По мере того как Европейский Союз внедряет новый крипторежим, участники отрасли внимательно следят за тем, как регулирование MiCA изменит конкуренцию и бизнес-модели по всему блоку.
Summary
SwissBorg получает лицензию, в то время как MiCA трансформирует криптовалютный ландшафт ЕС
Швейцарская платформа управления капиталом SwissBorg заявила, что рамочная программа ЕС по Crypto Assets значительно изменит то, как компании работают в регионе. Компания считает, что ужесточение надзора сократит количество активных провайдеров крипто, одновременно укрепляя позиции тех, кто соответствует более высоким стандартам.
SwissBorg недавно получила авторизацию MiCA во Франции, юрисдикции, известной строгим надзором за цифровыми активами. Лицензия позволяет компании обслуживать европейских клиентов в соответствии с новыми правилами и открывает возможности для расширения на ключевые рынки в блоке.
В настоящее время платформа управляет активами на сумму $1.3 миллиарда и обслуживает один миллион зарегистрированных пользователей. Однако главный операционный директор Джереми Бауманн ожидает, что новая структура станет испытанием для более слабых конкурентов, которые могут столкнуться с трудностями в отношении капитала, соблюдения нормативных требований и технологических требований.
Ожидается меньшее количество, но более сильные игроки в соответствии с правилами ЕС
В интервью с CoinDesk Бауманн заявил, что «экономика крипто-брокерства может быть сложной в периоды более мягких рыночных циклов». Более того, он отметил, что более высокие регуляторные и операционные стандарты могут заставить некоторые глобальные биржи пересмотреть свое внимание на Европу.
По словам Баумана, более строгий режим для европейских клиентов может привести к консолидации. Он утверждал, что система «может привести к рынку, состоящему из меньшего числа, но более устойчивых участников», так как только компании с надежным управлением и достаточными ресурсами смогут соответствовать правилам и надзору.
Он указал на недавний выход Gemini из Европейского Союза как на ранний пример того, как глобальные платформы реагируют на рост регуляторных издержек. Однако он добавил, что когда такие биржи сокращают свое присутствие в ЕС, «это открывает пространство для других европейских игроков», которые лучше соответствуют местному надзору.
Французская авторизация и стратегия расширения в ЕС
SwissBorg выбрал Францию в качестве своей основной регуляторной базы, что регуляторы рассматривают как приверженность работе в одной из более требовательных сред блока. Авторизация охватывает внутренний контроль, системы управления рисками и защиту активов пользователей, которые теперь ожидаются от зарегистрированных поставщиков.
Компания планирует перенести операции из Эстонии в свою французскую организацию, предоставляющую услуги в сфере криптоактивов, в рамках пересмотра мер по соблюдению нормативных требований. При этом SwissBorg намерена использовать это одобрение для выхода на ключевые рынки, такие как Германия, Нидерланды, Италия и Испания, как только будет подтверждена готовность к операциям.
Бауманн признал, что регулирование mica повысит стандарты регулирования криптовалют, но предположил, что это в конечном итоге может принести пользу хорошо подготовленным платформам. Он отметил, что компании, которые заранее инвестируют в контроль и прозрачность, могут получить конкурентное преимущество, поскольку менее подготовленные конкуренты покидают или сокращают свою деятельность в блоке.
Инцидент с эксплойтом SOL и устойчивость платформы
Вместе с продвижением в области регулирования, SwissBorg пришлось реагировать на значительный инцидент безопасности. В сентябре 2025 года компания раскрыла информацию об эксплойте, который затронул менее 1% пользователей и включал 192,600 SOL на сумму $41.5 миллиона на тот момент.
Эксплойт был нацелен на внешний кошелек, используемый в стратегии SwissBorg по заработку на SOL, а не на основную инфраструктуру компании. Более того, компания заявила, что утечка произошла из-за компрометации API партнера, подчеркнув, что основная платформа не подверглась прямой атаке.
Несмотря на инцидент, SwissBorg сообщила о примерно $800 миллионах заблокированной общей стоимости, ссылаясь на данные DefiLlama. Бауманн заявил, что компания продолжает управлять своими продуктами доходности в рамках существующих контролей, утверждая, что эксплойт способствовал дальнейшему совершенствованию безопасности и управления операционными рисками.
Модели доходности, стейблкоины и институциональный интерес
Смотря в будущее, Бауманн заявил, что будущие продукты по доходности и стейкингу будут иметь более четкие раскрытия информации и более стандартизированные структуры. Однако он подчеркнул, что развивающаяся политика в отношении стейблкоинов будет оказывать значительное влияние на то, как эти модели будут разрабатываться для европейских инвесторов в цифровые активы.
«Структура вокруг stablecoinов становится более детализированной и будет определять, как разрабатываются определенные модели доходности,» — отметил он. Европейские регуляторы продолжают уточнять требования к выпуску, резервам и распределению, что может ужесточить правила регулирования stablecoin по всему региону.
Бауманн утверждал, что большая ясность в регулировании может в конечном итоге поддержать увеличение институционального участия на крипторынках блока. Тем не менее, он отметил, что европейская экосистема цифровых активов пока в значительной степени ориентирована на розничных инвесторов, и профессиональные инвесторы все еще с осторожностью подходят к этому сектору.
Он добавил, что традиционные финансовые учреждения могут, в принципе, выполнять все три роли: эмитента, дистрибьютора и поставщика услуг. Более того, он отметил, что эти компании обладают сильными возможностями в области дистрибуции и экспертизой в регулировании, в то время как партнерства с специализированными криптоплатформами остаются вероятным путем по мере развития правил в еврозоне.
В целом, SwissBorg видит, что усиление надзора трансформирует европейский крипторынок: меньшее количество, но более сильные компании, более тщательное изучение моделей доходности и стейблкоинов, а также постепенное открытие для институциональных инвесторов по мере полного вступления в силу правил MiCA.
