Под поверхностью крипто- и технологических рынков в этом году происходит нечто необычное. Акции софтверных компаний отрываются от биткоина, и разрыв между ними настолько расширился, что привлек внимание трейдеров, которые годами относились к ним почти как к «родственным» активам. Наблюдаемая сейчас дивергенция между акциями софтверных компаний и биткоином измеряется с помощью простого, но показательного показателя: ETF iShares Expanded Tech-Software Sector, известный под тикером IGV, поднялся до годового максимума относительно биткоина, при этом соотношение между ними достигло 0,0016.
Summary
Ключевые выводы
- IGV достиг годового максимума по отношению к биткоину, при этом соотношение между ними составило 0,0016.
- IGV снизился всего на 1% в 2026 году, тогда как биткоин за тот же период упал на 29%.
- 20-дневная скользящая корреляция между биткоином и IGV впервые с мая 2024 года стала отрицательной.
- IGV вырос на 40% от своего минимума апреля 2026 года и сейчас находится всего на 13% ниже исторического максимума, тогда как разрыв биткоина от собственного пика составляет около 50%.
- Подобные эпизоды отрицательной корреляции уже наблюдались ранее — во время медвежьего рынка биткоина в 2018 году, шока Covid в 2020 году и запрета майнинга в Китае в 2021 году — и каждый раз биткоин в итоге догонял.
Ралли акций софтверных компаний на фоне падения биткоина
Акции софтверных компаний сейчас существенно опережают биткоин, и цифры это наглядно подтверждают. IGV снизился всего на 1% с начала 2026 года, тогда как биткоин за тот же период упал на 29% — разрыв, который пару лет назад показался бы невероятным, когда оба актива двигались почти синхронно.
Ралли в софтверных именах было резким и недавним. IGV вырос на 40% от своего минимума апреля 2026 года — это восстановление последовало за волной тревоги инвесторов по поводу так называемого «апокалипсиса SaaS», вызванного ИИ, — опасений, что инструменты искусственного интеллекта подорвут модели доходов традиционных софтверных компаний. Этот страх обрушил IGV на 40% от пика четвертого квартала 2025 года, прежде чем ETF нашел опору и развернулся вверх.
Восстановление оказалось настолько мощным, что сейчас IGV находится всего на 13% ниже своего исторического максимума. Биткоин, напротив, остается примерно на 50% ниже собственного рекордного уровня. Этот контраст — технологический сектор почти у пика и крупнейшая криптовалюта, застрявшая в глубокой просадке — является самым наглядным свидетельством того, насколько далеко разошлись эти два актива.
IGV достигает годового максимума относительно биткоина
Соотношение 0,0016 между IGV и биткоином представляет собой самое высокое значение за год, согласно данным, на которые ссылается CoinDesk. На практике это означает, что акции софтверных компаний выигрывают у биткоина темпами, которые не наблюдались с прошлого лета, разворачивая вспять годы тесного параллельного движения между ними.
Нарушение исторической корреляции между биткоином и акциями софтверных компаний
Раньше биткоин и акции софтверных компаний двигались почти как единое целое, но эта модель дала трещину, начиная с мая 2024 года. В течение многих лет IGV и биткоин в основном торговались синхронно, растя и падая вместе, поскольку оба актива вовлекались в одни и те же широкие циклы рыночного риска — «risk-on» и «risk-off». Это соотношение начало разрушаться в мае 2024 года, и с тех пор разрыв только увеличивался.
Самый наглядный признак этого разрыва проявляется в данных по корреляции. 20-дневная скользящая корреляция между биткоином и IGV впервые с мая 2024 года стала отрицательной, что означает, что теперь эти два актива часто движутся в противоположных направлениях, а не вместе. Для рынка, который привык рассматривать биткоин как рискованный актив, близкий к технологическому сектору, это изменение весьма существенно.
Исторические прецеденты эпизодов отрицательной корреляции
Это не первый случай, когда биткоин отрывается от акций софтверных компаний, и история дает некоторый контекст того, что может произойти дальше. Подобные эпизоды отрицательной корреляции наблюдались во время медвежьего рынка биткоина в 2018 году, рыночного шока, вызванного Covid, в 2020 году, и жестких мер Китая против майнинга биткоина летом 2021 года. В каждом из этих случаев биткоин в конечном итоге догонял более широкий технологический тренд, и корреляция возвращалась в положительную зону.
Именно поэтому некоторые быки по биткоину рассматривают текущий разрыв как временную дезлокацию, а не как постоянный разрыв. Но прошлые модели не гарантируют повторения, и у каждого из тех эпизодов был свой собственный триггер — ни один из которых не совпадает полностью с нынешней тревогой вокруг ИИ, формирующей оценки софтверных компаний.
Рыночные последствия и неопределенности
Почему это важно, помимо сравнения графиков? Потому что биткоин все чаще оценивается рынками как рискованный актив, похожий на софтверный, и такой подход имеет две стороны. Биткоин был втянут в прежний спад софтверного сектора после того, как IGV упал на 40% от пика четвертого квартала 2025 года — падение, отражающее, насколько тесно трейдеры связали настроение на крипторынке с аппетитом к риску в техсекторе. Когда акции софтверных компаний споткнулись на фоне страхов, связанных с ИИ, биткоин споткнулся вместе с ними — хотя у биткоина нет прямой зависимости от SaaS-моделей дохода или ИИ-дисрупции.
Эта связка поднимает более сложный вопрос теперь, когда софтверный сектор восстановился, а биткоин не последовал за ним. Если динамика цены биткоина частично объясняется тем, что его рассматривают как рискованный актив, близкий к софтверному сектору, то устойчивый разрыв между ними может означать, что инвесторы снова начинают оценивать биткоин по его собственным параметрам, отвязывая его от нарратива о технологических акциях, который доминировал в трендах крипторынка в последние годы. Это стало бы значимым сдвигом в том, как институциональные деньги классифицируют цифровые активы.
Открытый вопрос — и тот, на который пока никто не может ответить, — заключается в том, является ли это повторением истории, при котором биткоин, как и после прошлых эпизодов отрицательной корреляции, догонит, или же прорыв софтверного сектора сигнализирует о чем-то более устойчивом: подлинном расхождении между цифровыми активами и технологическими акциями. Имеющиеся данные демонстрируют четкую и измеримую дивергенцию. То, что это будет означать для ближайших месяцев, еще только предстоит узнать.
FAQ
Что вызвало недавнюю дивергенцию между акциями софтверных компаний и биткоином?
Дивергенция началась в мае 2024 года, когда IGV пошел в рост после ослабления страхов по поводу «апокалипсиса SaaS», вызванного ИИ, в то время как биткоин снижался — отчасти потому, что рынки склонны рассматривать биткоин как рискованный актив, похожий на софтверный.
Как со временем изменилась корреляция между биткоином и ETF IGV?
Биткоин и IGV в течение многих лет торговались в основном синхронно, но с мая 2024 года их 20-дневная скользящая корреляция впервые за этот период стала отрицательной.
Происходила ли подобная дивергенция между биткоином и акциями софтверных компаний раньше?
Да. Подобные эпизоды отрицательной корреляции наблюдались во время медвежьего рынка биткоина в 2018 году, шока Covid в 2020 году и запрета майнинга в Китае в 2021 году, и в каждом случае биткоин в итоге догонял.
Каковы потенциальные последствия этой дивергенции для крипторынка?
Пока неясно, означает ли эта дивергенция устойчивое расхождение между цифровыми активами и технологическими акциями или же биткоин в конечном итоге снова выровняется с акциями софтверных компаний, как это происходило после прошлых эпизодов отрицательной корреляции.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Что вызвало недавнюю дивергенцию между акциями софтверных компаний и биткоином?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Дивергенция началась в мае 2024 года, когда IGV пошел в рост после ослабления страхов по поводу «апокалипсиса SaaS», вызванного ИИ, в то время как биткоин снижался — отчасти потому, что рынки склонны рассматривать биткоин как рискованный актив, похожий на софтверный.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Как со временем изменилась корреляция между биткоином и ETF IGV?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Биткоин и IGV в течение многих лет торговались в основном синхронно, но с мая 2024 года их 20-дневная скользящая корреляция впервые за этот период стала отрицательной.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Происходила ли подобная дивергенция между биткоином и акциями софтверных компаний раньше?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Да. Подобные эпизоды отрицательной корреляции наблюдались во время медвежьего рынка биткоина в 2018 году, шока Covid в 2020 году и запрета майнинга в Китае в 2021 году, и в каждом случае биткоин в итоге догонял.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Каковы потенциальные последствия этой дивергенции для крипторынка?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Пока неясно, означает ли эта дивергенция устойчивое расхождение между цифровыми активами и технологическими акциями или же биткоин в конечном итоге снова выровняется с акциями софтверных компаний, как это происходило после прошлых эпизодов отрицательной корреляции.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
