Европейские власти усиливают контроль за контентом в сфере онлайн-финансов, поскольку регулирование finfluencer становится центральным инструментом для сдерживания рисков, связанных с криптовалютами и инвестиционным ажиотажем.
Summary
CONSOB усиливает предупреждение ESMA для финансовых инфлюенсеров в социальных сетях
Итальянский регулятор ценных бумаг CONSOB, Комиссия по национальным обществам и биржам, придал новое значение свежему информационному бюллетеню от Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) о контенте в социальных сетях, связанном с инвестициями. В сообщении, опубликованном в понедельник, регулятор подчеркнул, что правила Европейского Союза в отношении инвестиционных рекомендаций и рекламы полностью применимы к материалам, связанным с криптовалютами и так называемыми «быстрыми способами разбогатеть».
Кроме того, CONSOB обратил внимание на документ ESMA для финансовых инфлюенсеров в социальных сетях, или «finfluencers», опубликованный в четверг. Информационный бюллетень напоминает создателям контента, что, по словам ESMA, «продвижение финансового продукта или услуги не похоже на продвижение обуви или часов», подчеркивая, что охват в интернете не снижает юридической ответственности.
Сообщение предупреждает, что продвижение контрактов на разницу (CFDs), форекс, фьючерсов, определенных краудфандинговых продуктов и волатильных криптовалют может привести к потере 100% вложенного капитала. Однако ESMA уточняет, что инфлюенсеры остаются юридически ответственными за свои посты, даже если они не являются профессионалами в области финансов и даже если они повторяют информацию от третьих лиц.
Информационный бюллетень ESMA также настаивает на том, что любые оплаченные партнерства должны быть четко обозначены как реклама и не маскироваться под нейтральное мнение. Краткие дисклеймеры, такие как «это не финансовый совет», не снимают регуляторных обязательств, а предоставление персонализированных инвестиционных советов без лицензии может квалифицироваться как регулируемая инвестиционная консультация в соответствии с законодательством ЕС.
Криптовалютные мошенничества и необходимость проверки авторизации
Уведомление CONSOB отражает послание ESMA и призывает пользователей не доверять агрессивным «быстрым способам разбогатеть» в отношении трейдинга, криптовалютных токенов или сложных деривативов. Более того, оно призывает инфлюенсеров проверять, имеют ли компании и платформы, которые они упоминают, надлежащую авторизацию для предоставления инвестиционных услуг, чтобы избежать непреднамеренного содействия криптовалютным мошенничествам и незаконным промоакциям.
По словам итальянского регулятора, это усиленное внимание направлено на защиту розничных инвесторов, которые все чаще полагаются на социальные сети для получения инвестиционных идей. Тем не менее, уведомление ясно дает понять, что ответственность лежит не только на платформах и эмитентах, но и на отдельных создателях, которые получают прибыль от оплачиваемых промоакций или реферальных схем.
Новый акцент на онлайн-промоциях означает, что ответственность финансовых инфлюенсеров больше не является теоретическим риском для создателей, работающих по всему Европейскому Союзу. Как объясняет ESMA, национальные регуляторы могут оценивать, является ли контент инвестиционной рекомендацией, рекламой или потенциальным рыночным злоупотреблением, в зависимости от того, как он оформлен и раскрыт.
ESMA и регуляторы ЕС ужесточают контроль за инвестиционным контентом в социальных сетях
Вмешательство CONSOB является частью более широкого европейского наступления на инфлюенсеров, формирующих инвестиционные решения через видео, посты и прямые трансляции. ESMA впервые обратилась к инвестиционным рекомендациям в социальных сетях в октябре 2021 года в публичном заявлении в рамках Регламента о рыночных злоупотреблениях, подчеркивая, что вводящие в заблуждение посты и нераскрытые конфликты интересов могут квалифицироваться как рыночные злоупотребления или несоответствующие инвестиционные рекомендации.
Власти отмечают, что нарушения могут повлечь административные штрафы до 5 миллионов евро, или около 5,8 миллиона долларов, для физических лиц, с еще более высокими пределами для компаний. Кроме того, в некоторых странах-членах Европейского Союза определенные правонарушения в области рыночных злоупотреблений могут преследоваться в уголовном порядке, подвергая инфлюенсеров и компании потенциальным уголовным санкциям.
Другие национальные органы уже протестировали специальные инструменты для управления финансовыми промоциями в социальных сетях. В 2023 году французские Autorite des marches financiers и рекламный регулятор Autorite de Regulation Professionnelle de la Publicite (ARPP) запустили Сертификат ответственного влияния. Эта программа обучения и тестирования обязательна для инфлюенсеров, которые хотят сотрудничать с брендами-членами ARPP в области финансовых промоций, включая те, которые связаны с криптоактивами.
В Соединенном Королевстве Управление по финансовому регулированию и надзору завершило разработку своих рекомендаций по финансовым промоциям в социальных сетях в 2024 году. Позже в том же году оно провело публичную кампанию с участием личности из «Love Island» Шэрон Гаффка, чтобы предупредить, что несанкционированные, вводящие в заблуждение или несоответствующие инвестиционные и криптовалютные промоции могут быть признаны незаконными финансовыми промоциями в соответствии с законодательством Великобритании.
Репрессии против знаменитостей и создателей подчеркивают глобальную тенденцию
Это ужесточение регулирования в Европе отражает более широкую реакцию против ажиотажа, вызванного знаменитостями, вокруг рискованных финансовых продуктов на международном уровне. Регуляторы все чаще нацеливаются на громкие одобрения, которые не соответствуют стандартам раскрытия информации и пригодности, особенно когда речь идет о волатильных криптовалютных токенах или спекулятивных схемах.
В 2022 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США оштрафовала Ким Кардашьян на 1,26 миллиона долларов за незаконное продвижение токенов EthereumMax (EMAX) в Instagram без надлежащего раскрытия 250 000 долларов за продвижение. Однако урегулирование также подчеркнуло, что даже единичные посты знаменитостей могут вызвать обязательства по законодательству о ценных бумагах.
Отдельный коллективный иск, поданный в 2023 году, был направлен против группы так называемых «FTX инфлюенсеров», требуя 1 миллиард долларов в качестве компенсации. Истцы утверждали, что ряд известных ютуберов и других онлайн-личностей ввели в заблуждение своих подписчиков, продвигая продукты, связанные с обанкротившейся FTX биржей, усиливая опасения по поводу несанкционированных инвестиционных промоций на цифровых платформах.
В пределах Европейского Союза расширяющийся объем руководств ESMA для finfluencer и национальных инициатив сигнализирует о том, что эпоха слабо регулируемого маркетинга создателей для сложных инвестиций подходит к концу. Комбинация административных штрафов, потенциальной уголовной ответственности и репутационных потерь призвана подтолкнуть инфлюенсеров и бренды к более строгому соблюдению правил.
Чего ожидать finfluencers и инвесторам в будущем
Для создателей последнее сообщение CONSOB фактически подтверждает, что регулирование finfluencer будет применяться наряду с традиционными рыночными правилами, даже когда контент кажется неформальным или развлекательным. Более того, они должны четко обозначать рекламу, избегать вводящих в заблуждение заявлений о доходности и воздерживаться от предоставления индивидуальных инвестиционных советов без надлежащей авторизации.
Для розничных пользователей регуляторы рекомендуют проявлять большую скептичность к сенсационным заявлениям о гарантированной доходности, кредитном плече или эксклюзивных торговых стратегиях, распространяемых на крупных платформах. Тем не менее, усиленный подход к обеспечению соблюдения не запрещает финансовый контент полностью; вместо этого он направлен на то, чтобы криптовалюты и другие высокорисковые продукты продвигались в рамках той же правовой базы, которая применяется к более традиционным инвестициям.
В целом, CONSOB, ESMA и другие национальные регуляторы стремятся привести быстро развивающийся мир контента в сфере онлайн-финансов в соответствие с давними стандартами защиты инвесторов. По мере накопления мер по обеспечению соблюдения и громких дел, как инфлюенсеры, так и их аудитория, вероятно, столкнутся с более прозрачной, но строго контролируемой цифровой инвестиционной средой.
