Во время недавнего интервью руководитель исследований цифровых активов VanEck, Мэтью Сигел, заявил, что утверждение ETF crypto на Solana в США будет неизбежным.
В конце июня именно VanEck была одной из управляющих компаний ETF, подавших в SEC США официальную заявку на выпуск ETF на SL spot на американских биржах.
Summary
VanEck: прецедент в Бразилии с ETF на криптовалюту Solana
Рассуждение Сигела начинается с того, что недавно произошло в Бразилии.
На самом деле несколько дней назад бразильский эквивалент SEC, CVM, одобрил запуск на бразильских биржах ETF на Solana spot, после того как ранее одобрил также ETF на Bitcoin и Ethereum.
Сигел назвал Бразилию давним пионером в области цифровых активов, настолько, что, например, одобрил с большим опережением ETF на BTC spot.
Это одобрение, по словам ответственного за исследование цифровых активов VanEck, сигнализировало бы о том, что американская сторона должна быть готова сделать то же самое.
Тем не менее из его слов также вытекает возможная необходимость, со стороны американского регулятора, нормативного или политического вмешательства, чтобы добиться окончательного утверждения в США, но с президентскими выборами в ноябре этот поворот может произойти, по мнению Sigel.
Цена SOL
Следует отметить, что цена SOL не отреагировала на эту новость.
SOL, la criptovaluta nativa di Solana, ha sì guadagnato il 2% nelle ultime 24 ore, ma в соответствии с ростом цены Bitcoin, и значительно меньше, чем BNB и ETH.
Беря за ориентир 2024 год, до сих пор SOL составляет +44%, против +40% у BTC и +66% у BNB. Ethereum показывает худший результат с жалкими +16%, но это может быть связано с внутренними причинами.
Дело в том, что Solana с этой точки зрения выросла особенно в прошлом году, и в этом году, после пика в марте, немного сбавила обороты.
Более того, одобрение ETF не только не является само собой разумеющимся, но учитывая то, что произошло с ценой Ethereum в июле и августе, не факт, что эффект будет положительным в среднесрочной/краткосрочной перспективе.
Дно bear-market 2022 года для цены SOL было достигнуто в декабре, когда она упала ниже 10$.
В сентябре 2023 года цена поднялась до 19$, с +100%, что позволило ей восстановить часть того, что было потеряно из-за краха FTX в ноябре предыдущего года.
Начиная с октября, однако, началось ралли, которое привело цену Solana выше 120$ до конца года, а затем в 2024 году даже приблизилось к 200$.
После того пика в марте начался долгий период бокового движения, который продолжается до сих пор, в течение которого цена колебалась в пределах диапазона от 130$ до 180$, с редкими и кратковременными исключениями выше и ниже.
Следующие ETF crypto
После выхода на биржи США крипто ETF на Bitcoin и Ethereum, теоретически следующими, кто должен быть одобрен, должны быть именно те на Solana.
Исключая по очевидным причинам stablecoin, кажется довольно маловероятным, что SEC сможет в ближайшее время одобрить ETF на BNB, учитывая проблемы, которые были у Binance с американскими властями. Рано или поздно они могут быть одобрены, но, вероятно, потребуется еще немного времени.
Следующие же могут быть по XRP, так как два суда постановили, что его нельзя считать ценной бумагой, и учитывая, что юридические вопросы Ripple теперь завершены.
На сегодняшний день, однако, нет данных о том, что какой-либо управляющий ETF уже подал заявку в SEC на выпуск ETF на XRP spot на биржах США.
Учитывая юридические проблемы, с которыми Telegram сталкивался на протяжении многих лет с SEC, в отношении своего криптопроекта, на данный момент ETF на TON не кажется вероятным. В то же время, похоже, что в США пока нет интереса к ETF на Dogecoin, Cardano, Tron и Avalanche.
VanEck: проблема с одобрением крипто ETF на Solana
Основным препятствием для запуска ETF crypto на традиционных рынках являются затраты.
В случае с ETF на Bitcoin расходы были полностью покрыты доходами, так что управляющие делают золотые дела с этим производным продуктом.
Уже что касается Ethereum, еще не совсем ясно, зарабатывают ли они и сколько, но кажется, что доходы есть, хотя и ниже, чем для Bitcoin.
Дело в том, что затраты на выпуск и управление ETF, как правило, остаются примерно одинаковыми, независимо от успеха продукта. Поэтому, если ETF после выхода на рынок не приносит достаточного дохода своему управляющему, он рискует понести убытки.
Все это сильно демотивирует выпуск новых крипто-ETF с низкой вероятностью успеха, особенно в США, где затраты на выпуск и управление кажутся особенно высокими.
Не удивительно, что пока, после Bitcoin и Ethereum, только на Solana были поданы заявки в SEC на выпуск spot ETF на биржах США.
Объемы торгов говорят о том, что Bitcoin доминирует безраздельно среди настоящих криптовалют, исключая, таким образом, stablecoin, за которым относительно близко следует только Ethereum. Все остальные криптовалюты имеют еще очень низкие объемы торгов, с только Solana, которая имеет немного больше, чем другие.
На данный момент кажется маловероятным, что кто-то может потребовать выпустить другие ETF crypto в США до того, как станет ясно, окажутся ли те, что на Solana, успешными или нет.
