Акции Coinbase снова стремительно растут, и причина не является секретом: Bitcoin только что пробил отметку в 80 000 $. Но более интересная история, лежащая в основе этого ралли, — это то, насколько тесно или, наоборот, слабо акции Coinbase на самом деле следуют за крупнейшей в мире криптовалютой. Корреляция Coinbase с Bitcoin действительно существует, но далека от идеальной, и именно на этот разрыв инвесторам стоит обратить внимание.
Summary
Ключевые выводы
- Акции Coinbase (COIN) выросли на фоне того, что цена Bitcoin превысила 80 000 $, продлив месячный рост примерно на 16%.
- По данным PortfoliosLab, долгосрочная корреляция Coinbase с Bitcoin составляет умеренные 0,61.
- Долгосрочная волатильность COIN находится на уровне около 20%, что более чем вдвое превышает примерно 8,5% у Bitcoin.
- По данным Kaiko, акции Coinbase с начала года упали примерно на 36% по сравнению с падением Bitcoin примерно на 27% за тот же период.
- Goldman Sachs повысил целевые цены как по Coinbase, так и по Strategy (MSTR) на фоне ралли Bitcoin, заявив, что он «сдержанно оптимистичен» в отношении Coinbase.
Реакция акций Coinbase на рост цены Bitcoin
Акции Coinbase снова растут, поскольку цена Bitcoin пробивает отметку в 80 000 $, что вновь привлекло внимание к тому, насколько тесно акции биржи следуют за токеном, которым она торгует. COIN вырос примерно на 16% только за этот месяц, чему напрямую способствует рост цены Bitcoin.
Это не первый случай, когда прорыв Bitcoin приводит к непропорционально сильному движению акций Coinbase. В середине августа, когда Bitcoin пробил уровень в 70 000 $, акции Coinbase выросли примерно на 9,5% за один день и еще на 8% на следующий — две последовательные сессии, которые значительно превзошли дневные движения самого Bitcoin. Та же картина повторилась и на этой неделе: COIN торговался в диапазоне от 174,73 до 189,27 $ за одну сессию, что означает колебание более чем на 8%, отслеживая очередной рывок Bitcoin к 80 000 $.
Уолл-стрит становится более бычьим
Ралли не осталось незамеченным на Уолл-стрит. По данным Yahoo Finance, Goldman Sachs повысил целевые цены как по Strategy (MSTR), так и по Coinbase (COIN), поскольку ралли Bitcoin к 80 000 $ набрало обороты, охарактеризовав свою позицию по Coinbase как «сдержанно оптимистичную».
Умеренная корреляция между акциями Coinbase и ценой Bitcoin
Акции Coinbase не двигаются в ногу с Bitcoin — они движутся вместе с ним, но слабо. Это различие важно для тех, кто рассматривает COIN как прямой прокси-актив для Bitcoin.
PortfoliosLab, компания по анализу портфелей, оценивает долгосрочную корреляцию Coinbase с Bitcoin на уровне 0,61. Это умеренный показатель: достаточно высокий, чтобы два актива явно чаще двигались вместе, чем врозь, но далеко не та почти идеальная связь, которую предполагают некоторые инвесторы. С начала года оба актива в целом следуют схожей траектории, но в этих отношениях остается достаточно пространства для расхождений.
Не каждая крипто-связанная акция ведет себя таким же образом. Более широкий рейтинг крипто-акций показал, что, например, майнеры Bitcoin часто лишь слабо отслеживают импульс роста цены Bitcoin по сравнению с Coinbase, что подчеркивает: бизнес-модель биржи создает особый тип экспозиции.
Волатильность и рыночное поведение акций Coinbase
Там, где Coinbase действительно отличается от Bitcoin, — это размер ценовых колебаний, а не только направление движения. Волатильность акций Coinbase более чем вдвое превышает волатильность Bitcoin в долгосрочной перспективе — примерно 20% против 8,5% у Bitcoin, согласно данным.
Это усиление работает в обе стороны. На росте оно приводит к тем самым последовательным двузначным процентным приростам, которые COIN показал в середине августа. На падении оно приводит к более крутым потерям, чем те, которые испытывает сам Bitcoin. Это ключевой компромисс, лежащий в основе поведения крипто-акций, связанных с операторами бирж: больший потенциал роста во время ралли и больший риск падения во время откатов.
Структурные различия, влияющие на акции Coinbase
Частично то, почему акции Coinbase ведут себя таким образом, объясняется его бизнес-моделью, которая структурно отличается от других компаний с экспозицией к Bitcoin, торгующихся на публичных рынках.
Торговые комиссии против активов на балансе
Coinbase не держит Bitcoin на своем балансе так, как это делает Strategy (MSTR). Вместо этого его выручка в основном поступает от торговых комиссий, что означает, что акции, как правило, растут, когда цена Bitcoin повышается и торговая активность увеличивается, и падают, когда объемы снижаются, независимо от того, что именно в этот момент делает сам Bitcoin. Это существенно иная экспозиция, чем у компании, которая просто накапливает актив напрямую на своем балансе.
Сравнение недавних результатов с начала года
Если посмотреть на весь год, усиление проявляется и в обратную сторону. Kaiko, поставщик рыночных данных, в начале августа отметил, что акции Coinbase за год упали примерно на 36%, тогда как падение Bitcoin за тот же период составило около 27%. Вывод Kaiko был прямолинейным: несмотря на выход Coinbase в новые направления бизнеса, его акции по-прежнему в основном движутся вслед за ценой Bitcoin.
Именно за этой моделью инвесторы снова наблюдают на этой неделе. Когда Bitcoin растет, COIN, как правило, идет в том же направлении, но дальше — и это соотношение с такой же легкостью может развернуться, как только ралли остынет.
FAQ
Насколько тесно акции Coinbase отслеживают цену Bitcoin?
Акции Coinbase и Bitcoin имеют умеренную корреляцию 0,61, что означает, что они часто движутся в одном направлении, но не идеально синхронно.
Держит ли Coinbase Bitcoin на своем балансе?
Нет, Coinbase не держит Bitcoin на своем балансе, в отличие от таких компаний, как Strategy (MSTR).
Почему акции Coinbase более волатильны, чем Bitcoin?
Волатильность акций Coinbase составляет около 20%, что более чем вдвое превышает 8,5% у Bitcoin, из-за чего их цена колеблется гораздо сильнее в обе стороны.
Что в первую очередь приносит Coinbase выручку?
Основной источник выручки Coinbase — торговые комиссии, которые связывают результаты компании с торговой активностью и ценой Bitcoin.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Насколько тесно акции Coinbase отслеживают цену Bitcoin?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Акции Coinbase и Bitcoin имеют умеренную корреляцию 0,61, что означает, что они часто движутся в одном направлении, но не идеально синхронно.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Держит ли Coinbase Bitcoin на своем балансе?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Нет, Coinbase не держит Bitcoin на своем балансе, в отличие от таких компаний, как Strategy (MSTR).»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Почему акции Coinbase более волатильны, чем Bitcoin?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Волатильность акций Coinbase составляет около 20%, что более чем вдвое превышает 8,5% у Bitcoin, из-за чего их цена колеблется гораздо сильнее в обе стороны.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Что в первую очередь приносит Coinbase выручку?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Основной источник выручки Coinbase — торговые комиссии, которые связывают результаты компании с торговой активностью и ценой Bitcoin.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
