Уолл-стрит и мир блокчейна уже много лет ходят кругами друг вокруг друга. Теперь, когда Cantor Fitzgerald и Securitize объявили о сотрудничестве по внедрению токенизации IPO на блокчейне непосредственно в процесс размещения, этот ухаживание начинает выглядеть как серьезное обязательство — и такое, которое может изменить то, как публичные компании получают доступ к рынкам капитала.
Summary
Ключевые выводы
- Cantor Fitzgerald и Securitize объединяют усилия, чтобы интегрировать токенизацию на базе блокчейна непосредственно в процессы IPO и последующих размещений.
- Cantor предоставляет возможности в области рынка акционерного капитала и трейдинга; Securitize обеспечивает инфраструктуру токенизации для выпуска и обслуживания ценных бумаг.
- Токены, выпускаемые по этой модели, представляют собой реальные ценные бумаги, спонсируемые эмитентом, — а не обертки, синтетические экспозиции или специальные юридические лица.
- Инициатива работает в рамках существующих регуляторных и рыночных механизмов, а не вне их.
- DTCC отдельно продвигает токенизацию акций совместно с партнерами, включая JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock и Vanguard, что сигнализирует о более широком отраслевом сдвиге.
Cantor Fitzgerald и Securitize запускают сотрудничество по IPO на базе блокчейна
Сотрудничество объединяет две разные компетенции. Cantor Fitzgerald, устоявшийся инвестиционный банк, вносит свой опыт в области рынка акционерного капитала и торговую инфраструктуру. Securitize, криптоориентированный брокер-дилер, торгующий под тикером SECZ, предоставляет технологию токенизации, используемую для выпуска, распределения и обслуживания токенизированных ценных бумаг.
Вместе они стремятся дать публичным компаниям возможность привлекать капитал и выпускать ценные бумаги ончейн — при этом продолжая работать в рамках устоявшихся механизмов традиционных публичных размещений.
Объем и цель сотрудничества
Это не пилотный проект по токенизированным фондам и не ставка на ликвидность вторичных торгов. Партнерство расширяет блокчейн-инфраструктуру непосредственно на IPO и последующие размещения, нацеливаясь на сам момент первичного выпуска. Это различие важно. Вместо того чтобы «прикручивать» блокчейн к уже выпущенным ценным бумагам, две компании встраивают его в процесс с самого начала.
Практические последствия значительны: среди заявленных целей — повышение операционной эффективности и модернизация реестров владения, а более широкая амбиция — сделать цифровые ценные бумаги стандартной частью рынков капитала, а не экзотическим надстройкой над ними.
Токенизация как неотъемлемая часть традиционных процессов IPO
Модель, которую продвигают Cantor и Securitize, имеет конкретную техническую и юридическую архитектуру. Выпускаемый токен представляет собой саму ценную бумагу — не обертку вокруг нее, не синтетическую экспозицию и не специальное юридическое лицо. Это ценная бумага, спонсируемая эмитентом, то есть компания, выходящая на биржу, напрямую стоит за токеном, а не третья сторона, перепаковывающая существующие акции.
Модель ценной бумаги, спонсируемой эмитентом
Это различие имеет реальный вес. Значительная часть ранней активности по токенизации на рынках капитала заключалась в «обертывании» существующих активов в цифровую форму — процессе, который добавлял блокчейн-экспозицию, но не менял фундаментально базовую ценную бумагу или механику ее выпуска. Подход Cantor-Securitize смещается «выше по течению», встраивая токенизацию в само размещение, а не рассматривая ее как послепродажное дополнение.
Для эмитентов это может означать более чистые расчеты, более прозрачные реестры владения и более тесную связь между токеном и юридическими правами, которые он представляет. Для инвесторов это убирает уровень абстракции, который исторически усложнял оценку токенизированных ценных бумаг.
Интеграция в выпуск, а не во вторичный рынок
Решение сосредоточиться на выпуске, а не на вторичных торгах, — значимый стратегический выбор. Вторичные рынки токенизации сталкивались с проблемами ликвидности и внедрения. Привязывая токен к самому IPO, партнерство обходит эти сложности и дает токенизированным ценным бумагам чистую, институционального уровня точку входа на рынок.
Преимущества и отраслевой контекст сотрудничества
Время этого объявления трудно игнорировать. На этой неделе Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) представила дальнейшие планы по токенизации акций совместно с крупными партнерами, включая JPMorgan, Goldman Sachs, BlackRock и Vanguard. Совпадение этих шагов говорит о том, что отрасль перешла от экспериментов к внедрению.
Операционная эффективность и модернизированные реестры владения
Традиционные расчеты по IPO включают множество посредников, процессы сверки и реестры владения, которые могут финализироваться днями. Ончейн-расчеты сокращают этот срок и создают единый, общий источник правды для данных о владении. Для инфраструктуры рынков капитала это не незначительное обновление — оно устраняет точки трения, которые сохранялись десятилетиями.
Соответствие существующим рамкам рынков капитала
Принципиально важно, что ни Cantor, ни Securitize не позиционируют это как обходной путь для существующего регулирования. Сотрудничество спроектировано так, чтобы работать внутри установленных регуляторных и рыночных рамок — позиция, отражающая уроки, извлеченные из более ранних крипто-нативных попыток «сломать» финансовую инфраструктуру, которые в итоге столкнулись с регуляторами, а не стали работать вместе с ними.
Публичным компаниям не придется выбирать между традиционным доступом к рынкам капитала и операционными преимуществами блокчейна, по словам Карлоса Доминго из Securitize. Такое позиционирование — блокчейн как добавочная ценность, а не разрушитель — как раз тот язык, который находит отклик у институциональных участников и регуляторов.
Мнения руководителей о влиянии на рынок и видении будущего
Карлос Доминго, сооснователь и генеральный директор Securitize, описал партнерство в терминах регуляторного соответствия и долгосрочной эволюции рынка. «Это партнерство объединяет возможности, необходимые для поддержки формирования капитала ончейн в рамках существующих регуляторных рамок», — сказал Доминго. — «Это еще один шаг к будущему, в котором цифровые ценные бумаги станут стандартной частью функционирования рынков капитала».
Акцент на регуляторном соответствии является стратегическим. Securitize построила свой бизнес вокруг комплаентной инфраструктуры токенизации, и формулировки Доминго позиционируют сотрудничество как продолжение этого подхода, а не отход от него.
Паскаль Банделье, со-генеральный директор и глобальный руководитель направления акций в Cantor, продвинул эту мысль еще дальше. «Токенизация становится частью мейнстримных рынков капитала, — сказал Банделье, — и партнерство с Securitize позволяет нам привнести строгость традиционного рынка акционерного капитала в ончейн-расчеты и дистрибуцию. Это дает нашим клиентам инновационные новые способы привлекать и получать доступ к капиталу по мере эволюции рынков».
Формулировки Банделье примечательны. Он не описывает токенизацию как эксперимент или будущую возможность — он говорит о ней как о чем-то, что уже происходит. Для компании с позицией Cantor Fitzgerald на рынке акций это значимый сигнал о том, куда движутся институциональные финансы.
Настоящее испытание, конечно, будет в реализации. Насколько быстро партнерство приведет к живым размещениям, какие компании решат участвовать и примут ли институциональные инвесторы токенизированные IPO-ценные бумаги на тех же условиях, что и традиционные акции, — именно эти вопросы определят, станет ли это сотрудничество шаблоном для отрасли или хорошо задуманным, но единичным экспериментом.
FAQ
Какую роль играют Cantor Fitzgerald и Securitize в своем сотрудничестве по токенизации IPO?
Cantor Fitzgerald предоставляет возможности в области рынка акционерного капитала и трейдинга, в то время как Securitize поставляет инфраструктуру токенизации, используемую для выпуска, распределения и обслуживания токенизированных ценных бумаг.
Как это сотрудничество меняет традиционный процесс IPO?
Оно интегрирует токенизацию непосредственно в процесс выпуска в рамках IPO, позволяя публичным компаниям привлекать капитал и выпускать ценные бумаги ончейн в рамках традиционных регуляторных и рыночных механизмов — вместо применения блокчейна как послепродажного дополнения.
Какой тип токенизированных ценных бумаг будет выпускаться в рамках этого сотрудничества?
Токены представляют собой ценные бумаги, спонсируемые эмитентом, эквивалентные самой реальной ценной бумаге — а не обертки, синтетические экспозиции или специальные юридические лица.
Что говорят руководители о значимости этого партнерства?
Карлос Доминго из Securitize подчеркнул, что сотрудничество поддерживает формирование капитала в рамках существующего регулирования и способствует тому, чтобы цифровые ценные бумаги стали стандартной частью рынков капитала. Паскаль Банделье из Cantor Fitzgerald отметил, что токенизация уже входит в мейнстримные рынки капитала, а партнерство привносит строгость традиционного рынка акций в ончейн-расчеты и дистрибуцию.
{«@context»:»https://schema.org»,»@type»:»FAQPage»,»mainEntity»:[{«@type»:»Question»,»name»:»Какую роль играют Cantor Fitzgerald и Securitize в своем сотрудничестве по токенизации IPO?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Cantor Fitzgerald предоставляет возможности в области рынка акционерного капитала и трейдинга, в то время как Securitize поставляет инфраструктуру токенизации, используемую для выпуска, распределения и обслуживания токенизированных ценных бумаг.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Как это сотрудничество меняет традиционный процесс IPO?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Оно интегрирует токенизацию непосредственно в процесс выпуска в рамках IPO, позволяя публичным компаниям привлекать капитал и выпускать ценные бумаги ончейн в рамках традиционных регуляторных и рыночных механизмов — вместо применения блокчейна как послепродажного дополнения.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Какой тип токенизированных ценных бумаг будет выпускаться в рамках этого сотрудничества?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Токены представляют собой ценные бумаги, спонсируемые эмитентом, эквивалентные самой реальной ценной бумаге — а не обертки, синтетические экспозиции или специальные юридические лица.»}},{«@type»:»Question»,»name»:»Что говорят руководители о значимости этого партнерства?»,»acceptedAnswer»:{«@type»:»Answer»,»text»:»Карлос Доминго из Securitize подчеркнул, что сотрудничество поддерживает формирование капитала в рамках существующего регулирования и способствует тому, чтобы цифровые ценные бумаги стали стандартной частью рынков капитала. Паскаль Банделье из Cantor Fitzgerald отметил, что токенизация уже входит в мейнстримные рынки капитала, а партнерство привносит строгость традиционного рынка акций в ончейн-расчеты и дистрибуцию.»}}]}
Статья подготовлена при содействии искусственного интеллекта и проверена редакционной командой.
