовая инфляция в США именно в сентябре 2024 года перестала снижаться.
Сначала ФРС вернула ставки к 4,5% в декабре, а затем с тех пор перестала их снижать.
Тем временем, однако, базовая инфляция снова начала снижаться, поэтому теоретически ФРС теперь также может снова начать их снижать.
Вопрос инфляции
Процентные ставки повышаются именно для того, чтобы сдержать инфляцию, потому что низкие ставки способствуют выдаче кредитов, что, в свою очередь, способствует потреблению, увеличивая спрос и цены.
Поэтому, если инфляция растет, центральные банки их повышают, в то время как они стараются их снизить, когда инфляция низкая.
В настоящее время базовая инфляция на уровне 2,8% считается все еще слегка высокой, поскольку целевой показатель в США категорически составляет 2%.
Хотя с января по март 2025 года она снизилась с 3,3% до 2,8%, и по сравнению с мартом 2024 года снизилась на целый процентный пункт, однако все еще существует риск отскока.
Проблема в пошлинах. На самом деле, пошлины, введенные Трампом на товары, поступающие в США из-за рубежа, являются расходами, которые в значительной степени будут переложены на потребителей, и в конечном итоге приведут к повышению цен.
Тем не менее, то, что все еще полностью неизвестно, это масштаб этого нового увеличения инфляции, как в терминах значений, так и сроков.
До сих пор не было замечено никакого эффекта, но предполагается, что к июню он должен проявиться. Однако невозможно каким-либо образом количественно оценить воздействие, хотя ходят предположения о возвращении выше 3%, а возможно, даже до 4%.
ФРС снизит ставки?
В настоящее время предсказать, как la Fed отреагирует на все это невозможно, также потому что центральный банк США на самом деле имеет две цели: удерживать инфляцию на уровне 2% и стимулировать полную занятость.
В данный момент безработица в США очень низкая, поэтому ФРС нет необходимости вмешиваться в этом отношении, но возможно, что в ближайшие месяцы она вырастет из-за тарифов Трампа.
Итак, несмотря на риски увеличения инфляции, рынки делают ставки на несколько снижений ставок в течение 2025 года.
Следует, однако, уточнить, что этого рода прогнозы часто оказывались ошибочными в прошлом, особенно в среднесрочной/долгосрочной перспективе, тогда как в краткосрочной перспективе они, как правило, оказываются правильными.
Рынки дают более 80% вероятности того, что ФРС на следующем заседании FOMC в мае не снизит ставки. Этот сценарий, в свете таких данных, кажется весьма вероятным.
Что касается месяца giugno, дела начинают уже усложняться.
На самом деле, хотя наибольшая вероятность заключается в снижении на 25 базисных пунктов, то есть минимальном интервале, вероятность вовсе не минимальна, что ФРС может решить не снижать или снизить на 50 базисных пунктов.
Влияние решений ФРС на цену Bitcoin (BTC)
Необходимо уточнить, что денежно-кредитная политика ФРС вовсе не является единственным элементом, который может повлиять на цену Bitcoin.
Более того, часто есть другой фактор, который в среднесрочной/долгосрочной перспективе имеет большее значение, и это сила доллара, выраженная индексом доллара (DXY). Тем не менее, денежно-кредитная политика ФРС также влияет на сам доллар, поэтому эти две вещи каким-то образом связаны.
Кроме того, не нужно ждать, пока ФРС выскажется, потому что её решения оказывают влияние на цену Bitcoin, так как когда существует мало неопределенности, рынки уже заранее учитывают их в цене, как это уже было сделано, например, для решения в мае.
В настоящее время ещё нет значительной уверенности в том, что в июне ФРС снизит ставки, поэтому очень вероятно, что рынки ещё не учитывают эту возможность.
После решения 7 мая, однако, сценарий постепенно должен проясниться, и возможно, что если ФРС решит снизить ставки 18 июня, рынки начнут позитивно оценивать новость задолго до этого.
Кроме того, Dollar Index значительно упал с начала года, и это падение, теоретически, рано или поздно должно положительно сказаться на цене Bitcoin.
Средний/долгий период
Однако следует уточнить, что вплоть до июня возможно, что положительное влияние всего этого на цену Bitcoin ограничится остановкой его падения, или в лучшем случае приведет к первому отскоку.
После решения ФРС от 18 июня, когда рынки начнут учитывать возможность дальнейшего снижения ставок, ситуация может измениться, особенно если Dollar Index останется низким или даже снизится еще больше.
Другими словами, можно представить себе сценарий для настоящего восстановления bull run Биткоина, хотя на сегодняшний день очень трудно сказать, насколько это вероятно.
На сегодняшний день, наиболее вероятным кажется, что ФРС в конечном итоге поможет Bitcoin к концу года, но в ближайшие месяцы ещё может измениться так много вещей, и так быстро, что эта гипотеза может исчезнуть в любой момент.
