Системные стейблкоины находятся в центре внимания нового консультационного документа Банка Англии, который описывает обеспечение, лимиты на хранение и механизмы ликвидности для стейблкоинов, номинированных в фунтах стерлингов, с целью защиты потребителей и финансовой стабильности.
Summary
Как консультация Банка Англии предлагает использовать государственный долг в качестве обеспечения для системных стейблкоинов?
Предложение допускает до 60% обеспечения в краткосрочных государственных облигациях Великобритании для операционного выпуска, увеличиваясь до 95% в случае системного запуска. Кроме того, в консультации отмечается, что оставшееся обеспечение может храниться в виде депозитов на не вознаграждаемых счетах в Банке Англии, что составляет примерно 40% от состава в некоторых проектах. Эта комбинация предназначена для балансировки ликвидности и качества кредитов, ограничивая при этом воздействие на активы частного сектора.
В результате эмитентам потребуются более четкие правила в отношении допустимых ценных бумаг и хранения. Однако, в консультационном документе также указывается на совместную работу с FCA; подробности см. в консультационном документе BoE, где изложены операционные требования и правовые интерфейсы для анализа отраслью.
Операционные меры безопасности и вопросы хранения 60% обеспечения в краткосрочных государственных облигациях Великобритании для операционного выпуска, увеличиваясь до 95% в случае системного запуска. Кроме того, эмитенты должны учитывать скорость расчетов, устойчивость хранения и допустимые краткосрочные облигации. На практике компании должны использовать хранение у нескольких поставщиков, регулярную сверку и заранее подготовленные ликвидные средства для снижения задержек расчетов и риска распространения. Следует отметить, что детали по дисконту и точной допустимости остаются для будущих рекомендаций и будут включать взаимодействие с фискальными рамками и рыночной инфраструктурой.
Каковы предлагаемые лимиты на владение системными стейблкоинами и надзор FCA за стейблкоинами?
Проект устанавливает лимиты на хранение в размере £20,000 на одну монету для частных лиц и £10 миллионов для бизнеса, при этом допускаются исключения в определенных коммерческих контекстах. Таким образом, защита розничных инвесторов и коммерческие пороги различаются, и консультация разъясняет, как исключения будут действовать на практике для сохранения рыночной полезности для законных бизнес-целей.
Кроме того, в документе ясно указано, что не системные стейблкоины, используемые в качестве активов на крипторынках, остаются под надзором FCA, а не этого режима. Сара Бриден, заместитель управляющего по финансовой стабильности, подчеркнула, что предложения направлены на поддержку инноваций при одновременном приоритете операционной устойчивости и защиты потребителей.
Как соглашения о ликвидности центральных банков поддержат системные стейблкоины и согласование с Комитетом по реализации платежного видения?
Предлагаются механизмы ликвидности центрального банка для предотвращения системных сбоев, при этом операционные детали будут обсуждаться с отраслью. Более того, подход направлен на согласование с Payments Vision Delivery Committee для поддержки устойчивости потоков платежей в фунтах стерлингов и снижения трений при расчетах в системе.
Банк Англии планирует опубликовать совместный документ с FCA в 2026 году, а консультация открыта до 10 февраля 2026 года. Эти шаги направлены на обеспечение согласованности политики и операционной готовности, оставляя разработку технических правил на потом, после получения отзывов от индустрии.
Примечание: в рамках упоминаются признание и более широкие финансовые интерфейсы; HM Treasury остается центральным органом в финансовых и правовых соглашениях, влияющих на признание и поддержку любых предложений по стейблкоинам, связанным с суверенитетом; см. рамки признания HM Treasury для пересекающейся работы.
В целом, консультация уравновешивает рыночную полезность с финансовой стабильностью, предлагая надежные и критически важные меры защиты, оставляя технические детали для дальнейших ответов отрасли и последующего создания правил. Тем не менее, отзывы отрасли будут формировать окончательную регуляторную форму.
