Долгосрочные держатели Bitcoin, особенно те, у которых есть неиспользованные выходы (UTXO) старше 1 и 2 лет, снова начали покупать supply на рынке, что подчеркивает развитие фазы повторного накопления перед очередным ралли на повышение криптовалюты.
Следует подчеркнуть, что подобное состояние не наблюдалось с декабря 2023 года, незадолго до того, как Bitcoin взлетел и достиг своих исторических максимумов.
Тем временем ETF с Уолл-стрит продолжают покупать монеты, способствуя снижению возможного давления продаж, при этом притоки вчера отмечали 15-й день подряд с положительным результатом.
Тори stanno tornando più carichi che mai.
Рассмотрим все детали ниже.
Долгосрочные держатели Bitcoin снова начинают покупать: накопление в процессе
После того как Bitcoin достиг нового исторического максимума в 73.777 долларов 14 марта, мы наблюдали фазу коррекции и консолидации цен, которая длилась примерно 45 дней, под руководством долгосрочных держателей, которые продали значительные количества монет.
Однако теперь, кажется, что откат закончился и так называемые “long term holders” (LTH) снова начали покупать, подчеркивая начало периода повторного накопления, с условиями on-chain, которые не наблюдались с декабря 2023 года.
В частности, мы можем увидеть на следующем графике, предоставленном Crypto Quant, как баланс всех долгосрочных держателей снова начал расти в мае, что оправдывает рост цен на Bitcoin с 56.500 долларов до более чем 71.000 долларов.
Как правило, эти сущности с многолетним опытом владения монетами ликвидируют значительные порции BTC во время бычьих фаз, а затем вновь появляются на пике медвежьих фаз с новыми покупками: эта модель очень хорошо сработала для bull markets 2017 и 2021 годов. Эта тенденция отражает долгосрочные бычьи настроения среди держателей актива, мотивированных накапливать как можно больше во время падений рынка.
Переходя к более конкретным деталям и увеличивая масштаб, мы можем заметить, как держатели, которые владеют частями не потраченного выхода (UTXO) в течение от 1 до 2 лет, меняют тенденцию, которая характеризовала месяцы марта и апреля, возвращаясь к покупке supply именно в последние недели.
Этот тип условия наиболее заметен у держателей 1,5-2 лет, с началом мая, который ознаменовал подходящий момент для возвращения на передний план после фазы скучного распределения.
В частности, всего за месяц они выкупили около 350.000 coins, проданных за предыдущие три месяца.
Еще один важный параметр, который следует учитывать для анализа momentum, — это количество резервных монет, хранящихся на централизованных биржах, таких как Binance, Coinbase, Kraken, Bitget, Okx, Bybit и т.д.
Как показывает график Coinglass, с февраля этот вид резервов резко сократился, устраняя потенциальное давление продаж и способствуя ралли, которое подняло Bitcoin выше новых исторических максимумов в середине марта.
Тенденция снижения резервов усилилась в последние дни, так как инвесторы, похоже, намерены поднять криптовалюту выше новых уровней цен, сокращая предложение еще больше, приближаясь к ситуации «supply shock».
Ко всему этому добавляется появление новых адресов накопления, которые покупают Bitcoin (и также Ethereum) в ожидании следующего общего повышения цен.
Посмотрим в этом отношении, как, несмотря на недавние стабильные цены и скромный рост для обоих активов по сравнению с предыдущими месяцами, регистрируются значительные увеличения новых адресов накопления, как поддержка тезиса о том, что мы находимся на этапе pre-pump.
Таким образом, 100.000 долларов больше не являются миражом и могут быть достигнуты к концу 2024 года.
Спотовые ETF Bitcoin продолжают изымать supply с рынка благодаря положительным inflow.
Кроме данных, относящихся к поведению долгосрочных держателей и данных резервов бирж, чтобы предоставить полную общую картину on-chain, мы рассматриваем последние результаты, касающиеся притоков spot Bitcoin ETF.
Внимательно замечаем, как накопление со стороны holders, которые поддержали рост цен на монету в мае, сопровождалось явно положительными inflow для ETF на Уолл-стрит за последние две недели, с данными, которые превысили 136 миллионов долларов в день в среднем.
Чистые притоки превысили производство новых монет майнерами сети примерно в 4 раза, что подчеркивает дефляционную ситуацию, в которой «сжигается» больше монет, чем производится.
Следует отметить, как ETF зарегистрировали положительные притоки в течение 15 дней подряд начиная с 13 мая, когда Bitcoin только начал восстанавливаться от падений до отметки 61.400 долларов.
Очень важно в этом отношении то, что произошло в прошлую пятницу, когда, несмотря на значительный отток GBTC с продажей на 124 миллиона долларов, с другой стороны были приобретены дополнительные доли, что привело к положительному чистому притоку в конце дня на уровне 48,8 миллиона долларов.
Теперь кажется, что фаза микро-капитуляции, которая характеризовала вторую половину марта и весь апрель, уже исчезла, уступив место фазе накопления.
В целом сейчас американские ETF на биткойн имеют общий чистый актив в размере 59,42 миллиарда долларов.
Следует отметить, что 29 мая ETF iShares Bitcoin Trust (iBIT) от BlackRock превзошел Bitcoin Trust (GBTC) от Grayscale по количеству биткоинов, с iBIT достиг 288.670 BTC в управлении (AUM $19,6 миллиардов), по сравнению с 287.450 у GBTC (AUM $19,26 миллиардов)
iBIT также зарегистрировал среднесуточный объем торгов в 303,4 миллиона долларов за последний месяц, превысив 291 миллион долларов GBTC. Этот рост объема торгов отражает рост доверия инвесторов к продукту ETF от BlackRock
Этот вид конкуренции между двумя ведущими регулируемыми инвестиционными продуктами в Америке на Bitcoin, предлагая преимущество внутри рынка с более узкими спредами bid-ask, большей ликвидностью и большими объемами торговли, снижая транзакционные издержки и делая сделки более немедленными, безопасными и эффективными, чем когда-либо прежде.
Третий ETF по AUM — это Fidelity с 164.158 BTC на балансе.
Теперь будет интересно наблюдать за данными спотовых ETF на Bitcoin в Австралии, торговля которыми была открыта впервые именно сегодня.
Принятие Bitcoin на мировом уровне как финансово признанного актива, с расширением новых ETF и новых торговых площадок, безусловно, приведет к новому этапу принятия среди институциональных инвесторов, с ценой криптовалюты, которая, вероятно, достигнет новых максимумов в ближайшие месяцы.
