В области инноваций в сфере цифровых платежей новая стейблкоин в евро, разработанная консорциумом крупных европейских банков, нацелена на снижение зависимости от доллара на глобальных рынках.
Summary
Десять европейских банков объединяют усилия в новом проекте
Десять крупных институтов Европейского Союза сформировали консорциум для запуска к середине 2026 года стейблкоина, привязанного к единой валюте, с целью противодействия доминированию доллара на глобальном рынке стейблкоинов, превышающем 300 миллиардов долларов.
В группу, возглавляемую BNP Paribas, входят девять крупных банков: ING, UniCredit, CaixaBank, Danske Bank, SEB, Raiffeisen Bank International, Banca Sella, KBC и DekaBank. Вместе они разработают, через новую компанию, базирующуюся в Амстердаме и называемую Qivalis, цифровой платежный инструмент, соответствующий регламенту MiCA.
Инициатива возникает на фоне растущей обеспокоенности европейских регуляторов из-за чрезмерной зависимости блока от токенов, номинированных в долларах. Они составляют 99,58% рынка, в то время как альтернативы, привязанные к единой валюте, остаются маргинальными, с лишь 649 миллионами долларов в обращении.
Голландская структура управления и надзора
Qivalis определила опытную руководящую структуру для управления проектом от этапа получения регуляторного разрешения до коммерческого запуска. Эта структура направлена на обеспечение как операционной надежности, так и доверия со стороны властей.
На должность CEO был выбран Ян-Оливер Селл, бывший управляющий директор Coinbase Germany, известный тем, что получил первую лицензию на хранение криптовалют от немецкого BaFin. Вместе с ним будет работать CFO Флорис Лугт, который ранее возглавлял направление Digital Assets Wholesale Banking в ING.
Надзор будет поручен Сэру Ховарду Дэвису, бывшему председателю Financial Services Authority и RBS, который займет пост председателя Наблюдательного совета. Он приносит в проект десятилетия опыта в области регулирования и банковского дела. Все назначения, тем не менее, остаются подлежащими утверждению компетентными органами.
Кроме того, консорциум уже подал заявку в De Nederlandsche Bank на получение лицензии института электронной валюты, что является необходимым шагом для полноценной работы в рамках европейского нормативного регулирования.
По мнению Sell, запуск стейблкоина, номинированного в евро и поддерживаемого консорциумом банков континента, представляет собой поворотный момент для цифровой торговли и финансовых инноваций в Европе. Он подчеркнул, что эта инициатива также отвечает на опасения по поводу денежного суверенитета в цифровую эпоху.
Тем не менее, группа институтов остается открытой для присоединения дополнительных банков с целью расширения участия сектора и укрепления принятия общих стандартов в платежах.
Европейские опасения по поводу системных рисков долларовых токенов
Банковский проект появляется после серии предупреждений от европейских финансовых властей о рисках, связанных с токенами, привязанными к доллару США. Эти инструменты воспринимаются как потенциальные источники системной нестабильности.
Губернатор центрального банка Нидерландов Олаф Слейпен предупредил, что быстрый рост стейблкоинов может вынудить ЕЦБ пересмотреть свою денежно-кредитную политику, если возможные турбулентности вызовут массовые продажи базовых активов, в значительной степени казначейских облигаций США.
Он заявил Financial Times, что если в США stablecoin продолжат расти текущими темпами, то в какой-то момент они станут системно значимыми. Однако остается неясным, будет ли в этом сценарии центральный банк вынужден снизить или повысить процентные ставки.
Кроме того, European Systemic Risk Board выявил уязвимости в моделях с несколькими эмитентами, где регулируемые в ЕС субъекты держат резервы локально, в то время как партнеры из-за пределов Европы управляют идентичными токенами, обеспеченными активами, хранящимися за границей. Орган поддержал рекомендацию запретить такие структуры.
ESRB предупредил, что в условиях стресса массовые запросы на возмещение могут оказать давление на резервы, хранящиеся в Европе, и подвергнуть блок рискам офшорных обязательств, усиливая угрозы для финансовой стабильности.
Pierre Gramegna, генеральный директор Европейского механизма стабильности, подчеркнул срочность этой темы во время слушания в октябре, заявив, что Союз не должен зависеть от стейблкоинов, номинированных в долларах, которые сегодня доминируют на рынках.
Также президент ЕЦБ Кристин Лагард сравнила такие риски с рисками предыдущих банковских кризисов, когда дисбалансы ликвидности и недостаточные резервы дестабилизировали учреждения за пределами национальных границ.
Инфраструктурные цели и роль в цифровых платежах
Новая регулируемая стейблкоин в евро должна обеспечить доступ к трансграничным платежам 24 часа в сутки, программируемые операции и улучшения в управлении цепочками поставок и регулировании цифровых активов.
По словам Лугта, такой тип развития требует цепочного подхода и принятия одинаковых стандартов банками. Цель состоит в создании общей технологической базы, которая сделает услуги более эффективными и безопасными.
Кроме того, инициатива направлена на предоставление почти мгновенных и недорогих платежей и расчетов, при этом полностью соблюдая требования регламента MiCA, который регулирует криптоактивы в рамках Европейского Союза.
В центре проекта, стейблкоин в евро нацелен на укрепление автономии европейской платежной экосистемы, снижая зависимость от внешних инфраструктур и валют.
Цифровой евро, нормативная повестка и стратегия с двойным подходом
Параллельно с усилиями частного сектора, ЕЦБ продолжает работу над цифровой валютой центрального банка. Член Исполнительного комитета Пьеро Чиполлоне назвал недавнее соглашение о лимитах на хранение для клиентов решающим шагом к возможному запуску в 2029 году.
Он указал как разумную оценку «середину 2029 года», отметив, что работы идут в соответствии с структурированным графиком. Этот институциональный путь дополняет усилия коммерческих банков, создавая более сложную картину для будущего цифровых платежей.
Тем временем Европейский парламент должен принять позицию по законодательной базе, касающейся проекта цифровой валюты, к маю 2026 года, в то время как государства-члены стремятся достичь общего соглашения к концу года. Европейская комиссия также выразила интерес к предоставлению ESMA прямого надзора за криптокомпаниями, превзойдя текущую модель MiCA, основанную на национальных органах.
В целом, Европа придерживается двухуровневой стратегии: с одной стороны, развитие частных решений, таких как евро stablecoin для трансграничных платежей, с другой — государственные инициативы, связанные с цифровой валютой центрального банка.
Смотря в будущее, эта комбинация инструментов нацелена на глубокую модернизацию инфраструктуры платежей и снижение зависимости от систем, доминируемых долларом и крупными международными частными операторами, такими как Visa и PayPal. Если график будет соблюден, запуск stablecoin евро 2026 может стать ключевым элементом этой трансформации.
