Так называемая доминирование Bitcoin является одним из самых важных индикаторов на криптовалютных рынках.
С чисто технической точки зрения это не особенно важный показатель сам по себе, также потому, что его измерение основано на весьма теоретических и мало конкретных расчетах. Однако его изменение с течением времени является отличной мерой тренда интереса к альткоинам.
Это параметр, который существует уже много лет, хотя на самом деле его значимость изменилась со временем из-за огромного распространения альткоинов.
Summary
Рыночная капитализация
Прежде чем подробно анализировать, что такое и как работает доминирование Bitcoin, необходимо сделать два важных уточнения.
Первое заключается в том, что она рассчитывается, исходя из рыночной капитализации.
На криптовалютных рынках, однако, рыночная капитализация не является реальной величиной, а лишь чисто теоретическим расчетом, который получается путем умножения общего количества токенов криптовалюты, выпущенных за определенный период, на цену одного токена в данный момент времени.
Таким образом, например, если выпущено около 19,950 миллионов Bitcoin, и цена одного BTC составляет около 90.000$, то рыночная капитализация Bitcoin составила бы 1.795,5 миллиардов долларов.
Проблема в том, что не соответствует действительности утверждение о наличии в обращении 19,950 миллионов BTC: это чисто теоретическая цифра. На самом деле, по меньшей мере 3 миллиона, если не 4, фактически утеряны навсегда, потому что, несмотря на их фактический выпуск, их приватные ключи, необходимые для перемещения, были утеряны, что делает их недоступными.
Например, на крипто биржах, где они фактически торгуются, оказывается, что там находится всего чуть более 2 миллионов BTC, то есть чуть более 10% от всех созданных и выпущенных на сегодняшний день.
Кроме того, цена постоянно меняется, и если в какой-то момент все они будут выставлены на продажу, цена рухнет, что приведет к падению рыночной капитализации.
Альткоины
То же самое рассуждение применимо и к альткоинам.
Например, если всего выпущено 120 миллионов Ethereum, и один ETH стоит около 3.000$, общая рыночная капитализация составила бы 360 миллиардов долларов, но действует то же самое правило, что и выше.
Этот вывод можно сделать для всех криптовалют, хотя процент потерянных токенов сильно варьируется: он очень высок для Bitcoin, но, например, очень низок для стейблкоинов.
Кроме того, хотя под altcoin подразумеваются все криптовалюты и токены на крипторынках, которые не являются Bitcoin (начиная с Ethereum), на самом деле технически в эту категорию также входят стейблкоины, которые вовсе не являются настоящими криптовалютами, а представляют собой токенизированные традиционные фиатные валюты.
Это приводит к тому, что чистый расчет доминирования сам по себе не имеет большого смысла, но остается фактом, что его изменение с течением времени очень интересно.
Расчет
Под «dominance» Bitcoin подразумевается, очень просто, процент от общей капитализации криптовалютного рынка, занимаемый капитализацией Bitcoin.
Таким образом, если, например, сумма рыночных капитализаций всех криптовалют, включая Bitcoin, альткоины и стейблкоины, составила бы 3.160 миллиардов долларов, а капитализация только Bitcoin была бы 1.800 миллиардов, то доминирование Bitcoin просто составило бы около 57%, то есть 1800/3160*100.
Это очень простой расчет, который, однако, вызывает проблемы с интерпретацией.
Первый момент, как уже упоминалось ранее, заключается в том, что рыночная капитализация не учитывает токены, которые фактически потеряны навсегда, и, следовательно, «сожжены», так как больше не могут быть использованы. Также не учитывается тот факт, что таких токенов больше в Bitcoin и меньше в альткоинах.
Во-вторых, мало смысла включать в эти расчеты капитализацию стейблкоинов.
Существует, однако, параметр, называемый Total3, который измеряет общую рыночную капитализацию альткоинов, но без учета Ethereum и стейблкоинов, помимо Bitcoin.
С Total3, равной примерно 900 миллиардам долларов, в сумме с 1.800 миллиардами Bitcoin и 360 миллиардами Ethereum, получится 3.060 миллиарда долларов, что меньше 3.160 миллиардов, включающих также стейблкоины. Однако в этом случае доминирование Bitcoin увеличится лишь до чуть менее 59%.
Изменения
Таким образом, важнее всего не эти 57% или 59%, а их изменение с течением времени.
Действительно, когда доминирование Bitcoin растет, это означает, что интерес криптовалютных рынков сосредоточен на BTC, в то время как при его снижении внимание переключается на альткоины.
До 2017 года доминирование Bitcoin почти всегда превышало 80%, поскольку только в том году произошло первое значительное увеличение числа альткоинов.
На самом деле, именно во время altseason в конце 2017/начале 2018 года был достигнут исторический минимум доминирования Bitcoin, который на короткое время опустился чуть более чем до 33%. Впоследствии он никогда больше не опускался ниже 37%.
С bear-market 2018/2019 доминирование BTC поднялось почти до 70% и оставалось выше 60% до пика в апреле 2021 года.
Во время altseason 2021 года он снизился до 40%, и достиг локального минимума на пике mear-market 2022 года.
В этот момент он снова начал подниматься, достигнув 65% в июне этого года.
Именно величина этих изменений является интересной, потому что она показывает, когда внимание криптовалютных рынков переключается с альткоинов или на них.
Следует отметить, что с апреля 2017 года она больше никогда не поднималась выше 70%, но также и то, что недавний рост за последние два года вернул её лишь немного ниже локального пика 2020 года, несмотря на огромное распространение альткоинов.
