RedStone объявила о запуске RedStone Settle для фонда NYLIM Anemoy U.S. High Yield Corporate Bond Segregated Portfolio (HYB), что знаменует решающий шаг в эволюции токенизации реальных активов. Фонд, субадминистрируемый компанией New York Life Investment Management (NYLIM), глобальным управляющим активами с 838 миллиардами долларов под управлением, и токенизированный с помощью Centrifuge, станет первым в своем роде, который получит выгоду от решения для мгновенного расчетов и прямого доступа к рынкам DeFi.
Эта интеграция обещает преодолеть одно из главных препятствий, до сих пор сдерживавших рост токенизированных фондов: медленные циклы погашения и недостаточную ончейн‑ликвидность для операций в крупном масштабе. С появлением RedStone Settle держатели HYB теперь смогут рассчитывать на гарантированные выходы в том же блоке (T+0), открывая путь к новой эре использования институциональных активов в качестве залога в DeFi.
Summary
Проблема ликвидности в токенизированных фондах
Несмотря на экспоненциальный рост токенизированных реальных активов — которые, по данным RWA.xyz, превысили 38 миллиардов долларов в августе 2026 года, — сектор столкнулся с повторяющимся препятствием: сроками погашения. Циклы выхода из этих фондов могут варьироваться от нескольких дней до нескольких месяцев, вынуждая поставщиков ликвидности запрашивать высокие комиссии и делая невозможным для лендинговых платформ открытие крупных рынков по активам, которые нельзя мгновенно ликвидировать.
Эта ситуация удерживала институциональный кредит в ограниченных масштабах на блокчейне, независимо от размаха лежащих в основе стратегий. В частности, в то время как долг Казначейства США по‑прежнему представляет собой самую большую долю токенизированных активов (16,2 миллиарда долларов), объем токенизированного кредита ограничивается 7,3 миллиардами, что свидетельствует о том, что будущий рост будет зависеть от способности масштабировать более сложные активы — именно те, которые требуют немедленного расчетов.
Как работает RedStone Settle
Решение, предложенное RedStone, устраняет ограничение ончейн‑ликвидности благодаря сети проверенных и внесенных в белый список (whitelisted) провайдеров ликвидности, прошедших KYC. Когда происходит событие ликвидации, погашения или де‑левереджа, запускается офчейн‑аукцион, в котором провайдеры конкурируют, предлагая скидку; провайдер с наименьшей скидкой побеждает, и ончейн‑исполняющий контракт атомарно проводит сделку в том же блоке либо полностью ее отменяет.
Победивший провайдер затем погашает доли через стандартный процесс эмитента (T+N), зарабатывая на спреде. Таким образом, нет необходимости поддерживать крупные пулы ончейн‑ликвидности, эмитенту не нужно авансировать капитал, и не требуются операционные изменения. Результат? Гарантированные и мгновенные расчеты без ущерба для эффективности или безопасности.
Влияние на DeFi и институциональный рынок
Это нововведение радикально меняет экономику ончейн‑кредитования. Риск‑куратор, который может ликвидировать залог по T+0 с известной скидкой, может предложить гораздо более высокий loan-to-value по сравнению с тем, кто сталкивается с неопределенными и затяжными очередями на погашение. Это приводит к большей кредитной емкости на единицу залога и к более глубоким рынкам, основанным на уверенности в расчетах, а не на огромных резервах неактивной ликвидности.
Для фонда HYB это означает три новых ключевых функции:
- Мгновенная ликвидация, способствующая его принятию кураторами на протоколах DeFi, таких как Morpho;
- Немедленное погашение, позволяющее инвесторам выйти досрочно с заранее установленной скидкой, фактически превращая в T+0 фонд, который изначально был T+3;
- Мгновенный де‑левередж в одной транзакции.
Эти возможности открывают новые источники спроса на доли HYB, повышают лояльность инвесторов и способствуют росту активов под управлением. Но потенциал RedStone Settle идет гораздо дальше: решение может быть применено к любому событию расчетов — от мгновенного урегулирования задержанных транзакций до факторинга счетов‑фактур и стратегий циклического погашения, делая токенизированные реальные активы такими же ликвидными и компонуемыми, как нативные крипто‑токены.
Инфраструктура, готовая к масштабированию
По словам Марцина Казмерчака, сооснователя и COO RedStone, «токенизация решила проблему эмиссии, но не проблему расчетов — а именно расчеты определяют, может ли актив масштабироваться ончейн с реальной полезностью». Ни один куратор не примет залог, который нельзя быстро ликвидировать по определенной цене; возможность выйти в одном блоке превращает токенизированный фонд в настоящий масштабируемый рынок.
RedStone уже может похвастаться более чем трехлетним сотрудничеством с Morpho, где доли HYB будут использоваться в качестве залога. Структура изолированного рынка Morpho позволяет сохранять специфические параметры для HYB, делая доли немедленно продуктивными как залог, без необходимости ждать прихода новой ликвидности.
Платформа не зависит от типа актива: одна и та же инфраструктура может быть применена к токенизированным государственным облигациям, кредиту, акциям и сырьевым товарам. RedStone уже является ценовым слоем для институциональных стратегий, таких как high-yield‑стратегия Neuberger Berman, выведенная ончейн в августе 2026 года. Новые активы и провайдеры ликвидности входят в экосистему, позиционируя RedStone как эталонную инфраструктуру расчетов для цифровых активов, расширяющихся на ончейн‑рынки в крупном масштабе.
Будущее токенизации: рост и перспективы
Сектор токенизированных реальных активов находится в стадии бурного роста: число держателей превысило 1,7 миллиона, показав рост на 56% всего за один месяц. Оценки Citi говорят о 5,5 триллиона долларов к 2030 году, в то время как Standard Chartered прогнозирует 2 триллиона уже к 2028 году. Однако настоящим вызовом для достижения этих показателей станет масштабируемость более сложных активов, которые требуют мгновенных и надежных расчетов.
С RedStone Settle основное препятствие устраняется, открывая путь новому поколению цифровых финансовых продуктов, способных привлекать институциональный капитал и в полной мере использовать потенциал DeFi. Токенизация больше не является лишь вопросом эмиссии, а становится вопросом реальной интеграции традиционных финансов и ончейн‑инфраструктуры, где эффективность, безопасность и ликвидность наконец оказываются в пределах досягаемости.
