Вчера ФРС объявила о снижении процентных ставок на 25 базисных пунктов. Несмотря на то, что рынки уже в значительной степени ожидали этого снижения, цена Bitcoin отреагировала негативно.
Причина такого снижения на самом деле вовсе не связана с самим сокращением, а с более сложными соображениями, которые касаются в частности того, что сказал председатель ФРС Джером Пауэлл во время последующей пресс-конференции.
Summary
Падение Bitcoin из-за объявления ФРС
Когда ФРС объявила о снижении ставок на 25 базисных пунктов, цена Bitcoin ограничилась переходом с примерно 104.000$ до примерно 103.000$.
С другой стороны, это было именно то, чего рынки ожидали и что они уже в значительной степени учли в цене.
Тем не менее в этом снижении уже было что-то, что намекало на то, что ситуация была менее радужной, чем предполагалось.
Инфакти, через полчаса после начала пресс-конференции Пауэлла, снижение ускорилось.
Во время пресс-конференции, которая длилась менее часа, цена BTC уже упала ниже 101.000$, и после открытия китайских бирж она упала также ниже 100.000$.
После того как он на короткое время коснулся 98.800$, он затем отскочил, также потому что китайские биржи после открытия с явным снижением зафиксировали небольшой отскок.
Сейчас Bitcoin вернулся к примерно 101.000$, и с открытием американских бирж во второй половине дня он теоретически может восстановить еще немного утраченных позиций вчера.
Ошибка ФРС, которая обрушила цену Bitcoin
Слова Пауэлла, которые вызвали падение, это те, которые председатель ФРС произнес не по поводу текущей ситуации, а по поводу будущей.
В частности, он признал между строк, что ФРС ошиблась в оценке снижения инфляции, ожидаемого в 2025 году, и что теперь им пришлось скорректировать эти прогнозы менее оптимистично.
Questo ragionamento però potrebbe anche aver creato un equivoco.
На самом деле, причина, по которой прогнозы по инфляции на 2025 год оказались чрезмерно оптимистичными, заключается в том, что экономика США идет лучше, чем ожидалось.
Когда экономика идет хорошо, часто потребление увеличивается или, по крайней мере, остается высоким, подталкиваемое сильным спросом. В этот момент инфляция в США не вызвана ни экспансионистской денежно-кредитной политикой (поскольку на самом деле она является сдерживающей), ни нехваткой предложения.
Другими словами, экономическая картина, нарисованная вчера Пауэллом, оказалась лучше ожиданий, и это, как ожидается, приведет к большему спросу на потребительские товары по сравнению с прогнозами, и, следовательно, к большей инфляции.
Репозиционирование рынка
То, что подтолкнуло финансовые рынки вниз, было легким изменением курса, которое ФРС пришлось признать вчера из-за пересмотра оценок инфляции.
Следует подчеркнуть, что индекс Nasdaq-100 вчера за один день потерял 3,6%, то есть цифру, которую редко можно увидеть на Nasdaq. S&P500 потерял 2,9%, и даже Dow Jones потерял более 2,5%.
Вероятно, это последствия настоящего перераспределения многих инвесторов в свете новых прогнозов, возможно, в сочетании с внезапным исчезновением небольшого избытка энтузиазма, который возник в последнее время, особенно после победы на выборах Дональда Трампа.
Ключевой момент заключается в том, что на 2025 год прогнозировалась экономическая ситуация немного менее благоприятная, если не сказать отрицательная, тогда как, по словам Пауэлла, экономическая ситуация в США в 2025 году должна быть определенно благоприятной.
Поэтому также оценивалось, что в 2025 году не будет такого сильного спроса на потребительские товары, чтобы поддерживать инфляцию.
Таким образом, ожидалось, что в 2025 году произойдет «естественное» снижение инфляции, что позволило бы ФРС еще несколько раз снизить ставки.
А теперь ФРС оценивает, что инфляция в 2025 году может уменьшиться совсем немного, так что планирует осуществить всего лишь два снижения на 25 базисных пунктов каждое в следующем году.
È stato proprio questo cambio di prospettiva, da 4 a 2 tagli nel corso del 2025, a costringere i mercati a riposizionarsi.
Реакция сегодняшнего дня
Сегодня, однако, на холодную голову и после перепозиционирования, вещи могут измениться.
Факт в том, что экономическая картина, описанная вчера Пауэллом, является определенно позитивной, и как только перепозиционирование будет завершено, рынки могут начать учитывать экономическую ситуацию лучше, чем ожидалось, в следующем году.
Конечно, в 2025 году не будут реализованы некоторые из запланированных сокращений процентных ставок, но с другой стороны, также значительно снижаются риски, связанные с возможной рецессией, которая теперь считается маловероятной.
Ciò da un lato significa che i tassi di interesse rimarranno relativamente elevati, mettendo quindi un freno alla liquidità, ma dall’altro lato significa anche che le performance economiche delle società americane potrebbero essere migliori del previsto l’anno prossimo. Ecco perchè, perlomeno in teoria, oggi i mercati americani potrebbero reagire bene al nuovo scenario, dopo il necessario riposizionamento di ieri.
С одной стороны, это означает, что процентные ставки останутся относительно высокими, что, следовательно, ограничит ликвидность, но с другой стороны, это также означает, что экономические показатели американских компаний могут быть лучше, чем ожидалось, в следующем году. Вот почему, по крайней мере в теории, сегодня американские рынки могут хорошо отреагировать на новый сценарий после необходимой перестройки вчера.
ФРС и Bitcoin
Вчера Пауэлл на пресс-конференции также ответил на конкретный вопрос о Bitcoin.
Тем не менее, он ограничился тем, что сказал, что ФРС в текущем состоянии не может покупать Bitcoin, даже если США решат создать стратегический резерв в BTC, также дав понять, что они все равно не будут склонны это делать.
Он также уточнил, что вопрос стратегического резерва в Bitcoin — это дело Конгресса, дав понять, что ФРС не имеет к этому никакого отношения, и что этот вопрос должен быть полностью решен правительством и Конгрессом.
Итак, пока между Fed и Bitcoin не будет никакой связи.
