Все еще существует неопределенность относительно даты фактического выхода на биржу spot ETF на Ethereum в США, но, похоже, увеличиваются шансы, что это может произойти до конца месяца.
На самом деле, многие эксперты и аналитики ожидают окончательного выхода уже на следующей неделе или, в любом случае, в течение следующих двух недель.
Summary
Гипотеза Galaxy Digital о скором одобрении ETF на Ethereum
Вчера Bloomberg взял интервью у руководителя управления активами в Galaxy Digital Ether ETF, Стива Курца, который заявил, что, скорее всего, спотовые ETF на Ethereum будут окончательно одобрены SEC в текущем месяце июля.
Согласно Курцу, запросы в настоящее время находятся на стадии «window dressing».
Эксперт Galaxy Digital напомнил, что SEC уже делала это ранее, и несмотря на то, что это почти идентичные продукты тем, которые уже были одобрены в январе на Bitcoin, он назвал это способом украсить процедуру.
Следует отметить, что Galaxy Digital является одной из восьми компаний, которые подали заявку в SEC на выпуск спотового ETF на Ethereum, вместе с BlackRock, Franklin Templeton, VanEck, Fidelity, iShares, Grayscale и 21Shares.
Все уже получили разрешение на котировку акций своих ETF на ETH на бирже, но прежде чем они смогут быть фактически листингованы и доступны для торговли, они должны получить разрешение на модель S-1.
Виндоу-дрессинг
В финансовом секторе под «window dressing» понимается практика украшения портфеля или баланса, например, путем выбора или изменения некоторых данных, чтобы они выглядели более привлекательными или лучше работающими.
Например, в случае инвестиционных портфелей тщательно выбираются позиции для представления, чтобы портфель казался более диверсифицированным или с лучшими доходами.
Очевидно, что это считается обманчивой практикой или, по крайней мере, непрозрачной, потому что она создает ложные ожидания или искаженное представление.
В этом конкретном случае SEC нужно каким-то образом представить эти ETF как что-то положительное, так как в течение многих лет она выступала против как Ethereum, так и крипто ETF.
В прошлом году потребовалось решение суда, чтобы заставить SEC одобрить ETF на Bitcoin spot, так как в прошлом они всегда их отклоняли, ошибаясь.
В этом году, вероятно, поступил приказ сверху, учитывая, что это все-таки правительственное агентство, и в год президентских выборов, очевидно, кандидат, который снова баллотируется (Джо Байден), хотел избежать раздражения инвесторов и рынков.
Поэтому в этом конкретном случае window dressing, возможно, не является полностью обманчивым, даже если это действительно касается внесения формальных изменений в запросы, чтобы они выглядели более соответствующими ожиданиям SEC.
Выход на биржу США ETF на Ethereum
В случае с ETF на Bitcoin spot фактический выход на биржу произошел на следующий день после одобрения.
В случае с ETF на Ethereum spot пока что были одобрены только заявки, но процедура еще не завершена. Необходимо, чтобы SEC также одобрила последний модуль, S-1, который различные компании-заявители уже представили.
Завтра 4 июля, и в США это национальный праздник.
В пятницу маловероятно, что SEC сможет собраться для окончательного утверждения, также потому что перед этим должна быть завершена фаза window dressing.
Ожидалось, что окончательное одобрение может прийти в понедельник, но в текущем состоянии, возможно, уже хорошо, если оно сможет прийти на следующей неделе.
То, что вместо этого является определенным, это то, что, как только будет получено окончательное общее одобрение, эмитирующие компании будут соревноваться, чтобы как можно скорее вывести свои ETF на биржу, и это означает, что выход на рынок должен произойти на следующий день после окончательного одобрения.
Прогнозы
На самом деле основная неопределенность связана с возможным успехом этих новых финансовых продуктов на биржах США.
В случае с Bitcoin в январе успех был ошеломляющим, настолько, что цена BTC выросла с 45.000$ до более чем 70.000$.
Вместо этого в случае с Ethereum ожидается гораздо более умеренный успех, хотя, по правде говоря, рынки кажутся скептически настроенными по поводу настоящего успеха этих ETF на ETH spot.
Рынок опционов на ETH в настоящее время демонстрирует позитивные настроения относительно запуска ETF в среднесрочной/краткосрочной перспективе, как это было с Bitcoin, но в данный момент спотовый рынок Ethereum не показывает никаких признаков bull.
Следовательно, существует несоответствие: с одной стороны, спотовый рынок не кажется оптимистичным, в то время как с другой стороны рынок деривативов кажется таковым.
Единственное, что можно сказать наверняка, это то, что нет никаких признаков настоящей эйфории.
На этом этапе можно представить, что произойдет нечто подобное тому, что происходит в январе после фактического выхода на биржу новых ETF на BTC spot. То есть снижение в течение нескольких недель после этого, продолжительностью менее 30 дней, а затем отскок.
Продажи
Проблема в том, что с фактическим выходом на биржу могут начаться две волны продаж.
Первая группа состоит из тех, кто будет следовать классической стратегии sell-the-news, после того как они сделали buy-the-rumors, так как новость об утверждении еще не на 100% определена.
Вторая, гораздо более опасная, это Grayscale Ethereum Trust, который, как и Grayscale Bitcoin Trust, может быть вынужден ликвидировать большую часть базового актива (ETH) после преобразования в ETF и выхода на биржу.
В январе эта динамика длилась менее двух недель, также потому что затем другие ETF начали покупать больше BTC, чем их ликвидировал Grayscale.
Таким образом, если фактический выход на биржу ETF на Ethereum spot должен произойти примерно в середине июля, можно представить себе снижение цены ETH до конца месяца, а затем, возможно, отскок в августе.
