В конце сентября, после широкого ралли на рынке, которое затронуло основные мировые фондовые индексы, Bitcoin снова превысил 66 000 долларов, прежде чем снова отступить. Некоторые аналитики прогнозируют цель в 100 000 долларов для основной криптовалюты к концу года, оценка, также обусловленная ожиданиями, что Bitcoin отразит свои прошлые рыночные циклы после Halving, а также возможным эффектом от исхода президентских выборов в США. К этому добавляется тот факт, что исторически последний квартал — это тот период, когда Bitcoin в среднем показывал свои лучшие результаты.
В этой статье мы подробно рассмотрим возможное искажение в конце года, пытаясь понять, чего можно ожидать от цены Bitcoin, и существует ли действительно рыночное преимущество, которое можно использовать с систематической торговлей.
Summary
Исторический анализ среднегодовых движений Bitcoin
Прежде всего, можно отметить, что четвертый квартал года (Q4) исторически является тем, который приносит наилучшие средние процентные доходы (источник Coinglass.com), которые составляют около 81% (с медианой в 31%), по сравнению со средним значением в 56% в Q1, 27% в Q2 и всего лишь 6% в Q3.
Это, похоже, подтверждает бычий тренд в конце года для Bitcoin. Анализируя процентные возвраты за отдельные месяцы, видно, что октябрь и ноябрь часто были положительными месяцами для Bitcoin, причем октябрь в частности показывает как среднее, так и медиану около 21% и целых 9 положительных случаев из 11 (2013-2023): данные, которые полностью оправдывают его прозвище UPtober.
Для изучения этого возможного edge в конце года будет использоваться Bias Finder, инструмент, специально разработанный для студентов Unger Academy, способный анализировать повторяющиеся поведения на рынках через среднее движение цен.
Используя в качестве инструмента пару криптовалют spot BTCUSDT, с данными начиная с января 2018 года и временным интервалом в 15 минут, можно оценить различные временные горизонты: дневной (Intraday), недельный (Weekly), месячный (Monthly) или годовой (Yearly). В этом случае будет оцениваться годовой, который предоставляет график, показывающий динамику пары BTCUSDT, выраженную как среднее денежное изменение в течение года (Рисунок 3).
Сразу видно из графика, предоставленного Bias Finder, что октябрь в среднем очень позитивный месяц, в то время как ноябрь не кажется таким устойчивым в результатах: причина, безусловно, связана с тем, что данные, доступные для BTCUSDT, начинаются с 2018 года, и, как видно из таблицы на Рисунке 2, с 2018 года по сегодняшний день ноябрь закрывался чаще в минусе, чем в плюсе.
Желая углубить анализ, Bias Finder позволяет наложить на график средние тенденции отдельных лет, доступных для анализа (Рисунок 4 и 5).
Видно, как в 2020, 2021 и 2023 годах действительно наблюдалась bull тенденция в последнем квартале года, тогда как в 2018, 2019 и 2022 годах динамика была flat или слегка негативной: это не свидетельствует в пользу настоящего рыночного edge, который можно было бы эффективно использовать в систематической торговле.
Тем не менее, можно подумать о стратегии покупки в начале октября и продажи к декабрю, или о системе, которая будет работать только long в эти три месяца. Однако статистическая значимость все равно будет низкой, учитывая небольшое количество доступных исторических данных, поэтому предпочтительно не заходить дальше.
Эффект халвинга на Bitcoin: приближается ли bull run?
Допуская, что нет оснований для разработки торговой стратегии, можно всё же оценить возможное движение цен на Bitcoin с этого момента до конца 2024 года, основываясь на его историческом движении в периоды после halving, однако помня, что это не автоматически означает, что в 2024 году повторится тот же сценарий, что и в прошлом.
Известна, на самом деле, регулярность, с которой в прошлом завершение Halving ознаменовало начало важных bull движений Bitcoin. В отличие от прошлого, однако, событие конца апреля 2024 года выделилось среди предыдущих событий рядом уникальных факторов, последствия которых еще предстоит оценить.
Глобальные макроэкономические условия, такие как инфляция в основных экономиках и денежно-кредитная политика центральных банков, действительно влияют и на рынок криптовалют. Потенциальный экономический кризис или турбулентность на традиционных финансовых рынках, связанные с геополитической ситуацией, могут привести к увеличению спроса на Bitcoin как на безопасное убежище, что положительно скажется на его цене.
Как уже было сказано, существует ожидание увидеть, в последующие месяцы после Halving, аналогичное поведение, как в прошлом: то есть период около 160-170 дней бокового движения, а затем пробитие предыдущих исторических максимумов и запуск значительного “bullrun”. Анализируя ситуацию на дату, когда была написана эта статья, а именно 9 октября 2024 года, можно заметить, что уже прошло 170 дней с момента последнего Halving (синий прямоугольник на Рисунке 6), и Bitcoin еще не пробил предыдущий исторический максимум около 73.000$.
Затем можно найти такие оценки, как та, что приведена на Рисунке 7 (источник Bitbo.io), где берется цикл цен, наблюдаемый за последние 4 года (примерно период одного Halving), и повторяется на следующие 4 года, в предположении, что цикл действительно повторится. Это, очевидно, чистое упражнение в оценке, и его статистическая значимость относительна, поэтому его следует воспринимать как таковое, помня, что только рынок сможет сказать, каким будет истинное движение Bitcoin.
Заключительные соображения и влияние политических и макроэкономических событий на цену Bitcoin
В заключение, было показано, как теоретическое бычье движение Bitcoin в последние три месяца года не имеет такой прочной статистической основы, чтобы его можно было использовать для систематической торговли.
Несмотря на это, ожидания нового исторического максимума к концу года высоки, что обусловлено регулярностью, с которой в прошлом халвинги ознаменовали начало важных bull движений, а также глобальными макроэкономическими условиями и нестабильной геополитической ситуацией, которые могут привести к увеличению спроса на Bitcoin как на безопасный актив. Результат президентских выборов в США также может вызвать волатильность и стать катализатором для начала нового bull цикла.
Недели торгов текущего года уже сочтены, и остается только наблюдать, что произойдет в конце этого 2024 года, чтобы подтвердить или опровергнуть эти оценки.
До следующего раза и удачной торговли!