Тарифы Трампа повышают прогнозы по инфляции, и ФРС может ответить на этот кризис политикой, которая помогла бы рынкам crypto.
Хотя нет никаких гарантий по этому поводу, необходимо серьезно отнестись к заявлениям Уоллера, потому что он является одним из самых важных членов Совета управляющих центрального банка Америки.
Summary
Рост инфляции в США: ФРС может удовлетворить рынок crypto
Вчера член Совета управляющих ФРС, Крис Уоллер, заявил, что тарифы Трампа могут вернуть инфляцию к 5%.
Уоллер предположил, что уже в этом году инфляция в США может подняться до почти 5%. Кроме того, он также сказал, что экономический рост может замедлиться, всё из-за пошлин.
Член Board of Governors della Fed однако рассматривал два гипотетических сценария, которые немного отличаются друг от друга, хотя оба на сегодняшний день остаются только гипотетическими.
Первый предполагает, что средние пошлины на товары, импортируемые из США, останутся на уровне 25%, в то время как второй предполагает их снижение до 10%.
Такие гипотезы служат для того, чтобы начать представлять, как ФРС должна реагировать на агрессивную внешнеторговую политику президента Трампа, определяемую как «один из самых больших шоков, которые поразили экономику США за многие десятилетия».
Если средние тарифы останутся на уровне 25%, Уоллер прогнозирует значительное увеличение уровня безработицы и заметное повышение цен, что в конечном итоге даже сократит расходы американцев.
Кроме того, в случае значительного замедления предполагается, что это может угрожать наступлением рецессии.
В этом сценарии Уоллер видит, что инфляция достигнет пика около 5% в ближайшие месяцы, предполагая, что если тарифы, введенные Трампом, будут переданы потребителям только частично, инфляция все равно может подняться до примерно 4%.
Во втором сценарии Уоллер предполагает инфляцию около 3%, с ростом, который пострадает, но меньше, чем в первом сценарии.
Последствия роста инфляции для ФРС и крипторынков
В первом случае значительное увеличение уровня безработицы побудит ФРС снизить ставки раньше и в большей степени, чем предыдущие прогнозы.
Это гипотетическое смягчение жесткой денежно-кредитной политики ФРС, с одной стороны, может принести пользу финансовым рынкам, включая crypto, но с другой стороны, может в конечном итоге привести к дальнейшему увеличению инфляции.
Вместо этого, во втором сценарии ФРС может ограничиться ожиданием и наблюдением за тем, как развивается экономика, прежде чем вмешиваться.
Тем не менее, Уоллер подчеркивает, что всплеск инфляции, связанный с пошлинами, может быть на самом деле лишь временным, в результате чего основной проблемой станут рост и занятость, что подтолкнет ФРС к вмешательству в ставки.
Следует помнить, что снижение процентных ставок является одной из основных целей Трумпа, поскольку более низкие ставки также означают более низкие проценты, выплачиваемые американским государством по долгу, который будет выпущен в течение 2025 года.
Эффекты на экономику США
Уоллер не отрицал, что, однако, также возможно, что эффекты на экономику могут быть более устойчивыми.
Итак, с одной стороны, есть более финансовые соображения, которые могут привести к сценариям, которые пессимистичны, но не слишком, в то время как с другой стороны, есть экономические соображения, которые, наоборот, могут привести к довольно пессимистичным сценариям.
В конце концов, возможно, что негативные эффекты на экономику отразятся и на изменениях цен, делая их более продолжительными, а не временными.
Даже президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, Джон Уильямс, пересмотрел в сторону понижения свои прогнозы для экономики США и повысил свои ожидания относительно инфляции.
Согласно Уильямсу, в этом году экономический рост замедлится до менее чем 1%, с инфляцией между 3,5% и 4% и уровнем безработицы на уровне 5%.
Эффекты на криптовалюты
В таком сценарии, следовательно, кажется, увеличиваются шансы на то, что ФРС значительно снизит ставки в этом году.
В данный момент рынки оценивают четыре снижения на 25 базисных пунктов до конца года, и это в средне/краткосрочной перспективе может принести пользу финансовым рынкам, и в частности криптовалютным.
Кроме того, индекс доллара, похоже, направляется к продолжению снижения, начатого в конце января, и это может значительно помочь цене Bitcoin.
Если BTC должен снова начать расти, очень вероятно, что он потянет за собой весь рынок криптовалют, даже если сначала необходимо, чтобы завершился уход от risk-on, начавшийся несколько недель назад.
Честно говоря, в последние дни этот отток, похоже, значительно сократился, с соотношением между ценой одного BTC и унцией золота, упавшим с 36 раз в начале февраля до текущих 26 раз.
В краткосрочной перспективе, однако, индекс VIX остается очень высоким, около 30 пунктов, но значительно снизился по сравнению с 50 пунктами во вторник прошлого.
Остается возможным, что денежно-кредитная политика ФРС в течение следующих месяцев станет менее жесткой, и это может стать идеальным триггером для второй половины 2025 года, положительной для рынков crypto.
