Крупнейший банк Бразилии сделал еще одну ставку на блокчейн, и на этот раз за ней стоит реальная регуляторная поддержка. Itaú Unibanco, крупнейшее частное финансовое учреждение Латинской Америки, объединилось с инфраструктурной компанией для цифровых активов OpenAssets, чтобы протестировать токенизированные ценные бумаги по всей Бразилии в рамках пилотного проекта под надзором Ассоциации финансового и фондового рынков страны, известной как ANBIMA. Проект изучит, как облигации и инвестиционные фонды могут выпускаться, торговаться и проходить расчеты на блокчейн-рельсах, и стартует в момент, когда Бразилия быстро превращается в один из самых активных испытательных полигонов в мире по переносу традиционных финансовых инструментов на распределенные реестры.
Summary
Ключевые выводы
- Itaú Unibanco, управляющий совокупными активами более чем на 562 млрд долларов, сотрудничает с OpenAssets в рамках пилотного проекта по токенизации для бразильского рынка капитала.
- Испытание проводится под управлением ANBIMA, Ассоциации финансового и фондового рынков Бразилии, и использует закрытый, разрешительный блокчейн без реальных финансовых транзакций.
- ANBIMA одобрила 20 вариантов использования из 39 заявок, поданных более чем 50 финансовыми учреждениями, инвестиционными компаниями и технологическими провайдерами.
- Корпоративные облигации (дебентуры) и управляемые инвестиционные продукты являются основными инструментами, находящимися на рассмотрении.
- Ранее OpenAssets привлекла 10 млн долларов под руководством Valor Capital Group при участии Tether.
Itaú Unibanco и OpenAssets запускают испытание по токенизации на блокчейне
Сотрудничество объединяет инфраструктуру токенизации OpenAssets с обширным опытом Itaú на рынке капитала, и именно в этом заключается суть эксперимента. Вместо того чтобы строить что-то совершенно новое с нуля, две организации проверяют, могут ли существующие институциональные стандарты адаптироваться к выпуску и расчетам на базе блокчейна, не ломаясь при этом.
Подробности партнерства
В рамках соглашения OpenAssets предоставляет технологический каркас на этапе тестирования, в то время как Itaú использует свой статус одного из крупнейших банков региона, чтобы формировать практические стандарты институционального управления цифровыми активами. Банк со штаб-квартирой в Сан-Паулу привносит в проект значительный масштаб: он управляет активами более чем на 562 млрд долларов, согласно данным S&P Global, приведенным в материалах о сделке. Этот масштаб важен, потому что банк такого размера, предоставляющий свое имя и баланс для блокчейн-пилота, подает сигнал более мелким учреждениям, которые все еще сомневаются в токенизации.
Цели программы токенизации
Заявленная цель проста: оценить потенциал того, чтобы облигации и инвестиционные инструменты выпускались, торговались и проходили расчеты с использованием блокчейн-технологии, а затем провести стресс-тест регуляторных и операционных рамок, которые понадобились бы, если бы это когда-либо вышло за пределы контролируемой «песочницы». OpenAssets и Itaú создадут технические прототипы, поработают над архитектурой и стандартами токенизации и разработают комплаенс-рамки, которые в перспективе могли бы поддержать более широкую цифровую рыночную инфраструктуру. Инициатива специально изучает, как токенизированные инструменты с фиксированным доходом и инвестиционные фонды могут выпускаться, проходить расчеты и управляться в рамках тех требований, в которых финансовые учреждения уже работают.
Структура и охват экспериментальной программы ANBIMA
Это не побочный проект двух компаний. Это часть гораздо более масштабного, скоординированного усилия самой бразильской финансовой отраслевой ассоциации, направленного на то, чтобы понять, как должны работать токенизированные инструменты, прежде чем кто-либо вложит в них реальные деньги.
Регуляторное управление и одобрение
ANBIMA руководит процессом и тщательно отбирает участников. В апреле ассоциация одобрила 20 вариантов использования для экспериментального тестирования, выбранных из 39 заявок, поданных более чем 50 финансовыми учреждениями, инвестиционными компаниями и технологическими провайдерами. Такой отбор свидетельствует о том, что ANBIMA стремится сосредоточить пилот на сценариях с реальной коммерческой значимостью, а не пропускать каждое предложение подряд.
Тестовая среда и варианты использования
Принципиально важно, что пока здесь не задействованы реальные деньги. Испытания проводятся на закрытой, разрешительной блокчейн-сети в контролируемой тестовой среде, что означает отсутствие реальных финансовых транзакций в ходе эксперимента. Корпоративные облигации, известные локально как дебентуры, и управляемые инвестиционные продукты представляют собой ключевые сценарии, находящиеся на рассмотрении. Программа также использует это окно возможностей, чтобы определить, какие технические протоколы и регуляторные рамки действительно понадобятся банкам и управляющим активами, если они захотят эксплуатировать подобную инфраструктуру в реальности.
Почему это различие важно? Потому что закрытая «песочница» позволяет ANBIMA и ее участникам выявить операционные изъяны — несоответствия при расчетах, пробелы в комплаенсе, вопросы кастодиального хранения — без риска для средств клиентов. Той же логики придерживались регуляторы в других странах, прежде чем дать зеленый свет реальным выпускам токенизированных облигаций.
Это также не первый опыт Itaú с распределенными реестрами. Ранее банк участвовал в инициативе центрального банка Бразилии Drex в 2023 году — проекте, который исследовал транзакции на блокчейне с использованием цифровой валюты и токенизированных активов. Этот предыдущий опыт, вероятно, дал Itaú фору в понимании того, где институциональные блокчейн-проекты обычно сталкиваются с трудностями.
Растущее лидерство Бразилии в сфере токенизированных ценных бумаг
Бразилия пришла к этому моменту не случайно. Страна тихо выстроила одну из самых активных в мире линий проектов по токенизации, охватывающую долговые инструменты, розничные криптоплатформы и даже, в одном необычном случае, сельскохозяйственный скот.
Дополняющие блокчейн-инициативы в Бразилии
В июле 2025 года кредитная организация VERT Capital заявила, что планирует конвертировать долговые инструменты и дебиторскую задолженность на сумму 1 млрд долларов в токены, которые будут использоваться в сети XDC. Примерно в то же время криптовалютная платформа Mercado Bitcoin раскрыла планы по токенизации активов на 200 млн долларов с использованием XRP Ledger. На более нестандартном направлении сельхозпроизводители в штате Парана токенизировали стадо из 10 молочных коров, а полученные токены стали доступными для торговли через системы, связанные с фондовой биржей B3. В совокупности эти проекты демонстрируют рынок, готовый экспериментировать с очень разными классами активов, а не только с традиционными инструментами с фиксированным доходом.
Этот локальный импульс отражает глобальный тренд. Токенизированные реальные активы, обращающиеся в публичных блокчейн-сетях, показали рост, превышающий двукратное увеличение совокупной стоимости за год: с примерно 18,9 млрд долларов в августе 2025 года до 38,3 млрд долларов в настоящее время, согласно данным отслеживания от RWA.xyz. Казначейские облигации США остаются доминирующей категорией в мире, на их долю приходится более 16 млрд долларов из этой суммы. На этом фоне продвижение Бразилии в сфере регулируемых токенизированных ценных бумаг делает страну значимым региональным игроком на рынке, который быстро расширяется в глобальном масштабе, — и повышает ставки в вопросе, сможет ли крупнейший банк Латинской Америки помочь задать операционный шаблон, которому последуют другие учреждения.
Финансирование и рыночное видение OpenAssets
OpenAssets — не новичок, отчаянно ищущий признания. В прошлом году компания привлекла 10 млн долларов для расширения своей платформы токенизации; раунд возглавила Valor Capital Group, а Tether и члены семьи основателей Itaú Unibanco приняли участие в качестве инвесторов. Эта история финансирования связывает OpenAssets с теми же финансовыми кругами, которые сейчас поддерживают пилот ANBIMA, что может частично объяснять, почему Itaú выбрал именно этого партнера среди других инфраструктурных провайдеров.
Габор Гурбач, председатель и генеральный директор OpenAssets, представил партнерство как доказательство того, что Бразилия готова выйти за рамки теории. «Бразилия продемонстрировала исключительные инновации в сфере финансовых услуг, что делает ее идеальной средой для продвижения токенизации от концептуального тестирования к реальной реализации», — сказал Гурбач. Он также указал на более широкий бразильский рынок как на пространство, где проекты по токенизации переходят от ранних экспериментов к практическим, пригодным к использованию системам.
Состоится ли этот переход в те сроки, которые описывает Гурбач, будет зависеть от того, что покажут 20 одобренных ANBIMA вариантов использования после завершения тестирования. Пока же само присутствие крупнейшего банка Латинской Америки в управляемой регулятором «песочнице» по токенизации является главным заголовком — сигналом о том, что бразильский финансовый истеблишмент считает расчеты на блокчейне направлением, к которому стоит стремиться, а не просто наблюдать со стороны.
FAQ
Какова цель испытания по токенизации, запущенного Itaú Unibanco и OpenAssets?
Испытание направлено на создание, обмен и обработку облигаций и инвестиционных инструментов с использованием блокчейн-технологии в рамках контролируемой регуляторной среды.
Кто управляет программой испытаний по токенизации в Бразилии?
Программой управляет Ассоциация финансового и фондового рынков Бразилии (ANBIMA).
Какой тип блокчейн-сети используется в тестовой программе?
Тестирование проводится на закрытой, разрешительной блокчейн-сети без реальных финансовых транзакций.
Какие финансовые инструменты находятся в фокусе оценки в рамках испытания?
Корпоративные облигации (дебентуры) и управляемые инвестиционные продукты являются ключевыми сценариями оценки.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Какова цель испытания по токенизации, запущенного Itaú Unibanco и OpenAssets?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Испытание направлено на создание, обмен и обработку облигаций и инвестиционных инструментов с использованием блокчейн-технологии в рамках контролируемой регуляторной среды.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Кто управляет программой испытаний по токенизации в Бразилии?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Программой управляет Ассоциация финансового и фондового рынков Бразилии (ANBIMA).»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Какой тип блокчейн-сети используется в тестовой программе?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Тестирование проводится на закрытой, разрешительной блокчейн-сети без реальных финансовых транзакций.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Какие финансовые инструменты находятся в фокусе оценки в рамках испытания?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Корпоративные облигации (дебентуры) и управляемые инвестиционные продукты являются ключевыми сценариями оценки.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
