Mantle открывает свой бизнес по доходности стейблкоинов для любого пользователя с кошельком, перенося продукт, который ранее существовал исключительно внутри централизованной биржи, в открытый блокчейн. Новый стейблкоин-волт Mantle позволяет пользователям вносить USDC или USDT0 напрямую в некостодиальную стратегию, что означает обмен удобства централизованной биржи на полный контроль над приватными ключами. Он появляется всего через несколько месяцев после того, как биржевая версия этого же продукта превысила 200 млн $ активов под управлением, давая Mantle послужной список, на который можно опереться, проверяя, последуют ли пользователи DeFi туда, куда уже пришли клиенты CeFi.
Summary
Ключевые выводы
- Mantle расширила свой бизнес по доходности реальных активов из централизованного продукта на базе Bybit в некостодиальный DeFi-волт, доступный через Fluxion.
- Более ранняя версия Mantle Vault на Bybit уже превысила 200 млн $ активов под управлением до расширения в DeFi.
- Депозиторы используют USDC или USDT0, чтобы получить доступ к доходности, связанной с sUSDS, сберегательной версией стейблкоина USDS от Sky, с целевой годовой доходностью (APY) до 6,5% плюс Fluxion Points и стимулы в токенах GROVE.
- Стратегия была создана CIAN, источник доходности обеспечен через подключение Grove к Sky Savings Rate, а доступ реализован через Fluxion, при этом кредитное плечо не используется.
- Доступность в США зависит от условий соответствия требованиям (compliance) Fluxion, а ожидаемое законодательство может ограничить пассивную доходность по стейблкоинам в будущем.
Mantle запускает некостодиальный стейблкоин-волт в DeFi
Последний шаг Mantle берет проверенный продукт и убирает посредника. Новый волт, анонсированный в обновлении Mantle от 25 августа и подробно описанный в релизе PRNewswire, расширяет Mantle Vault за пределы его первоначальной площадки на Bybit в открытый, самокастодиальный формат, построенный на инфраструктуре Grove, с дизайном стратегии от CIAN и уровнем доступа от Fluxion.
Переход от централизованного волта на Bybit к DeFi
Оригинальный Mantle Vault был запущен на Bybit в декабре 2025 года, позволяя клиентам вносить USDC или USDT через Bybit Earn, в то время как их средства направлялись в стратегии доходности на базе Mantle за кулисами. С тех пор эта централизованная версия превысила 200 млн $ активов под управлением — показатель, на который Mantle ссылается как на доказательство того, что спрос на стратегию уже существовал до появления варианта с самокастодией.
Версия DeFi меняет то, кто держит ключи. Вместо того чтобы доверять биржевому аккаунту хранение и размещение стейблкоинов, пользователи теперь взаимодействуют со смарт-контрактами через Fluxion. Mantle подвела итог этому сдвигу, отметив, что CIAN использовала аналогичную конструкцию для нового продукта, «за тем исключением, что теперь вы храните свои ключи». Эмили Бао, ключевой советник Mantle и спот-руководитель в Bybit, охарактеризовала расширение как доказательство того, что открытая финансовая сеть должна делать: соединять участников с институциональными активами, где бы они ни находились.
Поддерживаемые активы и методология получения доходности
Депозиты в стейблкоин-волт Mantle в настоящее время ограничены USDC и USDT0 — омничейн-версией долларового токена Tether, созданной для перемещения между поддерживаемыми сетями. Это отличает его от прямого депозита стандартного USDT. После попадания в волт стейблкоины получают доступ к доходности, генерируемой sUSDS, доходной версии USDS от Sky. В этом и заключается основное новшество продукта: вместо того чтобы кастодиан управлял стратегией от имени пользователя, весь процесс — от депозита до генерации доходности — происходит на публичной инфраструктуре, доступной для проверки любому желающему.
Технический дизайн и компоненты доходности волта
За интерфейсом стоит намеренно консервативная структура. CIAN разработала базовую стратегию без использования кредитного плеча, Grove обеспечивает подключение к доходности, а Fluxion отвечает за ликвидностный слой, с которым непосредственно взаимодействуют пользователи.
Ончейн-стратегия без плеча от CIAN
CIAN, протокол, создавший оригинальный продукт на базе Bybit, упаковывает позиции и транзакции нового волта так, чтобы они оставались видимыми ончейн. Mantle заявила, что стратегия полностью избегает кредитного плеча, что ограничивает один из распространенных источников риска ликвидации. Луффи, основатель CIAN, описал подход как перевод «институционального портфельного управления в прозрачную, некостодиальную инфраструктуру доходности».
Источники доходности через Grove и управление Sky
Grove обеспечивает капитальную основу через Grove Savings, описываемый как ончейн-интерфейс к Sky Savings Rate. Эта ставка устанавливается управлением Sky и реализуется через то, что Grove называет Sky Agent Network — независимую группу аллокаторов капитала, конкурирующих в рамках диверсифицированных стратегий, одобренных управлением. Кевин Чан, сооснователь Grove, сказал, что партнерство с Mantle, CIAN и Fluxion помогает сделать «институциональные ончейн-стратегии доступными для большего числа пользователей».
Эта связь с управлением важна для всех, кто оценивает обещанную доходность. В отчете от 6 августа о депозитах в реальные активы было указано, что предложение sUSDS составляет 4,61 млрд при сберегательной ставке 3,52% на тот момент. Поскольку управление Sky может корректировать эту ставку, базовая доходность стейблкоина sUSDS, питающая волт, не фиксирована на весь срок депозита — она меняется в зависимости от решений управления, рыночных условий и результатов стратегий, одобренных Sky.
Стимулы с Fluxion Points и токенами GROVE
Сверх базовой доходности материалы запуска Mantle рекламируют целевой APY до 6,5%, дополненный специальной программой стимулов в размере 5,14 млн токенов GROVE плюс Fluxion Points. Mantle прямо указывает, что условия программы, ее продолжительность и ставки могут меняться в зависимости от рыночных условий, а стимулы не гарантированы. CMO Fluxion Шам назвал партнерство сильным стартом для продукта Earn платформы, позиционируя Mantle как хаб реальных активов.
Рост DeFi-экосистемы Mantle и активности с реальными активами
Расширение волта происходит в момент, когда более широкий след Mantle в сфере реальных активов быстро растет. Согласно отчету Nansen за 2 квартал 2026 года, в течение первой половины года DeFi-показатель общей заблокированной стоимости (TVL) Mantle превысил порог в 1 млрд $, чему способствовал рост на 230% за год, в то время как TVL DeFi, ориентированного на реальные активы, превысил 90 млн $, а более ранний продукт Mantle Vault на Bybit уже превысил 200 млн $ депозитов.
Собственные материалы запуска Mantle приводят несколько иные цифры, оценивая TVL в реальных активах в 257 млн $ — по сравнению с 22 млн $ годом ранее — при общем DeFi TVL свыше 755 млн $. Эти расхождения, вероятно, отражают различия в датах измерения и категориях, которые учитывает каждый поставщик данных, но общая тенденция указывает в одном направлении: бизнес Mantle в сфере реальных активов существенно масштабировался менее чем за год.
Ликвидность стейблкоинов в сети развивалась по схожей траектории. Nansen оценила рыночную капитализацию стейблкоинов в сети Mantle в 955 млн $, что на 120% больше в годовом выражении. Токенизированные акции также расширились, увеличившись с 10 продуктов в апреле до 155 к концу июня, включая инструменты, привязанные к SpaceX и U.S. Equity Index ETF от Franklin Templeton. Стоит отметить, что эти токенизированные продукты не автоматически предоставляют прямое владение, права голоса или защиту инвесторов, связанную с базовыми ценными бумагами — допустимость по-прежнему зависит от эмитента, дистрибьютора и соответствующей юрисдикции.
Регуляторные вызовы и вопросы доступности в США
То, могут ли американские пользователи в полной мере получить доступ к новому волту, — это отдельный вопрос от того, существует ли продукт. Доступ для резидентов США зависит от собственных условий Fluxion, ограничений по кошелькам и применимых федеральных и штатных норм — описание Mantle о безграничном доступе не гарантирует, что каждая функция или стимул юридически доступны каждому резиденту США.
Соответствие требованиям и ограничения доступа у Fluxion
Fluxion выступает в роли нативной децентрализованной биржи Mantle и хаба по дистрибуции реальных активов, совмещая торговую модель AMM/RFQ с доступом к торговле токенизированными акциями через xChange от xStocks. Теперь эта роль распространяется и на контроль того, кто может использовать функции Earn волта, поскольку обязательства по соблюдению требований лежат на платформе, с которой напрямую взаимодействуют пользователи, а не на базовых протоколах.
Влияние законодательства США, включая закон GENIUS
Здесь регуляторная картина становится по-настоящему сложной. Закон GENIUS уже запрещает эмитентам платежных стейблкоинов выплачивать проценты или доходность напрямую держателям, но структуры вознаграждений, предлагаемые биржами, брокерами и DeFi-платформами, остаются предметом открытых дебатов в Конгрессе.
Именно поэтому Mantle и ее партнеры описывают доходность волта как стратегически генерируемую доходность, поступающую от sUSDS, при этом Fluxion Points и токены GROVE представлены как отдельные промо-стимулы, а не прямые процентные выплаты. Банковские группы призывают Конгресс закрыть то, что они называют лазейками в положениях о доходности по стейблкоинам. Криптокомпании, со своей стороны, утверждают, что доходность, генерируемая внешней DeFi-стратегией, принципиально отличается от процентов, выплачиваемых самим эмитентом стейблкоина, — это юридическая грань, которую законодатели еще не провели окончательно.
На данный момент дизайн волта — некостодиальный, без кредитного плеча и построенный вокруг ставки, устанавливаемой управлением, а не фиксированной выплаты эмитента — делает его ближе к типу продукта DeFi-дохдности по реальным активам, который, по сигналам регуляторов, может быть ими терпим. Но поскольку регулирование стейблкоинов в Конгрессе все еще развивается, это позиционирование может измениться в зависимости от того, как законодатели в итоге определят пассивную доходность по сравнению с вознаграждениями за активность.
FAQ
Какие стейблкоины можно вносить в новый DeFi-волт Mantle?
Пользователи могут вносить стейблкоины USDC или USDT0, чтобы получать доходность на основе sUSDS, сберегательной версии стейблкоина USDS от Sky.
Чем новый волт Mantle отличается от предыдущего продукта на Bybit?
Новый волт является некостодиальным, позволяя пользователям сохранять самокастодию своих средств и взаимодействовать напрямую со смарт-контрактами, в отличие от централизованной модели Bybit.
Какова роль управления Sky в стейблкоин-волте Mantle?
Управление Sky устанавливает сберегательную ставку для sUSDS, которая может меняться со временем и влияет на базовую доходность, возвращаемую депозиторам.
Доступен ли стейблкоин-волт Mantle пользователям из США?
Доступность зависит от условий Fluxion и соблюдения федеральных и штатных норм США; некоторые стимулы или функции могут быть недоступны всем резидентам США.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Какие стейблкоины можно вносить в новый DeFi-волт Mantle?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Пользователи могут вносить стейблкоины USDC или USDT0, чтобы получать доходность на основе sUSDS, сберегательной версии стейблкоина USDS от Sky.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Чем новый волт Mantle отличается от предыдущего продукта на Bybit?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Новый волт является некостодиальным, позволяя пользователям сохранять самокастодию своих средств и взаимодействовать напрямую со смарт-контрактами, в отличие от централизованной модели Bybit.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Какова роль управления Sky в стейблкоин-волте Mantle?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Управление Sky устанавливает сберегательную ставку для sUSDS, которая может меняться со временем и влияет на базовую доходность, возвращаемую депозиторам.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Доступен ли стейблкоин-волт Mantle пользователям из США?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Доступность зависит от условий Fluxion и соблюдения федеральных и штатных норм США; некоторые стимулы или функции могут быть недоступны всем резидентам США.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
