Цена на золото находится на историческом максимуме, но согласно некоторым прогнозам JP Morgan, она может вырасти еще.
Пик максимума был достигнут два дня назад, в среду, 17 июля 2024 года, на уровне более 2.480$ за унцию, но, по мнению аналитиков JP Morgan, в четвертом квартале года он может даже колебаться вокруг средней отметки в 2.500$.
Summary
Динамика цены на золото
В начале года цена на золото составляла около 2.060$ за унцию, что уже значительно выше, чем в начале 2023 года, когда она была на уровне 1.820$.
Следует отметить, что он существенно растет почти постоянно с 2019 года, после того как несколько лет находился ниже 1.400$ с редкими исключениями.
Подъем, начавшийся в 2019 году, вернул его не только выше 1.400$, но и в августе следующего года вернул его также выше 2.000$ за унцию.
За всю свою историю он никогда не превышал 2.000$, а с 2013 по 2016 год даже упал, и значительно, с более чем 1.800$ до менее 1.200$.
Таким образом, то, что началось пять лет назад, похоже на своего рода суперцикл, как это уже происходило много раз в прошлом. Например, тот, что завершился в 2011 году, длился шесть лет.
Однако после пика выше 2.000$ за унцию в 2020 году казалось, что он потерял импульс, так как за этим пиком последовала коррекция почти на два года, которая вернула его ниже 1.700$.
Но в конце 2022 года, а затем более стремительно с марта этого года, он возобновил свой бег.
Текущее ралли
Отскок в конце 2022 года вернул цену выше 2.000$ незадолго до середины 2023 года, и фактически она оставалась там до февраля этого года, хотя и с двумя кратковременными возвратами к 1.800$.
Все, кажется, изменилось в марте этого года.
Следует отметить, что незадолго до середины февраля доллар начал немного ослабевать, и это также способствовало росту Bitcoin к новым историческим максимумам первой половины марта.
Прямо когда BTC переходил с 50.000$ на 70.000$, цена на золото поднималась с 2.000$ до 2.200$, устанавливая тогда новые исторические максимумы.
Тем не менее, в тот момент доллар снова начал укрепляться, и цена Bitcoin сначала остановилась, а затем упала. Цена на золото, напротив, продолжила свой рост.
В конце марта он значительно превысил 2.200$, но на этом не остановился. Он продолжал расти, пока не превысил 2.430$ незадолго до середины апреля.
С тех пор начался в основном короткий период бокового движения под этим порогом, который был преодолен несколько дней назад, когда за один дневной скачок он поднялся с 2.420$ до почти 2.470$.
На следующий день, то есть в среду, был зафиксирован исторический максимум.
Прогноз JP Morgan по цене на золото
В настоящее время цена вернулась к 2.410$, но нельзя полностью исключить, что у неё хватит сил до конца года пробить также стену в 2.490$ и подняться выше 2.500$.
Аналитик JP Morgan, Грегори Ширер, несколько дней назад провел углубленный анализ цены на золото, благодаря которому он предполагает, что оно может не только достичь новых максимумов к концу года, но и превысить 2.500$.
По словам Ширара, основные факторы, которые будут определять цены на золото во второй половине 2024 года, изменились и отделились от перспектив снижения процентных ставок ФРС и реальных доходностей США.
Теперь они будут подталкиваться множеством факторов, включая более высокие геополитические риски, ожидания того, что ФРС начнет снижать ставки, и покупки со стороны центральных банков.
Shearer утверждает, что структурный бычий сценарий для цены на золото остается неизменным, даже если цены в последнее время быстро выросли, и прогнозирует, что они достигнут в среднем 2.500$ за унцию в четвертом квартале 2024 года.
Он добавил, что, хотя движения цены на золото могут быть полностью разъединены с реальной доходностью и текущей денежно-кредитной политикой ФРС, в случае снижения ставок будет добавлена дополнительная поддержка его роста благодаря притоку капитала в розничные ETF.
JP Morgan: Аномалия в цене золота
Дело в том, что, как отмечает Ширер, рост цены на золото произошел раньше, чем ожидалось, еще больше оторвавшись от реальной доходности.
Поэтому, хотя JP Morgan уже структурно bull на золото с четвертого квартала 2022 года, и несмотря на то, что ралли произошло раньше, чем ожидалось, и было гораздо более четким, они продолжают оставаться bull.
Самое удивительное, что такое ралли совпало с моментом, когда финансовые рынки начали учитывать, очевидно, заранее, вероятные сокращения ставок ФРС в сентябре или ноябре.
Ситуация, следовательно, отличается от обычной и значительно более сложная именно потому, что не соответствует классическим ожиданиям.
На этом этапе не абсурдно представить, что аномалия может продолжиться, и что цена на золото может снова вырасти, несмотря на снижение инфляции и денежно-кредитную политику ФРС, которая готовится стать менее жесткой.
