Две биржи тихо перерисовывают карту рынка крипто-опционов, и это расслоение рассказывает историю, которая больше, чем любая отдельная торговая сессия. Deribit по‑прежнему доминирует на рынке с долей 49,3% от общего объема опционов, а его контроль над опционами на Bitcoin еще сильнее — 55,3%. Но Bybit сумела закрепиться в опционах на Ethereum, привлекая 38% объема этого сегмента — достаточно, чтобы предположить, что эпоха, когда одна биржа доминировала во всех уголках рынка крипто-деривативов, может подходить к концу.
Summary
Ключевые выводы
- Deribit удерживает 49,3% общего рынка крипто-опционов и 55,3% торгов опционами на Bitcoin в частности.
- Bybit захватила 38% объема опционов на Ethereum, что означает реальное конкурентное присутствие в этом сегменте.
- Совокупный торговый объем Deribit в 2025 году достиг 1 875 млрд долларов.
- Квартальный расчет по опционам Deribit за июнь 2026 года превысил 10 млрд долларов номинальной стоимости, из которых примерно 9,06 млрд долларов пришлись на опционы BTC и 1,57 млрд долларов — на опционы ETH.
- Контракты Bybit с расчетами в USDT контрастируют с расчетами в нативных активах на Deribit — это структурное различие, которое может повлиять на предпочтения трейдеров в будущем.
Лидерство Deribit на рынке и торговые объемы
Deribit остается крупнейшей площадкой на рынке крипто-опционов, контролируя примерно половину всей торговой активности в отрасли. Это лидерство формировалось годами, и стоящие за ним цифры достаточно велики, чтобы объяснить, почему конкурентам сложно поколебать его позиции.
Обзор доли рынка
По данным самой платформы, Deribit контролирует 49,3% общего рынка крипто-опционов. Его позиции еще сильнее в сегменте Bitcoin: там биржа удерживает 55,3% всего объема торгов опционами на BTC. Такое сочетание делает Deribit площадкой по умолчанию для институциональных игроков, которые хотят хеджировать риски или спекулировать на движении цены BTC через опционные контракты.
Торговые объемы и детали номинальных расчетов
Масштаб активности на Deribit измеряется сотнями миллиардов. В 2025 году общий объем торгов на платформе достиг 1 875 млрд долларов, что подчеркивает, какой объем институциональной ликвидности проходит через ее стаканы. Этот объем становится еще нагляднее при разбиении по экспирациям: только квартальный расчет за июнь 2026 года превысил 9 млрд долларов номинальной стоимости по опционам на Bitcoin и стал частью более широкого расчета свыше 10 млрд долларов с учетом контрактов на Ethereum. Из этой совокупной суммы примерно 9,06 млрд долларов пришлось на расчеты по опционам BTC и 1,57 млрд долларов — по опционам ETH — одна квартальная экспирация с «рвом» в миллиарды долларов.
Растущее влияние Bybit в опционах на Ethereum
Хотя Deribit по‑прежнему доминирует в опционах на Bitcoin, картина по Ethereum выглядит иначе. Bybit захватила 38% объема торгов опционами на Ethereum — долю, достаточно крупную, чтобы ликвидность в этом сегменте больше не была сосредоточена в одном месте.
Преимущества расчетов в USDT и сроков экспирации контрактов
Часть успеха Bybit объясняется структурой продуктов. Биржа построила свою линейку опционов вокруг контрактов с расчетами в USDT, предоставляя трейдерам опыт фиксации прибыли и убытков в стейблкоине, а не экспозицию, привязанную к колебаниям цены базового актива. Deribit, напротив, обычно осуществляет расчеты по контрактам в самом базовом активе — либо в BTC, либо в ETH. Bybit также поддерживает более широкий диапазон сроков действия контрактов, предлагая опционы на Ethereum с экспирациями от дневных до квартальных, что дает трейдерам больше гибкости в выборе горизонта позиции.
Последствия для ликвидности рынка опционов на Ethereum
Практический эффект состоит в том, что ликвидность рынка опционов на Ethereum все чаще делится между Deribit и Bybit, а не сосредоточена на одной площадке. Это заметный сдвиг для категории деривативов, которая исторически повторяла модель концентрации, характерную для Bitcoin. Теперь, когда 38% объема опционов на ETH проходит через Bybit, у трейдеров больше нет единственной очевидной площадки для исполнения крупных сделок.
Последствия для инвесторов в крипто-опционы
Здесь важность двух историй начинает различаться. Огромные объемы расчетов Deribit по опционам на Bitcoin показывают, что институциональная ликвидность там по‑прежнему сильно сконцентрирована — номинальный расчет в 9,06 млрд долларов за одну квартальную экспирацию — это не то, что конкурент может быстро перехватить.
Ethereum — более спорная территория. Поскольку доля Bybit в 38% показывает, что ликвидность опционов на ETH уже существенно разделена, наибольшую выгоду получают трейдеры, которые сравнивают качество исполнения на разных платформах, а не по инерции выбирают одну. Функция расчетов в USDT, в частности, может оказаться решающей для тех, кто предпочитает результаты, номинированные в стейблкоине, а не в базовом токене. Для инвесторов, решающих, где размещать сделки с опционами на Ethereum, это структурное различие между расчетами в USDT на Bybit и моделью расчетов в нативном активе на Deribit становится реальным фактором выбора, а не просто технической деталью.
FAQ
Какова текущая доля Deribit на рынке крипто-опционов?
Deribit контролирует 49,3% общего рынка крипто-опционов и удерживает 55,3% рынка торгов опционами на Bitcoin в частности.
Насколько значимо присутствие Bybit в торговле опционами на Ethereum?
Bybit захватила 38% объема опционов на Ethereum, закрепившись как полноценный конкурент в этом сегменте, а не маргинальный игрок.
Каковы ключевые различия между опционными контрактами Deribit и Bybit?
Bybit предлагает контракты с расчетами в USDT и поддерживает сроки экспирации от дневных до квартальных, тогда как Deribit осуществляет расчеты по контрактам в базовом активе — либо в Bitcoin, либо в Ethereum.
Почему инвесторам стоит обращать внимание на разделение ликвидности опционов на Ethereum?
Разделение ликвидности между Deribit и Bybit означает, что инвесторам следует сравнивать качество исполнения на обеих платформах и оценивать преимущества контрактов с расчетами в USDT, а не по умолчанию пользоваться одной биржей.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Какова текущая доля Deribit на рынке крипто-опционов?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Deribit контролирует 49,3% общего рынка крипто-опционов и удерживает 55,3% рынка торгов опционами на Bitcoin в частности.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Насколько значимо присутствие Bybit в торговле опционами на Ethereum?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Bybit захватила 38% объема опционов на Ethereum, закрепившись как полноценный конкурент в этом сегменте, а не маргинальный игрок.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Каковы ключевые различия между опционными контрактами Deribit и Bybit?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Bybit предлагает контракты с расчетами в USDT и поддерживает сроки экспирации от дневных до квартальных, тогда как Deribit осуществляет расчеты по контрактам в базовом активе — либо в Bitcoin, либо в Ethereum.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Почему инвесторам стоит обращать внимание на разделение ликвидности опционов на Ethereum?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Разделение ликвидности между Deribit и Bybit означает, что инвесторам следует сравнивать качество исполнения на обеих платформах и оценивать преимущества контрактов с расчетами в USDT, а не по умолчанию пользоваться одной биржей.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
