В последние месяцы произошло настоящее стремительное развитие трейдинга токенизированным золотом.
Фактически, согласно данным CoinGecko, только в первом квартале 2026 года токенизированное золото сгенерировало объём торгов, превышающий объём за весь 2025 год.
Токенизированное золото всё чаще торгуется на криптобиржах, потому что по сути во многом стало своего рода альтернативой криптовалютам.
Summary
Токенизированное золото
Токенизированное золото — это не что иное, как настоящее физическое золото, которое, однако, можно обменивать на криптобиржах в форме токенов.
Компании, выпускающие на рынок токены, привязанные к золоту, хранят в своих резервах количество физического золота, эквивалентное количеству выпущенных на рынок токенов.
Однако этим рынком доминируют всего два токена: XAUT от Tether и PAXG от Pax.
Оба токена имеют ту же цену, что и одна унция спотового золота, то есть ориентировочную цену золота на финансовых рынках, и обладают очень схожей рыночной капитализацией: почти 2,8 миллиарда долларов для XAUT и почти 2,2 миллиарда для PAXG.
Кроме того, ими можно торговать на многих биржах, в том числе децентрализованных.
При общей капитализации рынка токенизированного золота порядка 5,5 миллиарда долларов, XAUT и PAXG вместе капитализируют почти 5 миллиардов долларов, то есть почти 90% этого рынка.
Объёмы
Согласно данным CoinGecko, только за первые три месяца текущего года токенизированное золото сгенерировало объёмы торгов почти на 91 миллиард долларов, в то время как за весь 2025 год они не дотянули и до 85.
На самом деле скачок начался уже в прошлом году, но только после августа. С тех пор произошло всего три всплеска: один как раз в августе 2025 года, второй в ноябре и третий, ещё более крупный, между концом января и началом февраля 2026 года.
Однако следует уточнить, что первый квартал завершился 31 марта, и с тех пор объёмы немного снизились. Тем не менее они остались на высоких уровнях начала января, то есть на уровнях, предшествовавших последнему скачку, который длился совсем недолго.
Разумеется, всё это связано с динамикой цены золота, но, очень вероятно, также и с медвежьим рынком криптовалют, поскольку многие криптотрейдеры существенно сократили объёмы торгов криптовалютами.
Например, основная спотовая пара в мире между Bitcoin и USDT перешла от почти 3 миллиардов долларов ежедневных торгов в конце 2024 года к текущим 1,4 миллиарда. Другими словами, за полтора года её объёмы сократились вдвое. На меньших альткоинах падение, несомненно, было значительно сильнее.
Если же взять в качестве ориентира основную спотовую пару токенизированного золота с USDT, за тот же период объёмы выросли с менее чем 4 миллионов долларов до более чем 23 миллионов. Кроме того, в марте среднесуточный показатель превысил даже 30 миллионов.
Хотя в целом объёмы всё ещё остаются очень скромными, рост поразителен.
Для ориентира: по фьючерсам на золото на традиционных биржах среднесуточный объём почти достигает 900 миллионов долларов.
Цена золота
Как раз в начале 2025 года цена золота начала свой последний забег, пока что завершившийся в январе 2026 года новыми историческими максимумами.
За год цена выросла с 2.600$ до более чем 5.500$ за унцию, а затем снизилась до текущих 4.660$.
Первый бум объёмов торгов токенизированным золотом произошёл одновременно с преодолением отметки в 3.500$ за унцию, а второй — с преодолением уровня 4.000$.
Когда затем в январе 2026 года цена за один месяц сначала превысила 5.000$, а затем и 5.500$, произошёл последний бум торгов, который, однако, длился всего чуть больше недели.
По правде говоря, в марте был ещё и четвёртый небольшой всплеск, то есть во время падения цены золота с 5.300$ до 4.200$ за унцию.
Это довольно ясно показывает, что именно резкие движения цены, которые, как правило, довольно редки для золота, подталкивают объёмы торгов токенизированным золотом.
Кроме того, не стоит забывать, что токенизированным золотом на криптобиржах торгуют почти исключительно розничные инвесторы (или спекулянты), тогда как институциональные киты предпочитают другие активы на других рынках, например фьючерсы на традиционных биржах.
Прогнозы
Сравнивая среднесуточные объёмы фьючерсов на золото на традиционных биржах с объёмами токенизированного золота на криптобиржах, можно обнаружить, что институциональные киты были очень активны уже год назад, в мае 2025 года.
С тех пор объёмы торгов по фьючерсам на золото на традиционных биржах выросли всего чуть более чем на 40%, а затем вернулись к уровням годичной давности, тогда как объёмы торгов токенизированным золотом на криптобиржах сначала увеличились почти на 500%, а затем снизились лишь незначительно.
Это наводит на мысль, что институциональные киты больше не открывали долгосрочные длинные позиции по золоту выше тех 3.500$ за унцию, которые дали старт буму торгов токенизированным золотом, и, вероятно, больше не открывали даже среднесрочные длинные позиции выше 4.000$.
Фактически, пока что они оказались правы, поскольку в основном именно розничные инвесторы покупали золото выше 4.000$ за унцию, тогда как киты по этим ценам, напротив, продавали.
Остаётся, однако, понять, сможет ли забег золота когда-нибудь возобновиться, потому что, по мнению нескольких аналитиков, потенциал для последнего бычьего забега существует, хотя, очень вероятно, он будет значительно меньше, чем в прошлом году.
