Как работает order book?

Очень часто используемым техническим термином в финансовой торговле является order book. 

Это термин, который относится к реестру, в котором хранятся все заказы на покупку и продажу, ожидающие исполнения на бирже. 

Что такое стакан ордеров и как его читать?

Тот же термин «order book» явно подразумевает, что это книга, то есть регистр, относящийся к заказам. 

Дело в том, что не все ордера на покупку и продажу выполняются немедленно. 

Когда заказ, будь то покупка или продажа, фактически исполняется, он также удаляется из стакана ордеров, поэтому здесь остаются только те, которые уже загружены, но еще не исполнены. 

Существует два типа ордеров: лимитные и рыночные. 

Рыночные ордера выполняются немедленно по рыночной цене сразу после их загрузки пользователями. 

Другими словами, это ордера на покупку или продажу, для которых пользователь, их загружающий, не указывает предельную цену. Не указывая предельную цену исполнения, пользователь позволяет бирже выполнить их немедленно по рыночной цене, по сути, они даже не попадают в order book.

Фактически в order book записаны только невыполненные заказы, то есть заказы типа limit. 

В заказах типа limit пользователь также указывает предельную цену, а также количество, которое он хочет купить или продать. В случае покупки он указывает максимальную цену, по которой готов купить, а в случае продажи указывает минимальную цену, по которой готов продать. 

Если указанная пользователем предельная цена ниже рыночной цены при ордере на покупку или выше при ордере на продажу, то ордер не может быть выполнен немедленно и будет добавлен в order book для последующего выполнения. 

Пользователь также может указать дату или срок истечения, чтобы заказ был удален из ордербука в течение определенного времени, если он не будет выполнен. 

Основные характеристики

Часто отображение order book на различных биржах примерно одинаково. 

Вверху находятся ордера на продажу, а внизу — на покупку. Они упорядочены по цене, от самой высокой до самой низкой. 

Книга ордеров разделена на две части, потому что она включает как ордера на продажу сверху с ценой выше рыночной, так и ордера на покупку снизу с ценой ниже.

В теории, посередине должна быть рыночная цена, но поскольку это всего лишь цена последней сделки, она часто не отображается в стакане ордеров, чтобы избежать путаницы.

Фактически, когда пользователь размещает новый заказ, биржа ищет в своей книге ордеров другие уже загруженные, но еще не исполненные ордера, чтобы узнать, есть ли кто-то, кто может удовлетворить запросы нового ордера. 

Если пользователь размещает ордер на покупку по рыночной цене, биржа просто возьмет все ордера на продажу по более низкой цене, которые уже есть в ордербуке, чтобы полностью удовлетворить ордер на покупку.

В этом случае практически цену сделки определили заранее те, кто разместил лимитные ордера на продажу, которые были удовлетворены благодаря новому ордеру на покупку.

То же самое происходит, наоборот, если пользователь размещает новый ордер на продажу по рыночной цене. 

Более сложной является работа по сопоставлению нового лимитного ордера с уже существующими ордерами в стакане ордеров. 

Фактически, если при новом ордере покупки пользователь указал цену ниже, чем цены уже существующих ордеров на продажу в order book, то просто не может произойти сопоставление, и поэтому новый ордер не может быть выполнен и просто добавляется в order book. 

Если же он указывает достаточно высокую цену покупки, биржа сможет сопоставить ему уже имеющиеся ордера на продажу в order book и выполнить сделку. 

Однако не всегда бирже удается найти достаточное количество активов по цене, не превышающей указанную в новом ордере на покупку, поэтому может случиться, что сделка будет выполнена лишь частично, а остаток будет зарегистрирован на книге ордеров для невыполненной части. 

То же самое происходит, наоборот, если пользователь размещает новый лимитный ордер на продажу. 

Как анализировать стакан ордеров

В свете всего этого можно хорошо понять, насколько полезным может быть анализ order book, так как обычно они публичные. 

Перед тем как объяснить, как анализировать стакан ордеров, необходимо сделать одно важное уточнение: не все ордера, отображаемые публично в стакане ордеров, являются реальными. Иногда добавляются фиктивные ордера, которые затем быстро удаляются после некоторого времени, либо для искусственного накачивания стакана ордеров, либо для искажения его анализа. 

Однако следует отметить, что также много ордеров удаляются из стакана ордеров пользователями, которые их создали вскоре после создания, либо потому что они были ошибочными, либо потому что пользователь изменил мнение. 

Кроме того, к сожалению, невозможно точно определить, какие заказы являются реальными, а какие вымышленными, поэтому обычно проводятся анализы с осторожностью. 

Дело в том, что ордера на покупку по более высокой цене и ордера на продажу по более низкой цене очень хорошо показывают рыночную ситуацию на определенной бирже в определенный момент времени. 

Кроме того, не только цены, указанные в этих заказах, интересны, но и количество. 

Анализируя эти данные, можно узнать, насколько глубок рынок покупки или продажи на бирже, помня, что у бирж криптовалюты нет общих ордеров, потому что у каждой из них свой совершенно независимый и отделенный от остальных бирж.

Поэтому, если, например, на бирже есть ордера на покупку по относительно высокой цене и с большими объемами, это означает, что на этой бирже покупательная способность высока, и даже крупные продажи могут незначительно снизить цену. 

Наоборот, если, например, на бирже есть продажные ордера по не слишком низкой цене и с небольшими объемами, то продажная мощность будет невелика, и крупные покупки могут значительно и быстро поднять цену.

Анализ стакана ордеров, однако, вовсе не является простым делом, и обычно только опытные трейдеры могут правильно и полезно их интерпретировать.

RELATED ARTICLES

MOST POPULARS

GoldBrick