Несмотря на то, что новое криптовалютное регулирование ЕС, так называемое MiCA, уже частично вступило в силу, были запрошены изменения, касающиеся в частности директивы OICVM.
В частности, крупнейшим европейским эмитентом крипто ETP стала швейцарская 21Shares, которая потребовала большей ясности.
Summary
Регулирование криптовалют: возможные изменения в директиве OICVM и MiCA
Новый нормативный акт Европейского Союза о криптовалютах, Markets in Crypto-Assets (MiCA), начал вступать в силу в этом году, хотя он еще не был полностью принят различными странами ЕС.
То, что 21Shares попросила, это создать единые нормативные рамки, чтобы включить криптовалюты в фонды UCITS (организмы коллективного инвестирования в переводные ценные бумаги).
Директива ОПИФ, в свою очередь, это именно Директива об Организациях Коллективного Инвестирования в Ценные Бумаги, также называемая Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive (UCITS).
На самом деле, 21Shares отмечает, что в настоящее время правила, касающиеся включения криптовалют в фонды OICVM/UCITS, являются несогласованными по всей Европе.
Несмотря на то, что 21Shares является швейцарской компанией (Швейцария не является частью ЕС), она работает на всех европейских рынках, и особенно на рынках стран ЕС.
В частности, в этом случае он обращается именно к новым крипто-нормам ЕС, подчеркивая, например, что в таких странах, как Германия и Мальта, существуют фонды OICVM, которые могут владеть криптовалютами, тогда как в других странах, таких как Люксембург и Ирландия, это не так.
Путаница
Проблема в том, что в географически и политически согласованной области, такой как Европейский Союз, такие несоответствия создают путаницу.
21Shares отмечает, что таким образом инвесторам становится трудно понимать и сравнивать различные варианты между собой, и что отсутствие общего подхода может привести к пробелам в защите инвесторов.
Поэтому он просит ESMA (Европейское управление по ценным бумагам и рынкам) вмешаться, чтобы установить четкие и согласованные руководящие принципы по косвенному воздействию на криптовалюты, которые применялись бы одинаково во всех государствах-членах ЕС.
Однако компания также подчеркивает, что для крипто ETP, крупнейшим эмитентом которых она является в Европе, не было бы необходимости в дополнительных настройках, и что, следовательно, ее запрос касается только институциональных инвесторов и директивы для фондов OICVM.
Если будут удовлетворены запросы 21Shares, единая структура приведет ЕС в соответствие с другими основными рынками, такими как США и Гонконг, которые уже одобрили spot ETF на Bitcoin и Ethereum.
Звонок ESMA
Со своей стороны, ESMA в мае этого года запустила Call for Evidence именно по пересмотру директивы OICVM.
Тем не менее, этот процесс консультации уже завершился в августе и запросил вклад заинтересованных сторон сектора, включая управляющих фондами, институциональных инвесторов и отраслевые ассоциации.
Факт заключается в том, что директива OICVM Eligible Assets Directive (EAD) восходит к 2007 году, и запрос ESMA был необходим именно для того, чтобы понять, есть ли необходимость и возможность обновить текущие нормы. В частности, цель заключалась в том, чтобы понять, нужно ли включать, среди прочего, криптовалюты и ETP как допустимые инвестиции в рамках фондов OICVM.
С 2007 года финансовые рынки значительно эволюционировали, и в особенности появились новые классы активов, такие как криптовалюты. На самом деле, в прошлом году Европейская комиссия поручила ESMA провести именно пересмотр EAD и предоставить новые рекомендации.
Сейчас ESMA оценивает полученные отзывы и может предпринять меры для изменения нормативных актов OICVM.
Возможные изменения в нормативной базе по криптовалютам MiCA и директиве OICVM
Не всем нравятся новые крипто-нормативы ЕС.
С одной стороны, это правда, что, наконец, они создали более прочную и, прежде всего, более ясную правовую основу, но с другой стороны, они получили много критики.
Кроме того, если директива OICVM EAD действует уже 17 лет, то MiCA является совершенно новым, поэтому имеет смысл начать анализировать, что работает плохо или что можно улучшить.
С этой точки зрения, однако, еще нет четких и явных запросов, таких как запрос 21Shares по директиве OICVM EAD, возможно, также потому, что MiCA еще не полностью вступил в силу.
Например, хотя новые нормы в отношении стейблкоинов официально вступили в силу в июне, еще есть время до конца декабря, чтобы адаптироваться.
На самом деле Tether, который должен адаптироваться, если хочет, чтобы USDT продолжал присутствовать на рынках ЕС, объявил, что в следующем месяце раскроет решение, которое принимает, чтобы попытаться стать совместимым с MiCA.
В то время как по изменениям в директиве OICVM EAD Европейская комиссия уже предприняла шаги в прошлом году, и ESMA даже завершила Call for Evidence, для MiCA, однако, потребуется как минимум дождаться его полного вступления в силу, чтобы можно было серьезно задуматься о внесении изменений.
Таким образом, в то время как изменения в директиву OICVM EAD могут появиться в течение нескольких месяцев, для изменений в MiCA может потребоваться ждать более года.
