На криптовалютном рынке ликвидность является очень важным параметром.
На самом деле, среди всех параметров это тот, который в одиночку может оказать наибольшее влияние на цены, помимо отдельных событий системной важности.
Summary
Роль ликвидности на финансовых рынках
Термином «liquidità» обозначаются те активы, которые могут быть легко и быстро обменены на рынке.
Самый ликвидный инструмент из всех — это деньги, также потому, что они были созданы специально для того, чтобы их можно было легко обменивать чрезвычайно быстро.
Существуют также активы, которые продаются с огромным трудом, например, те, которые связаны до определенной даты.
Чем легче и быстрее актив можно продать, тем он считается более ликвидным, поэтому существуют различные степени ликвидности.
Деньги являются самым ликвидным активом, в то время как, например, физическое золото немного менее ликвидно. Недвижимость по своей природе мало ликвидна, потому что требуется некоторое время, чтобы ее продать, в то время как некоторые активы могут быть даже полностью неликвидными, если их вообще нельзя потратить (например, арестованные фонды).
На финансовых рынках, как правило, активы, которые обмениваются, являются ликвидными, за исключением тех, которые не могут быть переданы, потому что они связаны.
Но также на финансовых рынках есть различные степени ликвидности.
В частности, когда речь идет о финансовых рынках с настоящей ликвидностью, имеется в виду деньги и те активы, которые представляют собой не что иное, как различные высоколиквидные формы денег.
Иными словами, на финансовых рынках ликвидность состоит просто из самых ликвидных активов. Среди них наличные деньги, как в физической, так и в цифровой форме, и те краткосрочные инвестиции, которые считаются эквивалентными деньгам.
Ликвидность на рынке crypto
Криптовалютный рынок является лишь частью общего финансового рынка.
Поэтому то, что действует на традиционных финансовых рынках, также действует на криптовалютных рынках, что касается ликвидности.
Однако то, что меняется, это именно активы, которые считаются ликвидными на рынке crypto.
Так же, как и на традиционных финансовых рынках, на криптовалютном рынке важную роль в ликвидности играет фиатные деньги.
Тем не менее, в отличие от того, что обычно думают, на рынках crypto фиатные деньги не являются самыми легко и быстро перемещаемыми.
Например, чтобы снять или внести фиатную валюту на биржи, требуется подождать от нескольких минут до нескольких дней, в то время как с другими активами перемещение происходит легче и быстрее.
Вот так на криптовалютном рынке большая часть ликвидности состоит из токенов, которые воспроизводят фиатные валюты, то есть из так называемых stablecoin.
По правде говоря, существуют также stablecoin, не привязанные к фиатным валютам, такие как, например, токенизированное золото, но теперь термин stablecoin часто используется как синоним токенизированных фиатных валют.
Большая часть ликвидности на крипторынках состоит именно из токенизированных фиатных валют, то есть stablecoin, с фиатными деньгами на втором месте. На третьем месте находятся алгоритмические stablecoin, в то время как любые другие формы ликвидности на крипторынках практически отсутствуют.
Как движется ликвидность
На финансовых рынках самое важное в отношении ликвидности — это не количество, а скорость, с которой она обменивается.
Например, если миллиард долларов обменивался бы только один раз в день, это имело бы меньшее влияние, чем миллион долларов, обменянный более десяти раз в день.
Внезапные движения ликвидности, которые перемещаются из одного актива в другой, являются настоящими виновниками волатильности цен.
В общем, однако, что касается долгосрочных ценовых трендов, большое значение имеет изменение общей ликвидности. Например, между 2020 и 2021 годами, когда ФРС в течение менее двух лет ввела на финансовые рынки больше долларов, чем их было в 2019 году, результатом стало общее резкое и быстрое повышение всех цен.
Иными словами, увеличение ликвидности, как правило, приводит к инфляции, потому что фактически запускает рост спроса на покупку.
Поэтому в средне-долгосрочной перспективе изменения общей ликвидности имеют большое значение, в то время как в краткосрочной перспективе важнее, насколько быстро она перемещается.
Например, наличные деньги, хранящиеся на банковском счете, не создают никакой волатильности на финансовых рынках, в то время как если они тратятся на покупку финансовых активов, это может привести к росту цен.
Текущая ситуация на крипторынке: рынок и ликвидность
Данные, которые могут помочь понять текущий уровень ликвидности на криптовалютных рынках, это объемы торгов в stablecoin.
Кроме того, следует отметить, что практически каждый день криптовалюта, которая показывает наибольшие объемы торгов, это USDT, то есть одна из самых ликвидных.
Как правило, ежедневные объемы торгов USDT на крипторынках (около 100 миллиардов долларов) вдвое превышают объемы Bitcoin и Ethereum (оба около 50 миллиардов), и примерно в 10 раз больше, чем у второй по величине stablecoin, USDT (10 миллиардов).
На традиционных финансовых рынках общий объем торгов USD значительно выше, так что, например, отдельная акция Nvidia показывает объемы ежедневных торгов, не сильно отличающиеся от объемов USDT на крипторынках, и почти вдвое превышающие объемы Bitcoin или Ethereum.
Если же взять за ориентир общий объем торгов всеми криптовалютами, то в последние дни рынок криптовалют демонстрирует суточный объем торгов, превышающий 100 миллиардов долларов, тогда как в начале мая он составлял всего 70.
Во время пика середины марта они поднялись до 150, что значительно ниже абсолютных максимумов в 300 миллиардов долларов, обменянных, например, 19 апреля 2021 года.
Иными словами, ликвидность на криптовалютных рынках фактически меняется изо дня в день, хотя и без значительных колебаний, но особенно меняется от периода к периоду, с большими скачками вверх во время bullrun, и сильными сокращениями во время bear-market.
Следует отметить, что эти изменения влияют не только на волатильность, но и на цены, и именно поэтому, когда ликвидность ниже, цены, как правило, низкие, тогда как при увеличении ликвидности цены также имеют тенденцию к росту.
